貨幣政策的目標(biāo)包括貨幣量目標(biāo)和利率目標(biāo)。在考察貨幣政策的信貸渠道機(jī)制上,本文對(duì)1999年1月—2010年6月貨幣量和利率對(duì)信貸規(guī)模的影響進(jìn)行分時(shí)段分析。SVAR模型的估計(jì)結(jié)果顯示,貨幣總量的效果比利率的效果更加顯著,加入貨幣總量后,對(duì)信貸規(guī)模變動(dòng)情況的解釋力提高,銀行信貸對(duì)利率的敏感性呈現(xiàn)顯著提升。因此,我國(guó)貨幣政策操作應(yīng)逐漸依靠利率引導(dǎo),淡出總量調(diào)控,從而規(guī)避總量調(diào)控帶來的流動(dòng)性過剩和通貨膨脹等負(fù)效應(yīng)。 

【文章來源】：財(cái)經(jīng)問題研究. 2011,(05)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

第一時(shí)段C對(duì)R1和R7變動(dòng)的脈沖響應(yīng)

應(yīng)程度發(fā)生微弱變化。2·利率對(duì)信貸規(guī)模的影響為了識(shí)別外生沖擊對(duì)變量的傳導(dǎo)過程和機(jī)制,我們進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析,圖1和圖2描述的是第一時(shí)段和第二時(shí)段C對(duì)R1和R7變動(dòng)的脈沖響應(yīng)。圖中橫軸表示沖擊作用的滯后期,縱軸表示金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款的變化。其中,圖(a)描述的是C對(duì)R1變動(dòng)的脈沖響應(yīng),圖(b)描述的是C對(duì)R7變動(dòng)的脈沖響應(yīng)。圖1　第一時(shí)段C對(duì)R1和R7變動(dòng)的脈沖響應(yīng)圖2　第二時(shí)段C對(duì)R1和R7變動(dòng)的脈沖響應(yīng)由圖1可看出,第一時(shí)段C對(duì)R1和R7的脈沖響應(yīng)十分微弱,響應(yīng)峰值均在0·001左右,且C對(duì)R1和R7的響應(yīng)方向相反。圖1(a)顯示,在第一時(shí)段

圖3　第一時(shí)段C對(duì)M1和M2的脈沖響應(yīng)圖4　第二時(shí)段C對(duì)M1和M2的脈沖響應(yīng)從圖3可以看出,在第一時(shí)段,相比其它各變量, C對(duì)M1的脈沖響應(yīng)最為顯著,這與第一時(shí)段Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果一致。圖3(a)顯示,第一時(shí)段, C對(duì)M1呈先反向后正向響應(yīng),在第3期達(dá)到反向峰值

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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