本文關(guān)鍵詞：中國(guó)養(yǎng)老基金資產(chǎn)跨期最優(yōu)配置研究

  更多相關(guān)文章： 預(yù)測(cè)性 資產(chǎn)配置 投資效率

【摘要】：本文從資產(chǎn)收益率的周期性波動(dòng)規(guī)律入手,通過(guò)建立刻畫資產(chǎn)收益動(dòng)態(tài)變化的模型,計(jì)算得出了投資組合風(fēng)險(xiǎn)的期限結(jié)構(gòu)和跨期最優(yōu)配置組合。結(jié)果顯示,隨投資期限的延長(zhǎng),債券的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償能力逐漸減弱,股票的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償能力逐漸增強(qiáng),并且兩類資產(chǎn)收益的相關(guān)性呈逐漸遞減的趨勢(shì)。進(jìn)一步地,隨投資期限的增加,股票的最優(yōu)投資比例逐漸遞增,最終達(dá)到21%;債券的最優(yōu)投資比例逐漸遞減,其中長(zhǎng)期債券的最優(yōu)比例最終為75%,短期債券為4%。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院應(yīng)用金融研究中心;東北財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用金融研究中心;東北財(cái)經(jīng)大學(xué)科研處;東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 預(yù)測(cè)性 資產(chǎn)配置 投資效率
【分類號(hào)】：F842.67;F832.48
【正文快照】： 一、引言截至2011年底,我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)存已高達(dá)1.95萬(wàn)億元1。出于對(duì)投資安全性的考慮,基金的主要投資領(lǐng)域一直被限制在低收益的銀行間協(xié)議存款,配以少量的國(guó)債,據(jù)統(tǒng)計(jì),過(guò)去10年間養(yǎng)老金收益平均不到2%,扣除通貨膨脹的影響后,年收益率為負(fù)2。養(yǎng)老基金的長(zhǎng)期低收益水平,

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