本文關(guān)鍵詞：分級(jí)基金上市份額的折溢價(jià)問題研究

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【摘要】：分級(jí)基金兩類上市份額在二級(jí)市場的交易價(jià)格均與其凈值有較大的偏離,在A股市場投機(jī)氣氛總體仍較濃厚的背景下,分級(jí)基金的折溢價(jià)交易是一種常態(tài),甚至有的投資品種會(huì)長時(shí)間維持較高的折溢價(jià)率而大幅度偏離其內(nèi)在價(jià)值。但由于所謂"配對轉(zhuǎn)換"和由此導(dǎo)致的套利機(jī)制的存在,兩類份額的折溢價(jià)率是相互制約和影響的。因A份額本質(zhì)是債券,債券的價(jià)格由其到期收益率決定,而其到期收益率受收益率曲線制約。因此,A份額的隱含收益率大體恒定,折溢價(jià)率穩(wěn)定,在配對轉(zhuǎn)換機(jī)制的作用下,會(huì)對B份額的折溢價(jià)率產(chǎn)生影響。
【作者單位】： 齊魯證券有限公司;
【關(guān)鍵詞】： 分級(jí)基金 折溢價(jià) 配對轉(zhuǎn)換 套利
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言分級(jí)基金也被稱為結(jié)構(gòu)化基金,該類型基金的全部資產(chǎn)被分為風(fēng)險(xiǎn)與收益截然不同的兩種份額,一種是A份額,或稱為優(yōu)先份額、穩(wěn)健份額、低風(fēng)險(xiǎn)份額;另一種B份額,也稱為劣后份額、進(jìn)取份額、高風(fēng)險(xiǎn)份額。兩種份額的資金合并運(yùn)作,但不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者可以單獨(dú)選擇一種份額進(jìn)行

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