本文關(guān)鍵詞：分級基金上市份額的折溢價問題研究

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【摘要】：分級基金兩類上市份額在二級市場的交易價格均與其凈值有較大的偏離,在A股市場投機(jī)氣氛總體仍較濃厚的背景下,分級基金的折溢價交易是一種常態(tài),甚至有的投資品種會長時間維持較高的折溢價率而大幅度偏離其內(nèi)在價值。但由于所謂"配對轉(zhuǎn)換"和由此導(dǎo)致的套利機(jī)制的存在,兩類份額的折溢價率是相互制約和影響的。因A份額本質(zhì)是債券,債券的價格由其到期收益率決定,而其到期收益率受收益率曲線制約。因此,A份額的隱含收益率大體恒定,折溢價率穩(wěn)定,在配對轉(zhuǎn)換機(jī)制的作用下,會對B份額的折溢價率產(chǎn)生影響。
【作者單位】： 齊魯證券有限公司;
【關(guān)鍵詞】： 分級基金 折溢價 配對轉(zhuǎn)換 套利
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言分級基金也被稱為結(jié)構(gòu)化基金,該類型基金的全部資產(chǎn)被分為風(fēng)險與收益截然不同的兩種份額,一種是A份額,或稱為優(yōu)先份額、穩(wěn)健份額、低風(fēng)險份額;另一種B份額,也稱為劣后份額、進(jìn)取份額、高風(fēng)險份額。兩種份額的資金合并運(yùn)作,但不同風(fēng)險偏好的投資者可以單獨(dú)選擇一種份額進(jìn)行

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