發(fā)布時間：2021-06-27 08:39

　　債券作為金融體系中不可缺少的組成部分,發(fā)揮著融資功能、資金流動導向功能和宏觀調(diào)控功能,同時也有助于社會防范金融風險。如今,國外債券市場,例如美國債券市場已經(jīng)發(fā)展得比較成熟,債券市場已經(jīng)成為美國第一大資本市場。中國的公司債券大多由大中型公司發(fā)行,經(jīng)證監(jiān)會核準,伴隨著近年來成交量和成交金額的攀升,市場因素將成為中國公司債券市場發(fā)展的主要決定力量。當前我國對公司債券的研究仍處于起步階段,國內(nèi)學者針對債券市場的研究不少,但大都集中于研究債券的定價機制、債券信用利差及流動性,且研究對象多為國債,有關(guān)于解釋公司債券橫截面收益率的常見風險因素的研究很少。本文旨在通過發(fā)掘可解釋公司債券橫截面差異的常見風險因素來作出一些補充。早期對公司債券收益率的研究通常依靠長期存在的股票和宏觀經(jīng)濟因素來預(yù)測同期或未來的債券收益,例如經(jīng)典的Fama-French三因子。但是這些因子通常是通過股票市場數(shù)據(jù)或宏觀經(jīng)濟變量構(gòu)成的,因此它們對于債券橫截面收益率的預(yù)測能力是有限的,根據(jù)這些現(xiàn)有模型來解釋公司債券收益率時,實證表現(xiàn)差強人意。本文選取滬深交易所441支公司債券從2010年10月至2018年10月的交易數(shù)據(jù),從單個債券... 

【文章來源】：山東大學山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖５－１模型單位根檢驗??５．?８．?２模型的估計與預(yù)測??

山東大學碩士學位論文??２．模型預(yù)測結(jié)果??接下來將基于構(gòu)建的ＶＡＲ模型對公司債券超額收益率進行樣本外預(yù)測，預(yù)??測期數(shù)為５０期。預(yù)測結(jié)果如下，可以看到，ＶＡＲ模型預(yù)測值較好地擬合了超額??收益率真實值，說明本文構(gòu)建的基于債券市場因子的ＶＡＲ模型是較為有效的。??．０５?￣｜???超額收益率真實值與預(yù)測值??°４＇?Ｉ??：｜??〇〇?Ｊ?ｙ?＾??備??？．０２?＿?ＩＩ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?｜?Ｉ?（?１?Ｉ?｜?Ｉ?Ｉ?Ｉ?ｊ?｜?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ｜?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?｜?Ｉ?Ｉ?ｉ．ｉ?ｊ?ｉ．ｉ?１＇?＇１?｜?Ｉ?１１?＞?Ｉ?｜?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ??５?１０?１５?２０?２５?３０?３５?４０?４５?５０??——ＥＸＣＥＳＳ?——ＥＸＣＥＳＳ＾Ｆ??圖５－２?ＶＡＲ模型預(yù)測結(jié)果??４７??

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【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]資產(chǎn)定價理論模型分析及中國的應(yīng)用研究[D]. 李倩.華中科技大學 2015



本文編號：3252515