近年,我國經濟進入轉型升級陣痛期,債券市場風險開始集中爆發(fā)。2014年3月4日“11超日債”違約,我國債券市場從此打破剛性兌付,違約事件層出疊現。2019年我國債券市場違約數量和違約規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,全年共有200支債券違約,違約金額高達1456.04億元。在我國債券違約進入爆發(fā)期的新階段,對債券違約案例進行分析,深入研究債券違約原因,找出降低債券違約風險的對策對于減少債券違約事件的發(fā)生、促進我國債券市場健康發(fā)展具有實踐意義。本文以貴人鳥為研究對象,梳理其債券違約的經過,深入分析其違約原因以期為債券市場各類主體提供一些啟示建議。本文首先簡要介紹了目前我國信用債市場發(fā)行現狀,并總結出信用債市場的違約特征;其次對貴人鳥的歷史沿革、業(yè)務狀況及股權結構作出介紹,并對其債券違約的整個過程進行了詳細梳理;繼而從宏觀、行業(yè)、公司經營治理與財務等層面深入分析了貴人鳥債券違約的原因,得出結論:在宏觀經濟增速持續(xù)放緩,融資環(huán)境趨緊、運動鞋服行業(yè)競爭激烈的背景下,公司多元化戰(zhàn)略折戟導致公司債務風險攀升,再加上公司內部治理問題凸顯、主營業(yè)務經營不善、財務風險持續(xù)積累等原因促使貴人鳥債務違約風險不斷擴大,最后發(fā)... 

【文章來源】：南昌大學江西省 211工程院校

【文章頁數】：66 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖２．１近１０年我國信用債發(fā)行情況??

?第２章我國信用市場概述????從信用債品種來看，我國信用債市場以金融債、公司債、中期票據及資產??支持證券為主，這四種債券規(guī)模分別為７１３３０．８８億元、６９０３９．０５億元、６５８３３．９６??億元、２３７９２．３７億元；占信用債存量規(guī)�？偙壤来螢椋玻保叮福ァⅲ玻埃梗梗�、２０．０１％、??１０．８７％。??政府支持機構債，??人??一．４?＾?ｆｅｊｉ，?２１．６８％??Ｐ、．?｜?一??ＩＶ?．?ｉｉｏ．８７％??６．Ｍ％?Ｌ?Ａ，６＊１４％??２０．０１％??圖２．２我國信用債分布狀況??資料來源：ｗｉｎｄ??按照債券剩余期限來看，我國信用債將在短期內集中兌付，１年以內到期債??券數量達到７９４１只，占據債券數量的２７．９２％，?１－２年到期債券占比２２．１６％，?２－３??年到期債券數量占比為１９．１４％。??４－５?年，１１．１７％??２－３年，１９．１４Ｗ‘?１－２４－，?２２．１６％??圖２．３我國信用債剩余期限分布??資料來源：ｗｉｎｄ??２．?２我國信用債違約簡析??１５??

?第２章我國信用市場概述????從信用債品種來看，我國信用債市場以金融債、公司債、中期票據及資產??支持證券為主，這四種債券規(guī)模分別為７１３３０．８８億元、６９０３９．０５億元、６５８３３．９６??億元、２３７９２．３７億元；占信用債存量規(guī)�？偙壤来螢椋玻保叮福ァⅲ玻埃梗梗�、２０．０１％、??１０．８７％。??政府支持機構債，??人??一．４?＾?ｆｅｊｉ，?２１．６８％??Ｐ、．?｜?一??ＩＶ?．?ｉｉｏ．８７％??６．Ｍ％?Ｌ?Ａ，６＊１４％??２０．０１％??圖２．２我國信用債分布狀況??資料來源：ｗｉｎｄ??按照債券剩余期限來看，我國信用債將在短期內集中兌付，１年以內到期債??券數量達到７９４１只，占據債券數量的２７．９２％，?１－２年到期債券占比２２．１６％，?２－３??年到期債券數量占比為１９．１４％。??４－５?年，１１．１７％??２－３年，１９．１４Ｗ‘?１－２４－，?２２．１６％??圖２．３我國信用債剩余期限分布??資料來源：ｗｉｎｄ??２．?２我國信用債違約簡析??１５??

【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國債券市場違約趨增的成因與處置[J]. 林淼.  銀行家. 2019(09)
[2]我國信用債違約的市場分析及違約債券處置研究[J]. 張艷麗,方興劼.  新金融. 2019(05)
[3]商業(yè)銀行信貸資產證券化信用風險研究——基于修正的KMV模型[J]. 王星予,余麗霞,陽曉明.  金融監(jiān)管研究. 2019(03)
[4]債券受托管理人的角色定位與功能發(fā)揮[J]. 蔣莎莎.  西南金融. 2018(12)
[5]民營企業(yè)債券的信用風險與違約特征[J]. 葉雨鵬,王兆琛,葛馨蔚.  金融市場研究. 2018(08)
[6]基于隨機森林的債券違約分析[J]. 胡蝶.  當代經濟. 2018(03)
[7]去杠桿政策下公司債券違約風險研究——來自上交所的經驗數據[J]. 趙麗萍,趙麗萍,張紫璇.  會計之友. 2018(03)
[8]經濟新常態(tài)下企業(yè)債券違約研究[J]. 陳思陽,王明吉.  財會通訊. 2017(29)
[9]基于logistic模型的企業(yè)債券違約影響因素的研究[J]. 余欣媛.  時代金融. 2017(18)
[10]Z-score模型對中國上市公司財務預警適用性分析[J]. 李靜.  山西廣播電視大學學報. 2017(02)

碩士論文
[1]我國信用債市場信用風險影響因素實證研究[D]. 李夢穎.華東政法大學 2019
[2]神霧環(huán)保債券的違約原因及風險預警分析[D]. 李昊.上海師范大學 2019
[3]我國債券違約的成因及處置研究[D]. 龔宇.首都經濟貿易大學 2018
[4]債券違約風險因素及預警研究[D]. 童欣悅.浙江大學 2018
[5]剛性兌付與鳳凰涅槃[D]. 周凱樂.南京大學 2018
[6]山東山水債券違約的成因及對策研究[D]. 譚銳.天津財經大學 2017
[7]基于Z-Score模型下我國中小企業(yè)財務預警研究[D]. 王勁瀟.東華大學 2013
[8]基于KMV模型的我國商業(yè)銀行信用風險度量的研究[D]. 劉靜.西安電子科技大學 2010
[9]我國企業(yè)債券市場發(fā)展研究[D]. 羅春艷.西南財經大學 2010



本文編號：3222091