2010年3月31日,我國(guó)正式推出融資融券制度。該制度十年間發(fā)展迅速,目前已經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)上一股不容忽視的力量。目前階段,絕大部分相關(guān)研究主要集中在融資融券制度整體對(duì)股市的影響,而很少關(guān)注到占據(jù)兩融規(guī)模較大比重的股票融資交易單獨(dú)對(duì)股市波動(dòng)的影響究竟是怎樣的,而這恰好是證券研究人員和監(jiān)管者十分關(guān)注的問(wèn)題,對(duì)其投資策略調(diào)整具有十分重要的意義。并且相關(guān)研究結(jié)論可以給監(jiān)管政策制定者提供參考。特別是融資政策的制定,可能會(huì)影響到整個(gè)金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行,起到防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的作用。股票融資交易究竟對(duì)股市的波動(dòng)產(chǎn)生了怎樣的影響,無(wú)論是國(guó)內(nèi)的學(xué)者還是國(guó)外的學(xué)者都沒(méi)有得到統(tǒng)一的結(jié)論。如今學(xué)術(shù)界相關(guān)的研究主要集中在賣空機(jī)制影響股市波動(dòng)率,即融券交易是否加劇了股市波動(dòng)狀況。關(guān)于股票融資交易的相關(guān)研究極少,但這實(shí)際也符合我國(guó)融資融券發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀。這種狀況受國(guó)情因素的影響,外國(guó)主要實(shí)行保證金制度,與我國(guó)融資交易尤為相像。股票融資交易對(duì)我國(guó)股市究竟有何影響,在不同的階段影響水平是否一致?這些問(wèn)題都需要在文中進(jìn)行探究。本文首先梳理了之前學(xué)者的研究結(jié)論,并對(duì)其進(jìn)行綜合分析。本文對(duì)之前學(xué)者的相關(guān)研究結(jié)論進(jìn)行梳... 

【文章來(lái)源】：天津商業(yè)大學(xué)天津市

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        1.3.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 相關(guān)概念與理論
    2.1 股票融資交易相關(guān)的概念界定
        2.1.1 股票融資交易的定義
        2.1.2 融資交易的特點(diǎn)
        2.1.3 融資交易的基本功能
    2.2 保證金理論
        2.2.1 保證金交易的定義
        2.2.2 保證金交易的政策演進(jìn)
    2.3 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)理論
        2.3.1 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
        2.3.2 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
    2.4 股市波動(dòng)性與度量
        2.4.1 波動(dòng)性定義
        2.4.2 股市波動(dòng)性衡量指標(biāo)
第三章 我國(guó)股票融資交易模式發(fā)展歷程及問(wèn)題
    3.1 股票融資交易模式
        3.1.1 自由交易模式
        3.1.2 政府集中管控模式
        3.1.3 雙軌制模式
        3.1.4 我國(guó)的融資交易模式
    3.2 國(guó)內(nèi)融資交易的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀
        3.2.1 政府禁止融資交易時(shí)期
        3.2.2 金融監(jiān)管部門籌備階段
        3.2.3 部分證券公司試運(yùn)營(yíng)時(shí)期
        3.2.4 融資融券放開(kāi)并常態(tài)化運(yùn)行時(shí)期
    3.3 我國(guó)融資交易存在的問(wèn)題
        3.3.1 業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻較高
        3.3.2 投機(jī)者利用融資融券操縱市場(chǎng)
第四章 股票融資交易對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的作用機(jī)制
    4.1 正向機(jī)制
    4.2 負(fù)向機(jī)制
    4.3 小結(jié)
第五章 股票融資交易對(duì)股市波動(dòng)影響的實(shí)證分析
    5.1 數(shù)據(jù)的來(lái)源與變量的選取
        5.1.1 數(shù)據(jù)來(lái)源
        5.1.2 變量選取
    5.2 GARCH模型實(shí)證分析
        5.2.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.2.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        5.2.3 建立AR模型
        5.2.4 建立GARCH模型
    5.3 VAR模型實(shí)證分析
        5.3.1 單位根檢驗(yàn)
        5.3.2 VAR模型的建立
        5.3.3 格蘭杰因果效應(yīng)檢驗(yàn)
        5.3.4 股票融資交易的VAR模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)
        5.3.5 脈沖分析
        5.3.6 方差分解
    5.4 實(shí)證檢驗(yàn)效果分析
        5.4.1 牛市階段效果分析
        5.4.2 熊市階段效果分析
第六章 結(jié)論與政策建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 政策建議
        6.2.1 杠桿率與股票價(jià)格指數(shù)上漲幅度掛鉤
        6.2.2 熊市中后期降低融資成本
        6.2.3 為合規(guī)的綜合性券商提供一定自主權(quán)
        6.2.4 提前部署融券制度安排
        6.2.5 徹底切斷場(chǎng)外股票配資降低股市波動(dòng)率
參考文獻(xiàn)
發(fā)表論文、參加科研情況
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]融資融券股容量對(duì)股票波動(dòng)性的影響研究[J]. 依布拉音·巴斯提.  技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2020(03)
[2]融資融券資格對(duì)標(biāo)的股票波動(dòng)性的影響——基于我國(guó)股市的實(shí)證研究[J]. 王文召,賀炎林.  西南民族大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社科版). 2020(02)
[3]融資融券制度對(duì)個(gè)股價(jià)格穩(wěn)定性影響的“馬太效應(yīng)”[J]. 劉樂(lè)平,逯敏.  金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2019(06)
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[6]股市異常波動(dòng)期間限制賣空機(jī)制的效果研究——基于2015年A股市場(chǎng)的自然實(shí)驗(yàn)[J]. 李鋒森.  金融監(jiān)管研究. 2019(09)
[7]融資融券對(duì)中國(guó)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響[J]. 王森,王賀.  社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線. 2019(09)
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[9]杠桿融資交易與股市崩盤風(fēng)險(xiǎn)——來(lái)自融資融券交易的證據(jù)[J]. 呂大永,吳文鋒.  系統(tǒng)管理學(xué)報(bào). 2019(01)
[10]融資融券對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的影響研究——基于DID模型的檢驗(yàn)[J]. 徐雪,馬潤(rùn)平.  價(jià)格理論與實(shí)踐. 2018(11)

碩士論文
[1]融資融券交易制度對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)性的影響[D]. 崔冠群.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2018
[2]融資融券對(duì)我國(guó)股價(jià)波動(dòng)性的影響研究[D]. 李?yuàn)?首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2018
[3]融資融券交易對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)率的影響研究[D]. 孫君威.天津商業(yè)大學(xué) 2018
[4]融資融券對(duì)A股市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)的影響研究[D]. 王璐.蘭州大學(xué) 2017
[5]基于AR-GARCH模型的股市風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值研究[D]. 伏明月.蘇州大學(xué) 2016



本文編號(hào)：3631388