發(fā)布時(shí)間：2025-03-30 02:26

　　1973年布雷頓森林體系崩潰后,外匯市場上的匯率波動(dòng)變得更加地頻繁和劇烈。特別是近十年,伴隨著各種經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響和各國經(jīng)濟(jì)政治格局的不斷變化,匯率波動(dòng)的幅度更加劇烈。2005年7月21日,中國人民銀行對我國的匯率形成機(jī)制進(jìn)行了改革,人民幣匯率由原來的單方面盯住美元改為參考一籃子貨幣并允許一定程度的浮動(dòng)。在新的匯率安排下,企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大了,在這樣的背景之下企業(yè)也急需要提高套期保值的能力來規(guī)避對外經(jīng)營活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。由于長期匯率政策的原因,我國從事對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識普遍不高,但隨著匯率改革的不斷深化,我國企業(yè)在匯率管理風(fēng)險(xiǎn)方便存在的問題更為明顯和突出。為此,我們提出了組對沖套期保值模型,希望這一模型的提出能為在外匯期貨市場上有套期保值交易需求的企業(yè)提供一些新的思路。 組對沖模型是在匯率風(fēng)險(xiǎn)理論和套期保值理論這兩大理論之上建立起來的。文獻(xiàn)綜述部分和理論基礎(chǔ)部分是對這兩大理論的詳盡研究。在理論基礎(chǔ)研究之后是對我國企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及存在的問題的具體分析。雖然現(xiàn)狀并不理想,存在的問題也非常的多,但我們依然提出了自己的構(gòu)想和解決如此現(xiàn)狀的思路。對組對沖模型的探究部分,先是...

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖2.2套期保值效果圖

圖2.2套期保值效果圖資料來源:http:刀^.7hen.com/eategory/zhuantixin，en一2一1.html2.3套期保值理論的發(fā)展伴隨金融科學(xué)和金融市場的發(fā)展，套期保值理論也發(fā)生著變化，并經(jīng)歷了從傳統(tǒng)套期保值理論過度到選擇性套期保值假說，....

圖3.1人民幣對美元匯率中間價(jià)資料來源:http:刀^.pbe.gov.en/publish加ain/536/index.ht二l

圖3.1人民幣對美元匯率中間價(jià)資料來源:http:刀^.pbe.gov.en/publish加ain/536/index.ht二l3.2我國企業(yè)在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理上存在的問題和原因分析3.2.1國內(nèi)缺少發(fā)達(dá)的金融衍生市場提供多樣化的避險(xiǎn)工具利用金融衍生產(chǎn)品對匯率風(fēng)....

圖4.2不同柱點(diǎn)化數(shù)量的一維模型示意圖

實(shí)際操作過程之中更多或者更少的對沖柱點(diǎn)的情況更容易發(fā)生，在此情況發(fā)生之時(shí)，相應(yīng)的調(diào)整沖抵敞口過程中的對沖柱點(diǎn)數(shù)量，依然可以使整個(gè)模型達(dá)到最終套期保值的效果。如圖4.2所示，圖中紅色部分表示不同對沖柱點(diǎn)數(shù)量達(dá)到封閉敞口的過程，而上方與下方的部分則體現(xiàn)了模型重新開啟敞口并最終達(dá)到套期....

圖4.3二維組對沖模型示意圖

而當(dāng)成本被沖抵前的一段時(shí)間，模型的敞口風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最大值，此時(shí)若價(jià)格向模型不利方向運(yùn)動(dòng)，則整個(gè)模型的敞口再次閉合的成本會極高，為盡量規(guī)避此種風(fēng)險(xiǎn)，我們設(shè)計(jì)了二維的組對沖模型。如圖4.3，當(dāng)模型即將完全沖抵成本前，開始建立于與模型敞口方向相反的幾個(gè)對沖柱點(diǎn)作為第二維的組對沖模型

本文編號：4038039