發(fā)布時間：2021-11-22 20:36

　　作為內部人的高管在減持股票過程中是否會利用其所擁有的信息優(yōu)勢來謀取私利,是一個備受市場投資者以及監(jiān)管層關注的問題。本文基于我國2013-2017年股票回購的A股上市公司的數(shù)據(jù),對高管減持和股票回購間的關系進行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn):上市公司高管本人或其親屬股票減持規(guī)模與公司股票回購規(guī)模顯著正相關;且在非國有企業(yè)和次新股公司中高管減持規(guī)模與股票回購規(guī)模之間的正相關性更加顯著。進一步探討發(fā)現(xiàn),存在以市值為中介的作用機制,即上市公司高管減持股票會帶來市值的下降從而引起股票回購的增加。研究結論對監(jiān)管機構加強對高管減持行為的監(jiān)督具有一定的現(xiàn)實意義。 

【文章來源】：牡丹江師范學院學報(社會科學版). 2019,(06)

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、制度回顧與文獻綜述
    （一）制度回顧
    （二）文獻綜述
        1．股票回購相關研究文獻
        2．高管減持相關研究文獻
        3．文獻述評
三、理論分析與研究假設
四、研究設計
    （一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    （二）變量定義與模型設定
    （三）模型建立
五、實證結果與分析
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）回歸分析
        1．高管減持規(guī)模與股票回購規(guī)模相關性
        2．國有企業(yè)和非國有企業(yè)的分組檢驗
        3．次新股公司和老股公司的分組檢驗
    （三）進一步探討
    （四）穩(wěn)健性檢驗
六、結論性評述


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]限售股解禁、資本運作與股價崩盤風險[J]. 張曉宇,徐龍炳.  金融研究. 2017(11)
[4]高管減持、信息壓制與股價崩盤風險[J]. 孫淑偉,梁上坤,阮剛銘,付宇翔.  金融研究. 2017(11)
[5]高管-員工薪酬差距對企業(yè)績效影響的實證研究[J]. 張正勇,胡言言.  湖南財政經(jīng)濟學院學報. 2017(05)
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[7]投資者情緒及其對股票市場的影響研究[J]. 周亮.  湖南財政經(jīng)濟學院學報. 2017(03)
[8]中國內部宏觀經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)效益審計監(jiān)控機制研究[J]. 溫茜茜.  牡丹江師范學院學報(哲學社會科學版). 2017(02)
[9]策略性媒體披露與財富轉移——來自公司高管減持期間的證據(jù)[J]. 易志高,潘子成,茅寧,李心丹.  經(jīng)濟研究. 2017(04)
[10]上市公司“高送轉”與內部人股票減持:“謀定后動”還是“順水推舟”?[J]. 謝德仁,崔宸瑜,廖珂.  金融研究. 2016(11)



本文編號：3512401