隨著我國經(jīng)濟步入新常態(tài)以來,經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)不同態(tài)勢,產(chǎn)業(yè)運作形式變化也多種多樣,尋求發(fā)展的企業(yè)逐步通過債券市場發(fā)行債券進行融資來擴大企業(yè)規(guī)模,使得我國債券市場發(fā)展迅速。但自從2014年起,首例違約事件爆發(fā),信用風險便開始逐漸集聚,自此債券市場的違約事件層出不窮,大量學者和投資者也對其進行研究。2018年是債券市場大規(guī)�！氨├住钡囊荒�,首單主體評級AAA級的企業(yè)也相繼違約,不僅給債券市場造成恐慌,也大大損害了投資者的利益。2019年債券市場仍不容樂觀,違約債券的數(shù)量已經(jīng)超過2018年,因此,在現(xiàn)階段深入分析債券違約企業(yè)的違約原因和構(gòu)建債券風險防范體系可以避免其他企業(yè)的重蹈覆轍,幫助投資者識別投資風險,促進我國債券市場的合理出清。本文以首單主體評級為AAA級的債券違約企業(yè)——上海華信國際集團有限公司為例,通過對國內(nèi)外學者在債券違約方面的相關理論和違約風險防范研究文獻的歸納與整理,并結(jié)合我國債券市場違約的現(xiàn)狀及特征,深層次的對上海華信集團債券違約的成因進行分析,最終得出對資本市場中債務違約的相關啟示。首先對我國企業(yè)信用債違約的現(xiàn)狀整體描述。主要包括債券違約數(shù)量以及金額的統(tǒng)計分析以及總結(jié)部分債券... 

【文章來源】：河北金融學院河北省

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

2014-2019年我國債券違約總體情況

目前,我國債券違約的地域性特征比較集中,截止到2019年12月底,我國各地區(qū)累計20多個省份,由東部到西部都出現(xiàn)了債券違約事件,雖然東部沿海地區(qū)的違約金額相比西部省份較低,但是由于東部經(jīng)濟發(fā)展基礎好,債券發(fā)行基數(shù)大,所以75%以上的債券違約發(fā)生在中東部省份。下圖2.1展示了此種情況,違約債券數(shù)量第一的省份為江蘇省21只,浙江、山東、北京等地違約債券為20只、18只、16只。違約金額最高的為北京市,金額高達到205.94億元,緊隨其后的為江蘇省、上海市、浙江省和山東省,違約金額分別達到152.7億元、143.88億元、139.56億元、107.74億元,債券違約的地域分布集中,使得違約性風險較大。2.1.3 債券違約主體的行業(yè)較分散

自2014年我國債券市場出現(xiàn)首例債券違約案例之后,相繼出現(xiàn)的違約行業(yè)大多為煤炭、鋼鐵等周期性行業(yè),但隨著國家推出供給側(cè)改革措施,積極淘汰落后產(chǎn)能,加大環(huán)保治理等,周期性行業(yè)的債券違約已大大減少。2018年是債券違約迅速增長的一年,其行業(yè)波及范圍也不斷擴大,商業(yè)貿(mào)易、建筑裝飾。生活日用品等出現(xiàn)了違約。由下圖2.3所示,2019年綜合類行業(yè)債券違約金額最大,高達290.53億元,其次是化工行業(yè),主要受石油化工、化學原料、化學制品、塑料等相關市場的不景氣導致的。其中綜合、化工、建筑裝飾、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)、采掘、食品飲料、機械設備占比達到50%以上。2.2 我國發(fā)生企業(yè)信用債券違約的原因分析

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]企業(yè)債券信用風險有關問題研究[D]. 黃超.武漢大學 2014

碩士論文
[1]剛性兌付打破后我國信用債券違約風險分析[D]. 孫琴.廣西大學 2017



本文編號：3329656