本文對(duì)2008年美國(guó)金融危機(jī)進(jìn)行回顧和總結(jié),從資產(chǎn)負(fù)債表的角度審視金融危機(jī)背后居民部門、企業(yè)部門、金融部門資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)在變化軌跡,揭示經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象背后貨幣和財(cái)政等在內(nèi)的金融政策運(yùn)行邏輯,總結(jié)美國(guó)金融危機(jī)的一般性金融規(guī)律和特點(diǎn),探討如何充分發(fā)揮和協(xié)調(diào)貨幣、財(cái)政等金融政策影響為企業(yè)發(fā)展提供良好金融環(huán)境,最后結(jié)合美國(guó)政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施給出建議結(jié)論,為宏觀經(jīng)濟(jì)判斷和決策提供借鑒。 

【文章來(lái)源】：金融市場(chǎng)研究. 2019,(12)

【文章頁(yè)數(shù)】：17 頁(yè)

【部分圖文】：

美國(guó)金融危機(jī)前后企業(yè)部門財(cái)富杠桿及負(fù)債率走勢(shì)圖

雖然美國(guó)金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成一定傷害，但是美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府還是成功地把危機(jī)堵在金融部門的資產(chǎn)負(fù)債表里，所以2008年的這場(chǎng)危機(jī)最終被稱為金融危機(jī)而不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這次金融危機(jī)對(duì)金融部門的危害是首當(dāng)其沖的，2008年美國(guó)金融部門總資產(chǎn)只有69.64萬(wàn)億美元，較上一年同比增加0.11%，這和過(guò)去平均10%的同比增長(zhǎng)速度相差甚遠(yuǎn)，不包括美聯(lián)儲(chǔ)和政府一系列擴(kuò)表救助措施的財(cái)富增長(zhǎng)損失7萬(wàn)億美元左右。美聯(lián)儲(chǔ)和政府的擴(kuò)表救助措施雖然損失了高達(dá)10%的財(cái)富增長(zhǎng)速度，但是成功阻止了金融部門資產(chǎn)負(fù)債表遭受持續(xù)的破壞，2008年和2009年的金融部門總資產(chǎn)在絕對(duì)水平上沒(méi)有出現(xiàn)整體縮水，單就這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，對(duì)于緩解本次金融危機(jī)來(lái)說(shuō)具有非常好的市場(chǎng)干預(yù)示范效應(yīng)，對(duì)于市場(chǎng)有很強(qiáng)的預(yù)期引導(dǎo)。

從2009年開始，居民部門的資產(chǎn)負(fù)債表開始修復(fù)，資產(chǎn)價(jià)值開始快速止跌回升。以股票為代表的金融資產(chǎn)升值幅度最為明顯，2009—2013年內(nèi)金融資產(chǎn)價(jià)值回漲19.35萬(wàn)億美元，不僅彌補(bǔ)了2008年金融危機(jī)造成的資產(chǎn)負(fù)債缺口，而且居民資產(chǎn)快速升值極大提升了民眾對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，預(yù)期引導(dǎo)提振消費(fèi)則進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展；房地產(chǎn)作為非金融類資產(chǎn)重要的資產(chǎn)配置，2009—2013年內(nèi)與股票類資產(chǎn)相比僅上漲2.25萬(wàn)億美元至21.73萬(wàn)億美元，勉強(qiáng)恢復(fù)至金融危機(jī)前的財(cái)富水平。雖然居民部門的財(cái)富受到了巨大損失、資產(chǎn)遭受了大幅縮水，但是在短短五年內(nèi)以難以置信的速度修復(fù)了資產(chǎn)負(fù)債表。那么居民部門的資產(chǎn)負(fù)債表到底破壞到什么樣的水平呢？本次危機(jī)居民部門財(cái)富最大損失為10.6萬(wàn)億美元，雖然占當(dāng)年GDP比重高達(dá)72%，但是對(duì)于自身資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)說(shuō)，在財(cái)富縮水最嚴(yán)重的2008年，居民部門資產(chǎn)負(fù)債率僅為20%，居民部門凈資產(chǎn)依舊高達(dá)56.21萬(wàn)億美元，而10.6萬(wàn)億美元損失只占當(dāng)年居民部門財(cái)富的15.03%，即使相比較凈資產(chǎn)而言，其占比仍不超過(guò)20%。居民部門遭受的絕對(duì)損失毋庸置疑是最嚴(yán)重的，但相對(duì)損失占比較小則為居民部門資產(chǎn)負(fù)債表快速修復(fù)提供了有力的支撐。

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3491910