本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨上市對現(xiàn)貨市場連續(xù)波動和跳躍波動的影響

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【摘要】：本文采用跳-擴散隨機波動率模型研究滬深300股指期貨上市對現(xiàn)貨市場波動的影響。通過MCMC方法估計模型參數(shù),對股指期貨上市前后指數(shù)連續(xù)波動和跳躍特征進(jìn)行比較分析,并與股指期貨各指標(biāo)作比較。研究發(fā)現(xiàn),股指期貨的上市確實起到了穩(wěn)定現(xiàn)貨市場的作用,上市短期內(nèi)現(xiàn)貨市場波動增大,隨著時間增加現(xiàn)貨市場波動逐漸降低,但是這一穩(wěn)定效果主要體現(xiàn)在指數(shù)波動率的連續(xù)部分。股指期貨上市后,指數(shù)連續(xù)波動向均值回歸速度加快,并呈現(xiàn)出逐漸降低的趨勢;"杠桿效應(yīng)"在經(jīng)歷短暫的消失后逐漸顯現(xiàn);指數(shù)跳躍波動在總波動中所占比重較高,但隨著交易時間增加,指數(shù)平均跳躍次數(shù)和跳躍波動所占比重逐漸降低。
【作者單位】： 上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;桂林電子科技大學(xué)數(shù)學(xué)與計算科學(xué)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 滬深股指期貨 連續(xù)波動 跳躍波動 MCMC方法
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71271173,71001015,71101033,71301132) 中國博士后科學(xué)基金項目(2013M541526,2013M540372) 上海市博士后基金項目(13R21414700)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 1引言股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約,對現(xiàn)貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)的功能。投資者可以依據(jù)股指期貨的價格變動來預(yù)測指數(shù)的變動,對股市的變化趨勢做出預(yù)測。另一方面,投資者交易股指期貨可能會加劇其價格的波動,進(jìn)而影響股票現(xiàn)貨市場的波動。然而,股指期貨上市是

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本文編號：663870