由于公司上市之后相較于非上市公司存在一系列優(yōu)勢,這就促使保持上市資格成為我國眾多上市公司寶貴的“殼”資源。但是當上市公司出現(xiàn)財務或其他方面問題時,其股票交易會實行特別處理的制度,即通過在股票簡稱前加上“ST”標志來提醒投資者選擇的該股票是存在很大風險的,這樣就能夠達到保護投資者利益的目的。由此,一些“出現(xiàn)連續(xù)虧損或者其他異常狀況”的ST企業(yè),為了躲避退市風險而失去其珍貴的“殼”資源,這些企業(yè)通常會使用各種方法改善企業(yè)報表利潤,但該類企業(yè)若以正常經(jīng)營方式來獲取高額利潤并實現(xiàn)年末扭虧為盈的目標實屬困難,不過由于我國資本市場起步較晚,關于ST制度以及相關于上市的規(guī)章制度完善的還不到位,這就導致ST企業(yè)在實際運用會計準則時有很大的彈性空間,也導致了這類企業(yè)的會計信息不能夠得到有效的披露和合理的監(jiān)管,這就為上市公司采取盈余管理手段來調(diào)節(jié)利潤提供了機會。所以,絕大多數(shù)的ST企業(yè)通常會運用一系列的手段來進行盈余管理,以達到扭虧為盈、化負為正的目的,避免被特別處理,從而實現(xiàn)“保殼”。本文基于ST制度背景,使用盈余管理的相關理論,對在巨大的“保殼”壓力下的*ST油服公司進行個案研究,主要分析了*ST油服... 

【文章來源】：桂林理工大學廣西壯族自治區(qū)

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

*ST油服經(jīng)審計，本年度凈利潤為-105.9億元，該公司已經(jīng)連續(xù)兩年虧損

桂林理工大學碩士學位論文25圖4.1*ST油服公司在2016-2018年底收盤股價變動情況單位：元/股表4.22018年3月*ST油服公司重要股東減持情況重要股東減持前比例減持后比例中國石化集團公司65.22%56.51%中國中信有限公司7.32%5.45%*ST油服公司在2016-2018年開始連續(xù)虧損后，隨著公司的凈利潤變?yōu)樨摂?shù)，在接下來的兩年中股票價格也持續(xù)下跌，并且各大小股東紛紛減持，尤其是在2018年年初被“*ST”后，沒人敢去再大量購買該公司股票，嚴重影響公司股票價格，利用股票籌資將變得更加困難，嚴重影響其籌資進程，直到2019年“保殼”成功后，估價才有所回升。此外，在2017年底到2018年3月份期間，*ST油服公司的兩家大股東中國石化集團公司以及中國中信有限公司都對該公司的股票數(shù)進行減持，這就表明部分大股東對公司未來失去信心，并擔心公司可能會暫停上市而使股東遭到嚴重的虧損。所以，*ST油服公司想要挽回大股東信心以繼續(xù)獲得融資，就必須在2018年度實現(xiàn)盈利，我們就有理由相信*ST油服公司會維護自身形象穩(wěn)定股價，需要展現(xiàn)出良好的業(yè)績提升能力獲取獲得投資者的認可來獲得更多籌資資金，就會有股權融資動機來進行盈余管理。4.1.3.2負債融資動機如果*ST油服公司想要籌集更多的債務資金，就必須得到債權人對公司的信任，那就需要公司有穩(wěn)定的經(jīng)濟收益和健康的運營情況來確保到期有還款付息的償債能力，2014-2018年*ST油服公司帶帽后的具體債務數(shù)據(jù)見圖4.2及表4.3：表4.32014-2018年*ST油服公司負債融資情況單位：億元負債融資項目2014年2015年2016年2017年2018年短期借款118.90120.70170.34175.11176.06長期借款4.996.197.634.565.36應付債券—————

桂林理工大學碩士學位論文26圖4.22014-2018年*ST油服公司負債項目趨勢圖單位：億元從上圖表可以看到，*ST油服公司在2016-2018年虧損期間相比于2014-2015年間的短期借款、長期借款等負債融資項目變動不大，甚至長期借款在虧損期間出現(xiàn)下降的趨勢，這說明在該公司連續(xù)虧損期間，沒有進行更多的借款或發(fā)行債券，以前的債權人或者想要借款者對于該公司的還債能力失去信任，由此*ST油服喪失了很多負債融資的機會來籌集更多資金的援助，債務籌集資金方面收到影響，所以該公司為了達到負債融資所規(guī)定的條件來獲取更多的融資，擁有強烈的負債融資的動機去進行盈余管理活動也是理所應當?shù)牧恕?.2*ST油服運用盈余管理方法分析在現(xiàn)行的*ST退市制度下，連續(xù)虧損是上市公司退市的重要原因，為了避免退市，*ST公司會對利潤數(shù)字的進行操控，由此導致了面臨退市公司盈余管理的產(chǎn)生，其盈余管理的手段可以說是五花八門，有的*ST公司會使用應計項目盈余管理利用會計方法的選擇來實現(xiàn)的，其作用對象是應計項目；有的該類公司則是通過真實活動盈余管理，通過銷售活動、生產(chǎn)活動等來提高盈余水平，跨過零利潤的門檻。下表4.4為*ST油服公司2014-2018年凈利潤重要項目構(gòu)成情況及變化分析。表4.42014-2018年*ST油服凈利潤重要項目構(gòu)成及變化單位：億元重要項目2014年2015年2016年2017年2018年2018年各項目變化情況同比變化占凈利潤比重占營業(yè)收入比重營業(yè)收入944.8603.5429.2485.9584.120.2%41127%—關聯(lián)方收入---285.7366.528.325809%62.7%營業(yè)成本852.6545.7535.2510.9533.24.4%37535%91.3%銷售費用3.10.60.60.60.77.8%45%0.11%管理費用53.740.437.636.232.4-10.5%2254%5.5%財務費用8.16.64.85.84.4-23.9%310%0.76%

【參考文獻】：
期刊論文
[1]高管角色、審計背景與企業(yè)真實盈余管理[J]. 李賓,達桎均,韓方芳,曾雅婷.  南京審計大學學報. 2019(03)
[2]環(huán)境不確定性、機構(gòu)投資者持股與盈余管理——基于應計與真實盈余管理研究的視角[J]. 葛雅潔.  湖北經(jīng)濟學院學報(人文社會科學版). 2019(05)
[3]上市公司高管薪酬與盈余管理——基于宏觀經(jīng)濟變化的視角[J]. 吳虹雁,劉鋒.  會計之友. 2019(08)
[4]公司規(guī)模與定向增發(fā)前盈余管理研究[J]. 李梅,許鳳玉.  財會通訊. 2019(03)
[5]融資融券對盈余管理的影響[J]. 吳秋生,解崢.  高等財經(jīng)教育研究. 2018(04)
[6]融資融券對公司盈余管理的影響[J]. 林兢,黃夢婷.  莆田學院學報. 2018(04)
[7]股權激勵的盈余管理效應及對公司績效的影響[J]. 黃杉,宋玉臣,李連偉.  數(shù)量經(jīng)濟研究. 2017(02)
[8]上市公司ERP系統(tǒng)實施和盈余質(zhì)量[J]. 袁蓉麗,張馨藝,胡天雨,孫健.  審計研究. 2017(02)
[9]女性高管總能抑制盈余管理嗎?——基于中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 杜興強,賴少娟,裴紅梅.  會計研究. 2017(01)
[10]債券融資、關系型承銷與上市企業(yè)盈余質(zhì)量[J]. 呂懷立.  財經(jīng)論叢. 2017(01)

碩士論文
[1]樂視網(wǎng)的盈余管理案例研究[D]. 羊茜.西南交通大學 2018
[2]濰坊亞星化學股份有限公司盈余管理案例研究[D]. 張安玲.西南交通大學 2017
[3]Z公司利用資產(chǎn)減值進行盈余管理的案例研究[D]. 李睿琪.哈爾濱商業(yè)大學 2017
[4]基于盈余管理視角的獐子島扇貝事件案例研究[D]. 雷軼超.華東交通大學 2016
[5]上市公司盈余管理案例研究[D]. 孫秋紅.新疆財經(jīng)大學 2015
[6]基于行業(yè)特征的高管報酬對盈余管理的影響研究[D]. 周佳元.燕山大學 2014



本文編號：3544188