借殼上市又被稱為“逆向收購(gòu)”,想要借殼上市的企業(yè)通過購(gòu)買上市公司的股權(quán)來獲取上市的地位,然后注入自己的資產(chǎn)達(dá)到上市的目的。西方國(guó)家在1934年已經(jīng)開始實(shí)行借殼上市,由于成本比較低成功率比較高,所以越來越受到歡迎。我國(guó)從1993年深圳寶安并購(gòu)延中實(shí)業(yè)借殼上市以來,由于借殼上市成本相對(duì)低,借殼上市相較IPO上市要求相對(duì)寬,借殼上市實(shí)現(xiàn)時(shí)間相對(duì)短而得到越來越多的運(yùn)用�？萍夹推髽I(yè)指的是以研究開發(fā)為主,以創(chuàng)新為目的,最終形成高技術(shù)含量產(chǎn)品的企業(yè);科技型企業(yè)的發(fā)展極大地推動(dòng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)改革創(chuàng)新和人類科技進(jìn)步,為社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)。我國(guó)非常重視科技型企業(yè)的發(fā)展,科技型企業(yè)借殼上市的案例也引起了人們的高度重視和廣泛關(guān)注,許多借殼上市的相關(guān)問題亟待研究�；谏鲜鏊伎�,本文以協(xié)鑫集成科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱協(xié)鑫集成）借殼上市為研究對(duì)象,在調(diào)查研究、收集資料、歸類整理分析的基礎(chǔ)上,以文獻(xiàn)研究法、案例研究法以及定性定量研究法三種分析方法對(duì)協(xié)鑫集成借殼上市的案例進(jìn)行分析。首先,界定了借殼和借殼上市績(jī)效,借殼上市績(jī)效的主要內(nèi)容和借殼上市績(jī)效評(píng)價(jià)方法的概念。其次,詳細(xì)介紹了協(xié)鑫集成借殼上市案例的概況。在... 

【文章來源】：華東交通大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：75 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

協(xié)鑫集成2013—2018年總資產(chǎn)利潤(rùn)率

甑?6.37%提升至2018年的52.9%,全球市場(chǎng)的占有率超過了4%。但是受到中美貿(mào)易戰(zhàn)以及國(guó)際貿(mào)易保護(hù)的影響，協(xié)鑫集成的海外市場(chǎng)會(huì)隨著全球光伏市場(chǎng)政策的變動(dòng)而產(chǎn)生較大的波動(dòng)。（2）凈利率：凈利潤(rùn)率又稱作凈銷售利率，指的是利潤(rùn)總額扣除所有成本、費(fèi)用和公司所得稅之后的利潤(rùn)率。它是衡量企業(yè)盈利能力比較重要的指標(biāo)。凈利潤(rùn)主要受到兩方面的影響：一個(gè)是利潤(rùn)總額，二是所得稅率，企業(yè)的所得稅率越高的話，凈利潤(rùn)就越低。在經(jīng)營(yíng)情況相同的條件之下，所得稅率比較低的企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率也會(huì)比較好。協(xié)鑫集成2013—2018年的凈利潤(rùn)如圖4-2所示。圖4-2協(xié)鑫集成2013—2018年凈利潤(rùn)Fig.4-2GCLSI’snetprofitfrom2013to2018數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)在協(xié)鑫集成上市前，超日太陽的凈利潤(rùn)為-145212萬元，說明上市之前超日太陽的經(jīng)營(yíng)效益不是很好才導(dǎo)致的破產(chǎn)重整。在2014年凈利潤(rùn)迅速提升達(dá)到了269,432萬元，主要原因是協(xié)鑫集成在2014年獲得了高達(dá)23億元的債務(wù)重組。然而在2015年卻下降到了63850萬元，在2017年下降到了2385萬元。而在2018年有所回轉(zhuǎn)上升到了4512萬元。由圖中可以看出協(xié)鑫集成的凈利潤(rùn)除了上市的那一年較高之外，上市之后的凈利潤(rùn)都不是很高。說明協(xié)鑫集成借殼后的經(jīng)營(yíng)效益總體不是很好。由以上分析可知，協(xié)鑫集成借殼上市之后的盈利能力有了明顯的提升。但是總資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈利率自從2014年達(dá)到最高值之后就下降了。

協(xié)鑫集成借殼上市績(jī)效問題分析324.2.2借殼上市償債能力分析償債能力指的是企業(yè)償還債務(wù)的能力，其中包括了短期的償債能力和長(zhǎng)期的償債能力，它是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。本論文會(huì)對(duì)協(xié)鑫集成借殼上市前后的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行分析。（1）短期償債能力：本節(jié)運(yùn)用了以下兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析協(xié)鑫集成的短期償債能力。流動(dòng)比率指的是流動(dòng)資產(chǎn)比上流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以用來評(píng)估公司的流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，一般而言我們認(rèn)為2是最合理的流動(dòng)比率。如果一家企業(yè)的流動(dòng)比率越高，就說明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)。但是在一些情況下，較高的流動(dòng)比率就說明了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的占比比較多，在對(duì)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)和盈利能力產(chǎn)生了負(fù)面影響的情況下，高流動(dòng)比率表明了企業(yè)占用流動(dòng)資產(chǎn)比較多，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的效率和盈利能力產(chǎn)生了較為負(fù)面的影響。在某些情況之下，較高的流動(dòng)比率沒有實(shí)際的意義。雖然流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目可以快速地變現(xiàn)，但存貨和待攤費(fèi)用的項(xiàng)目很難變現(xiàn)，特別是存貨比較容易積壓、滯銷和冷背的情況下，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性比較差[50]。圖4-3協(xié)鑫集成2013—2018年流動(dòng)比率Fig.4-3GCLSI’s2013-2018currentratio數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)由圖4-3所示，在協(xié)鑫集成借殼上市之前超日太陽的流動(dòng)比率較低為0.55，借殼上市之后在2015年達(dá)到最高1.35在2018年降至0.91。一般認(rèn)為合理的流動(dòng)比率一般為2，協(xié)鑫集成的流動(dòng)比率處于較低水平，說明其經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)效率較低和償債能力稍顯不足。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率，速動(dòng)資產(chǎn)包括了現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)等，一般來說，1是速動(dòng)比率比較合理的比例，意思就是每1元的流動(dòng)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3427698