發(fā)布時(shí)間：2021-08-30 01:36

　　現(xiàn)金有如公司的“血液”,而現(xiàn)金持有策略是企業(yè)財(cái)務(wù)政策制定中重要的一環(huán)。早期的關(guān)于現(xiàn)金持有的研究以凱恩斯的貨幣需求理論為主,后來(lái)財(cái)務(wù)學(xué)者們將研究方向轉(zhuǎn)向影響現(xiàn)金持有策略的因素研究以及研究持有大量現(xiàn)金的后果。對(duì)現(xiàn)金持有的影響因素研究又從微觀層面逐步向宏觀層面展開(kāi),從公司內(nèi)部的公司層面因素及治理因素,到公司外部的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和治理環(huán)境等因素,現(xiàn)金持有政策受眾多因素影響。本文從公司戰(zhàn)略這一新的視角,研究戰(zhàn)略激進(jìn)程度如何影響現(xiàn)金持有政策。借鑒Bentley對(duì)公司戰(zhàn)略的衡量方法,以我國(guó)2008-2017年A股上市公司為樣本,實(shí)證考察了公司戰(zhàn)略激進(jìn)程度與現(xiàn)金持有水平、現(xiàn)金積累傾向的關(guān)系。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):（1）公司戰(zhàn)略激進(jìn)程度與公司現(xiàn)金持有水平顯著正相關(guān),即公司戰(zhàn)略激進(jìn)性程度越高,公司傾向于持有更多現(xiàn)金;（2）公司戰(zhàn)略激進(jìn)程度與公司現(xiàn)金積累傾向顯著正相關(guān),即公司戰(zhàn)略激進(jìn)程度越高,公司現(xiàn)金-現(xiàn)金流越敏感,即公司具有較高的現(xiàn)金積累傾向;（3）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),戰(zhàn)略激進(jìn)型公司持有較高的現(xiàn)金水平能夠增加公司價(jià)值。以上結(jié)論支持了現(xiàn)金持有預(yù)防性動(dòng)機(jī),采取激進(jìn)型戰(zhàn)略的公司維持較高的現(xiàn)金持有水平,為應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定性所帶來(lái)... 

【文章來(lái)源】：南昌大學(xué)江西省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１結(jié)構(gòu)框架圖??６??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3371793