本文關(guān)鍵詞：我國(guó)股票市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)現(xiàn)象的一個(gè)原因解釋——基于套利風(fēng)險(xiǎn)視角的實(shí)證研究

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【摘要】：本文基于剩余收益模型和相對(duì)估值法構(gòu)建了三個(gè)測(cè)度股票錯(cuò)誤定價(jià)程度的錯(cuò)誤定價(jià)指標(biāo)——RVI、RII和MPI,然后應(yīng)用Fama-Macbeth回歸方法,通過(guò)與傳統(tǒng)BM指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比研究來(lái)檢驗(yàn)三個(gè)指標(biāo)的有效性。在此基礎(chǔ)上,本文對(duì)套利風(fēng)險(xiǎn)和錯(cuò)誤定價(jià)之間的關(guān)系給出理論解釋,并對(duì)兩者的相關(guān)性進(jìn)行了計(jì)量研究。結(jié)果表明:RVI,RII和MPI三個(gè)測(cè)度錯(cuò)誤定價(jià)的指標(biāo)在預(yù)測(cè)層面可以有效度量股票錯(cuò)誤定價(jià)程度;套利風(fēng)險(xiǎn)和錯(cuò)誤定價(jià)呈顯著相關(guān)性,但在低估與高估兩類情況下有不同的表現(xiàn),套利風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上可以解釋錯(cuò)誤定價(jià)的發(fā)生。
【作者單位】： 北京第二外國(guó)語(yǔ)學(xué)院中瑞酒店管理學(xué)院;中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院 世界經(jīng)濟(jì)與政治系;東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 數(shù)學(xué)與數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 錯(cuò)誤定價(jià) 套利風(fēng)險(xiǎn) 相對(duì)估值法 剩余收益模型
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言自1990年上海證券交易所成立至今,我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)歷了20余年的快速發(fā)展,目前已經(jīng)成為全球最大的股票市場(chǎng)之一。然而,我國(guó)資本市場(chǎng)還是一個(gè)新興的不完善的市場(chǎng),市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)、交易制度和投資者構(gòu)成與西方成熟的資本市場(chǎng)有十分顯著的差異。尤其在價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面,我國(guó)股

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