發(fā)布時間：2017-08-04 01:07

  本文關(guān)鍵詞：中國外匯儲備結(jié)構(gòu)多目標管理的實證研究

  更多相關(guān)文章： 外匯儲備的多目標管理 資產(chǎn)配置 隨機稀疏樹 隨機規(guī)劃模型 權(quán)重

【摘要】：國際儲備是一國貨幣當(dāng)局持有的為平衡國際收支及維持本國貨幣的穩(wěn)定并用于緊急國際支付的為各國普遍接受的一切資產(chǎn)。國際儲備具有支付外債、干預(yù)匯率、維持國際收支平衡、維護一國貨幣信用、吸引外資進入等功能。 外匯儲備作為國際儲備的主要形式，對于一國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展具有重要的作用，尤其是在經(jīng)濟全球化日漸加深的今天，經(jīng)濟危機爆發(fā)對一國的影響速度加快、深度加強，因此，外匯儲備的變化和發(fā)展始終是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點問題。 近年來，我國外匯儲備規(guī)模持續(xù)高速增長，2013年國家外匯儲備相比2012年末增長5097億美元，達到3.82萬億美元。國家外匯儲備余額及年度增幅均創(chuàng)歷史新高。我國外匯儲備不斷創(chuàng)出歷史新高，引發(fā)了有關(guān)巨額外匯儲備的討論。2008年以來美國為應(yīng)對金融危機，其公共債務(wù)負擔(dān)越來越重，美元長期面臨著較大的貶值壓力，這可能會大大降低我國的實際購買力；歐洲主權(quán)債務(wù)危機的深層次經(jīng)濟影響盡管還在發(fā)酵，但一些歐元資產(chǎn)的價格正在趨近歷史低位，有些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價值已經(jīng)被低估；新興市場的吸引力正在增強；中國的國際地位進一步提高，在上述新的國際金融生態(tài)環(huán)境下，中國持有的大量美元資產(chǎn)不僅在長期面臨著較大的縮水風(fēng)險，而且機會成本正在增加。因此，探尋優(yōu)化中國外匯儲備結(jié)構(gòu)管理的新方法及富有前瞻性的調(diào)整戰(zhàn)略有著重要的現(xiàn)實意義。 本文通過建立一個多目標的隨機規(guī)劃模型，根據(jù)投資者不同的投資偏好和不同經(jīng)濟狀態(tài)，對我國外匯儲備在國際資產(chǎn)中的配置問題進行了研究。本文采用隨機稀疏樹模擬價格波動的不確定性，將管理當(dāng)局對外匯儲備管理的收益性、流動性和安全性三原則納入統(tǒng)一的目標函數(shù)中并分別賦予不同的權(quán)重，最終計算得到在不同權(quán)重及不同經(jīng)濟狀態(tài)下，外匯儲備各資產(chǎn)的最優(yōu)配置比例，同時，在不同經(jīng)濟狀態(tài)來臨時，如何動態(tài)地調(diào)整外匯儲備的結(jié)構(gòu)。最后模型測算結(jié)果，給出了優(yōu)化我國外匯儲備結(jié)構(gòu)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：外匯儲備的多目標管理 資產(chǎn)配置 隨機稀疏樹 隨機規(guī)劃模型 權(quán)重
【學(xué)位授予單位】：山東財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.6
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 目錄9-11
• 第1章 緒論11-21
• 1.1 選題背景及意義11-12
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 選題意義12
• 1.2 國內(nèi)外研究的文獻綜述12-18
• 1.2.1 幣種結(jié)構(gòu)的國內(nèi)外相關(guān)研究12-15
• 1.2.2 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的國內(nèi)外相關(guān)研究15-18
• 1.2.3 研究現(xiàn)狀評述18
• 1.3 研究思路、方法及論文主要內(nèi)容18-20
• 1.3.1 研究思路18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 1.3.3 主要內(nèi)容19-20
• 1.4 文章的創(chuàng)新之處以及不足之處20-21
• 第2章 外匯儲備結(jié)構(gòu)管理的研究基礎(chǔ)21-29
• 2.1 外匯儲備管理的內(nèi)涵21-22
• 2.1.1 外匯儲備概述21
• 2.1.2 外匯儲備管理的目標與內(nèi)容21-22
• 2.2 傳統(tǒng)外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的管理模型22-26
• 2.2.1 海勒-奈特模型22-23
• 2.2.2 杜利模型23-24
• 2.2.3 資產(chǎn)組合模型24-26
• 2.3 外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)理論26-27
• 2.3.1 國際儲備多元化理論26
• 2.3.2 國際儲備資產(chǎn)組合理論26-27
• 小結(jié)27-29
• 第3章 中國外匯儲備管理現(xiàn)狀及國外先進經(jīng)驗借鑒29-38
• 3.1 中國外匯儲備的歷史沿革29-31
• 3.1.1 改革開放前的外匯儲備狀況29
• 3.1.2 改革開放后——外匯儲備體制改革前的外匯儲備變化29-30
• 3.1.3 外匯體制改革后的外匯儲備增長情況30-31
• 3.2 中國外匯儲備結(jié)構(gòu)管理現(xiàn)狀及存在的問題31-33
• 3.2.1 中國外匯儲備結(jié)構(gòu)管理現(xiàn)狀31-32
• 3.2.2 中國外匯儲備管理中存在的問題32-33
• 3.3 國外先進外匯儲備管理評述33-37
• 3.3.1 日本外匯儲備管理目標模式及對中國的啟示33-34
• 3.3.2 新加坡外匯儲備管理目標模式及對中國的啟示34-35
• 3.3.3 挪威外匯儲備管理目標模式及對中國的啟示35-37
• 小結(jié)37-38
• 第4章 基于隨機稀疏樹的多目標隨機規(guī)劃模型研究38-56
• 4.1 隨機稀疏樹—不確定性的反映38-39
• 4.2 外匯儲備結(jié)構(gòu)的隨機規(guī)劃模型構(gòu)建39-45
• 4.2.1 模型假設(shè)39-40
• 4.2.2 符號說明40-41
• 4.2.3 模型構(gòu)建41-45
• 4.3 數(shù)據(jù)選擇說明45-48
• 4.4 我國外匯儲備結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析48-55
• 4.4.1 只考慮收益時的儲備結(jié)構(gòu)分析48-49
• 4.4.2 同時考慮收益性和流動性時的儲備結(jié)構(gòu)分析49-51
• 4.4.3 同時考慮收益性和安全性時的儲備結(jié)構(gòu)分析51-52
• 4.4.4 同時考慮收益性、流動性和安全性時的儲備結(jié)構(gòu)分析52-55
• 4.5 模型總結(jié)與評價55
• 4.5.1 模型總結(jié)55
• 4.5.2 模型評價55
• 小結(jié)55-56
• 第5章 結(jié)論與政策建議56-58
• 5.1 結(jié)論分析56
• 5.2 外匯儲備結(jié)構(gòu)優(yōu)化的政策建議56-58
• 結(jié)論58-59
• 參考文獻59-63
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的學(xué)術(shù)成果63-64
• 致謝64

【參考文獻】

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8 孔立平;;外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)理論的研究評述及展望[J];海南金融;2009年02期

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本文編號：617090