在經(jīng)濟(jì)全球化和信息化的背景下,中國(guó)資本市場(chǎng)不斷蓬勃發(fā)展,并購(gòu)重組活動(dòng)在此發(fā)展過(guò)程中體現(xiàn)出不可忽視的推動(dòng)作用。2014年,在改革紅利不斷釋放的大環(huán)境和促進(jìn)兼并重組政策不斷出臺(tái)的雙重刺激下,中國(guó)資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組活動(dòng)愈演愈烈,高溢價(jià)、高業(yè)績(jī)承諾構(gòu)成的“雙高并購(gòu)”形成一股蔚然之風(fēng),變成我國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的“新常態(tài)”。然而盲目溢價(jià)并購(gòu)的結(jié)果,造成了上市公司報(bào)表上極高的“商譽(yù)”累積。截止2018年,在并購(gòu)狂潮中被并的大批企業(yè)業(yè)績(jī)承諾期剛好到期,業(yè)績(jī)承諾未完成現(xiàn)象層出不窮,導(dǎo)致上市公司在短時(shí)間內(nèi)計(jì)提了大量的商譽(yù)減值,有些甚至直接導(dǎo)致了其股價(jià)的崩盤。然而本應(yīng)最受影響的大股東等內(nèi)部人早已通過(guò)連續(xù)并購(gòu)活動(dòng)中的關(guān)聯(lián)交易、高位減持等實(shí)現(xiàn)套利,對(duì)上市公司進(jìn)行掏空,以真金白銀榨取了上市公司的價(jià)值,中小股東的利益遭遇了極大的損失�；诓①�(gòu)套利觀的視角,本文對(duì)案例的分析主要分為以下兩部分:第一,以天神娛樂(lè)在2014年借殼上市為起點(diǎn),揭示其主要控股股東的資本運(yùn)作手段�？偨Y(jié)了天神娛樂(lè)在2015年至2017年度的連續(xù)并購(gòu)事件,分析在主要的并購(gòu)事件中,為了保證在并購(gòu)標(biāo)的時(shí)給出高估值的合理性,標(biāo)的企業(yè)作出了“天價(jià)”的業(yè)績(jī)...

【文章頁(yè)數(shù)】：85 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
    1.2 研究思路、方法與研究?jī)?nèi)容
    1.3 論文創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
    2.1 相關(guān)概念界定
    2.2 理論基礎(chǔ)
    2.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
第3章 天神娛樂(lè)案例概況
    3.1 案例背景
    3.2 天神娛樂(lè)借殼上市過(guò)程
    3.3 連續(xù)高溢價(jià)并購(gòu)過(guò)程
    3.4 連續(xù)并購(gòu)后企業(yè)狀況分析
第4章 天神娛樂(lè)連續(xù)并購(gòu)中大股東掏空路徑分析
    4.1 并購(gòu)中的關(guān)聯(lián)交易
    4.2 大股東股權(quán)質(zhì)押與高位減持
    4.3 其他掏空路徑
第5章 大股東掏空的原因與動(dòng)機(jī)分析
    5.1 內(nèi)部原因
    5.2 外部原因
第6章 研究結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 防止大股東掏空的對(duì)策建議
    6.3 未來(lái)研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表



本文編號(hào)：3910597