2008年全球金融危機(jī)以來(lái),國(guó)際貨幣體系結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷深層次轉(zhuǎn)變,"美元化"與"去美元化"博弈正酣。中亞國(guó)家作為全球美元化程度最高的地區(qū)之一,近年來(lái)積極推行"去美元化"戰(zhàn)略,背后具有其特定的歷史根源和政策邏輯。研究回顧了"美元化"和"去美元化"概念的提出、發(fā)展及相關(guān)研究成果,通過(guò)面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型分析中亞國(guó)家"美元化"高企的主要驅(qū)動(dòng)因素,在此基礎(chǔ)上對(duì)中亞國(guó)家近年來(lái)"去美元化"成效加以分析和評(píng)估,進(jìn)而總結(jié)出對(duì)該地區(qū)區(qū)域結(jié)算貨幣體系構(gòu)建、人民幣國(guó)際化等命題的一些啟示。 

【文章來(lái)源】：金融理論與實(shí)踐. 2019,(06)北大核心

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【部分圖文】：

中亞國(guó)家外商直接投資凈流入情況（億美元）

揖?昧焱費(fèi)蜆??慫?坦1993年的外匯儲(chǔ)備約為4.6億美元，1994年哈國(guó)國(guó)外凈資產(chǎn)額也為負(fù)值，約為-5.3億美元②；除烏茲別克斯坦外其他中亞國(guó)家的總儲(chǔ)蓄率都低于世界平均水平，1993年和1994年吉爾吉斯斯坦的總儲(chǔ)蓄率（總儲(chǔ)蓄占GDP比重）為-27.9%和-2.2%，1993年塔吉克斯坦的總儲(chǔ)蓄率為-3.8%（見(jiàn)圖2）。限于這一階段中亞國(guó)家是成立之初，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)披露尚未形成體系，相關(guān)“美元化”數(shù)據(jù)無(wú)法獲得，但考慮到該階段中亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面的巨大波動(dòng)，各國(guó)貨幣的吸引力快速下降，可推斷該階段中亞國(guó)家“美元化”處于積累期。圖21992—1995年中亞國(guó)家總儲(chǔ)蓄率（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際貨幣基金組織WEO數(shù)據(jù)庫(kù)，土庫(kù)曼斯坦沒(méi)有數(shù)據(jù)，www.imf.org/en/data圖31995—2000年中亞國(guó)家年均通貨膨脹率（%）①本文所指的中亞國(guó)家是狹義上的中亞五國(guó)，即哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦和土庫(kù)曼斯坦。②世界銀行WDI(WorldDevelopmentIndicators)數(shù)據(jù)庫(kù),2018-6-1,http://databank.worldbank.org/data/reports.aspx?source=world-development-indicators.國(guó)際金融112

坦外其他中亞國(guó)家的總儲(chǔ)蓄率都低于世界平均水平，1993年和1994年吉爾吉斯斯坦的總儲(chǔ)蓄率（總儲(chǔ)蓄占GDP比重）為-27.9%和-2.2%，1993年塔吉克斯坦的總儲(chǔ)蓄率為-3.8%（見(jiàn)圖2）。限于這一階段中亞國(guó)家是成立之初，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)披露尚未形成體系，相關(guān)“美元化”數(shù)據(jù)無(wú)法獲得，但考慮到該階段中亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面的巨大波動(dòng)，各國(guó)貨幣的吸引力快速下降，可推斷該階段中亞國(guó)家“美元化”處于積累期。圖21992—1995年中亞國(guó)家總儲(chǔ)蓄率（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際貨幣基金組織WEO數(shù)據(jù)庫(kù)，土庫(kù)曼斯坦沒(méi)有數(shù)據(jù)，www.imf.org/en/data圖31995—2000年中亞國(guó)家年均通貨膨脹率（%）①本文所指的中亞國(guó)家是狹義上的中亞五國(guó)，即哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦和土庫(kù)曼斯坦。②世界銀行WDI(WorldDevelopmentIndicators)數(shù)據(jù)庫(kù),2018-6-1,http://databank.worldbank.org/data/reports.aspx?source=world-development-indicators.國(guó)際金融112


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