本文關(guān)鍵詞：貨幣緊縮、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和商業(yè)信用融資渠道

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【摘要】：本文使用滬深兩市2003-2012年A股上市公司的季度數(shù)據(jù),研究在貨幣緊縮的影響下,上市公司利用商業(yè)信用進行替代性融資的渠道是否會受上市公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響,及其這種替代性融資對公司業(yè)績的作用。研究發(fā)現(xiàn):在貨幣緊縮期,公司由于銀行貸款短缺會利用商業(yè)信用進行替代性融資;同時,國有企業(yè)由于面臨市場競爭度較低,會大幅削減客戶信用來緩解資產(chǎn)短缺;非國有企業(yè)由于面臨市場競爭度較高,會利用高成本的供應(yīng)商信用來緩解資金短缺;進一步研究發(fā)現(xiàn),非國有企業(yè)通過增加供應(yīng)商信用獲取資金促進了其銷售增長率和資產(chǎn)報酬率,國有企業(yè)通過削減客戶信用緩解資金不足提升了公司資產(chǎn)報酬率,但對銷售增長率沒有影響。
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣緊縮 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 客戶信用 供應(yīng)商信用 商業(yè)信用融資渠道 國有企業(yè) 資金短缺 融資壓力
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71002052,71262025) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助
【分類號】：F832.51;F276.6
【正文快照】： 一、引言在改革開放的30多年里,我國民營經(jīng)濟不斷發(fā)展壯大,為我國的科技創(chuàng)新、社會就業(yè)、企業(yè)稅收、經(jīng)濟增長等諸多方面做出了極大的貢獻,已成為我國國民經(jīng)濟中不可或缺的一部分。由于民營企業(yè)在經(jīng)濟實力和聲譽上相對于國有企業(yè)都略遜一籌,因此在融資市場中處于劣勢,受到我國

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本文編號：593201