隨著我國多層次的資本市場得到快速發(fā)展,特別是2019年科創(chuàng)板的推出,實體企業(yè)的融資渠道得到進一步拓寬,但能直接通過資本市場進行融資的企業(yè)占比是非常小的,大多數(shù)企業(yè)還是依靠銀行貸款進行間接融資,對實體經(jīng)濟發(fā)放人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的比重在2018年更是達到了81.4%。考慮到貨幣政策作為我國進行宏觀調(diào)控的重要手段,貨幣政策的實施勢必會影響微觀企業(yè)的融資行為進而反映到業(yè)績表現(xiàn)上。基于此,本文主要研究貨幣政策通過銀行貸款途徑對企業(yè)業(yè)績的影響,借此考察貨幣政策在我國現(xiàn)階段的效力及貨幣政策對不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的同效性問題。本文采用規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合的方法。理論方面,通過梳理以往文獻發(fā)現(xiàn)我國貨幣政策的信貸傳導渠道占據(jù)主要地位,且基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的信貸歧視導致信貸資源的分配存在差異。實證方面,以2007-2018年滬深A股上市公司為研究對象,研究發(fā)現(xiàn)貨幣政策通過銀行貸款途徑影響企業(yè)業(yè)績,貨幣政策緊縮期銀行貸款與企業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)負向關系,貨幣政策寬松時期則呈現(xiàn)正向關系,且主要是短期銀行貸款產(chǎn)生這種效用;貨幣政策的實施對不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的影響不具有同效性,對非國有企業(yè)的作用效果明顯優(yōu)于國有企業(yè),我國銀... 

【文章來源】：沈陽工業(yè)大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：46 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

社會融資規(guī)模主要構(gòu)成

第3章企業(yè)融資現(xiàn)狀及相關概念概述15式在非金融企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中占據(jù)著首要位置。圖3.1社會融資規(guī)模主要構(gòu)成Fig.3.1Themaincomponentsofsocialfinancingscale圖3.2社會融資規(guī)模占比Fig.3.2Proportionofsocialfinancingscale3.2相關概念概述為了方便后續(xù)研究順利展開，本部分主要對論文中涉及的相關概念進行概述，包括貨幣政策、銀行貸款與企業(yè)業(yè)績。3.2.1貨幣政策貨幣政策是貨幣當局即中央銀行為了實現(xiàn)經(jīng)濟目標而采用的一系列控制貨幣供應量并以此調(diào)節(jié)利率進而影響投資乃至整個經(jīng)濟的方針和措施的總稱。其中，要實現(xiàn)的

沈陽工業(yè)大學碩士學位論文22LBL。（2）貨幣政策要研究宏觀經(jīng)濟形勢下的企業(yè)經(jīng)濟行為問題，首先要判斷研究區(qū)間屬于貨幣政策緊縮期還是寬松期。為了方便研究不同貨幣政策背景下銀行貸款對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生何種影響，本文將貨幣政策設置為虛擬變量MP�？紤]到中國人民銀行公布的《全國銀行家問卷調(diào)查》的調(diào)查對象為全國各類銀行機構(gòu)的總部負責人及一、二級分支機構(gòu)行長或主管信貸業(yè)務的副行長，其對貨幣政策的切身感受值即“貨幣政策感受指數(shù)”能夠從銀行信貸視角較為準確地反映貨幣政策的真實環(huán)境，且銀行作為貨幣政策傳導至實體經(jīng)濟必不可少的一環(huán)，其感受到的貨幣政策松緊狀態(tài)具有重要的參考價值，故本文以此指標作為貨幣政策松緊狀態(tài)的衡量標準[31]。當該值小于50%時為貨幣政策緊縮狀態(tài)，當該值大于50%時則為貨幣政策寬松狀態(tài)。依據(jù)中國人民銀行公布的“貨幣政策感受指數(shù)”繪制折線圖如圖4.1，通過觀察各個季度指數(shù)與50%水平線的位置關系可以較為直觀地判斷出貨幣政策狀態(tài)屬于寬松期還是緊縮期。圖4.1貨幣政策感受指數(shù)Fig.4.1Monetarypolicysentimentindex（3）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上市公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)一般根據(jù)其公布的實際控制人性質(zhì)來判斷，本文將產(chǎn)權(quán)性質(zhì)定義為STATE，并以CSMAR數(shù)據(jù)庫中的分類方法對其進行劃分，具體的分類原則為：當國有企業(yè)、國有機構(gòu)或事業(yè)單位作為公司的實際控制人時，該公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)被劃分為國有企業(yè)，并取STATE=1；否則則為非國有企業(yè)，取STATE=0。本文在實證分析過程中將依據(jù)STATE變量劃分研究樣本為國有企業(yè)與非國有企業(yè)兩個子樣本，以便對比分析貨幣政策的信貸資源配置在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)之間的差異。


本文編號：3593071