本文通過中國平安收購深發(fā)展銀行的案例,運用股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對深發(fā)展銀行的收購價值進行了評估。不論從財務分析的角度還是從上市融資渠道來說,深發(fā)展銀行都具有很好的收購價值和收購意義。中國平安對深發(fā)展銀行的收購對平安銀行的發(fā)展和平安集團在銀行板塊的發(fā)展將起到里程碑的作用和意義。但是,我們必須看到收購不僅僅局限于收購動作的本身,從收購的成本來看還包括收購之后發(fā)生的整合成本,而整合成本是無法通過簡單的定量模型和計量方法來進行精確的定量分析,只能從宏觀的定性方面進行把握。本文通過對管理一體化整合成本分析、財務一體化整合成本分析、業(yè)務流程一體化整合成本分析和文化一體化整合成本分析幾個方面進行細致的探討和分析,最后得出結(jié)論,整合成本的存在使本次并購面臨了較大風險。從總體上來看,經(jīng)過并購成本和整合成本的分析,我們得到了期望的結(jié)論,雖然中國平安收購深發(fā)展銀行所付出的并購成本和我們預料到的將會發(fā)生的并購整合成本相對于我們對深發(fā)展銀行的所估價值來說稍大一些,但是從長遠來看,這次并購是值得的。在這之前,我國國內(nèi)企業(yè)的并購主要集中于制造業(yè)和資源類的企業(yè),金融業(yè)的兼收并購并不多見,但是中國平安對深發(fā)展銀行的... 

【文章來源】：東北財經(jīng)大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 問題的提出及研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究綜述
        1.2.1 國外理論研究綜述
        1.2.2 國內(nèi)理論研究綜述
    1.3 本文主要的研究內(nèi)容及創(chuàng)新點
        1.3.1 本文主要的研究內(nèi)容
        1.3.2 本文的創(chuàng)新點及不足
2 對商業(yè)銀行價值評估方法實用性比較
    2.1 利用市場法評估股份制商業(yè)銀行價值的實用性探析
    2.2 利用資產(chǎn)法評估股份制商業(yè)銀行價值的實用性探析
    2.3 利用收益法評估股份制商業(yè)銀行價值的實用性探析
    2.4 對國內(nèi)股份制商業(yè)銀行估值應采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
3 中國平安并購深發(fā)展銀行的背景及動因分析
    3.1 并購參與方基本情況簡介
        3.1.1 中國平安集團簡介
        3.1.2 深發(fā)展銀行簡介
    3.2 中國平安并購深發(fā)展銀行的過程背景簡介
    3.3 中國平安并購深發(fā)展銀行的并購動因分析
        3.3.1 平安銀行野心勃勃,謀求跨越式發(fā)展
        3.3.2 迅速突破資產(chǎn)規(guī)模瓶頸,實現(xiàn)管理體制的躍升
        3.3.3 商業(yè)逐利是本次并購的原始動力
        3.3.4 實現(xiàn)優(yōu)勢互補,謀求協(xié)同效應的發(fā)揮
4 中國平安保險收購深圳發(fā)展銀行估值的實證分析
    4.1 對深發(fā)展銀行定價的方法選取及依據(jù)
    4.2 對目標公司估值所需參數(shù)估算
        4.2.1 對深發(fā)展銀行股權(quán)資本成本的估算
        4.2.2 對深發(fā)展銀行增長率的估算
        4.2.3 對深發(fā)展銀行可持續(xù)增長經(jīng)營的檢驗
    4.3 預測深發(fā)展銀行的股權(quán)現(xiàn)金流量
        4.3.1 預測深發(fā)展銀行高速增長階段的股權(quán)自由現(xiàn)金流量
        4.3.2 預測深發(fā)展銀行緩和增長階段的股權(quán)自由現(xiàn)金流量
        4.3.3 預測深發(fā)展銀行永續(xù)增長階段的股權(quán)自由現(xiàn)金流量
    4.4 預測深發(fā)展銀行的公司價值
    4.5 價值評估結(jié)果比較及總結(jié)
5 中國平安并購深發(fā)展銀行整合成本分析及經(jīng)驗教訓
    5.1 本次并購的整合成本分析
        5.1.1 管理一體化整合成本分析
        5.1.2 財務一體化整合成本分析
        5.1.3 業(yè)務流程一體化整合成本分析
        5.1.4 文化一體化整合成本分析
    5.2 中國平安并購深發(fā)展銀行的教訓和啟示
        5.2.1 加強兼收并購的風險防范意識
        5.2.2 合理安排并購雙方的利益機制
        5.2.3 強化并購途徑的選擇和方法的運用
        5.2.4 加強和重視并購策略之間的組合及靈活運用
        5.2.5 并購行為之后的整合過程是并購最終能否成功的關(guān)鍵所在
參考文獻
后記


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]股東權(quán)力與公司價值的關(guān)系研究[J]. 王欣,鄭浩.  全國商情(經(jīng)濟理論研究). 2007(01)
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本文編號：3623004