本文關鍵詞：人民幣債券離岸市場和在岸市場的相關性分析——基于DCC-GARCH模型的研究

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【摘要】：隨著離岸人民幣債券市場的迅猛發(fā)展,在岸和離岸人民幣債券市場間的聯(lián)動關系受到學者們的關注。本文基于DCC-GARCH模型,對在岸離岸人民幣債券市場收益率的動態(tài)相關性進行了實證分析,結果表明,從離岸債市建立初期至今,境內外債券市場聯(lián)動性一直較低,并且波動性很大,部分歸因于發(fā)行方、投資方差異及循環(huán)機制不暢;但是隨著離岸債市的發(fā)展,聯(lián)動關系有愈發(fā)平穩(wěn)的趨勢,這說明離岸債市還是得到了一定的完善和發(fā)展。
【作者單位】： 中央財經大學金融學院;
【關鍵詞】： 人民幣債券 離岸市場 在岸市場 聯(lián)動性 DCC-GARCH
【分類號】：F832.6;F832.51
【正文快照】： 為了走出“美元陷阱”,人民幣國際化在次貸危機后邁出了步伐。在這個過程中,人民幣離岸債券市場起到了極其重要的作用,它是貨幣由投資職能向儲備職能轉換中的關鍵一環(huán)。近幾年人民幣離岸債券市場的蓬勃發(fā)展也受到廣泛關注,離岸發(fā)行的人民幣債券,常稱為“點心債”,香港、倫敦、

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