隨著我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)飛速發(fā)展,可轉(zhuǎn)換債券規(guī)模不斷擴(kuò)大,可轉(zhuǎn)換債券準(zhǔn)入門(mén)檻不斷降低,越來(lái)越多的公司選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行融資。可轉(zhuǎn)換債券兼具債券和股權(quán)的雙重屬性,可轉(zhuǎn)換債券在資本市場(chǎng)儼然成為一種頗受關(guān)注度的融資工具。本文選取格力地產(chǎn)于2014年12月25日發(fā)行的格力轉(zhuǎn)債為案例進(jìn)行研究。房地產(chǎn)行業(yè)目前是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的命脈,大量的資金積累使其成為關(guān)乎民生、關(guān)乎國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要行業(yè)。格力地產(chǎn)選擇可轉(zhuǎn)換債券的再融資方式表明格力地產(chǎn)面對(duì)行業(yè)間殘酷競(jìng)爭(zhēng)、自身規(guī)模壯大的考驗(yàn)下對(duì)于融資需求的勢(shì)在必行。格力轉(zhuǎn)債的成功與否對(duì)于支柱產(chǎn)業(yè)擺脫傳統(tǒng)融資困境、拓寬融資渠道等有一定的借鑒意義。本文首先結(jié)合格力地產(chǎn)發(fā)行前的企業(yè)狀況和行業(yè)概況探究其選擇可發(fā)行轉(zhuǎn)換債券的融資可行性。其次通過(guò)對(duì)格力轉(zhuǎn)債的發(fā)行條款和實(shí)施過(guò)程進(jìn)行介紹,并分析其最終轉(zhuǎn)股情況及與其他融資方式的對(duì)比。然后重點(diǎn)探究格力轉(zhuǎn)債發(fā)行后給格力地產(chǎn)帶來(lái)的融資效果,主要從融資成本、財(cái)務(wù)績(jī)效、股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增加值四個(gè)方面進(jìn)行分析。最后基于上述對(duì)格力地產(chǎn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的分析得出結(jié)論:格力轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股不理想主要受到了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的拖累,過(guò)于集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)等原因;選擇可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行融資... 

【文章來(lái)源】：南昌大學(xué)江西省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１．１本文結(jié)構(gòu)框架圖??９??

????格力地產(chǎn)最近３年財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。??綜上所述，格力地產(chǎn)符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件。??３．２．３地產(chǎn)間競(jìng)爭(zhēng)激化??伴隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展，越來(lái)越多的非房地產(chǎn)企業(yè)選擇在房地產(chǎn)??板塊進(jìn)行布局，本來(lái)就僧多肉少的局面變得越來(lái)越激化。格力地產(chǎn)作為一家正處??于高速成長(zhǎng)的房地產(chǎn)企業(yè)，面對(duì)行業(yè)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和新興勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)迫力，如??何選擇在有限市場(chǎng)上立足并站穩(wěn)腳跟，在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)突出特色才是公司未來(lái)??轉(zhuǎn)型中需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。??

?第３章格力地產(chǎn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的案例介紹???５４３?５？°??４１１??ｆｓｍｍ??３００?■?２９９?２９５??１２４９??■?１６６?■議?＿?１４７??Ｂ?１１８??丨；卜ｒ：■：基?－??■?■■?■■??ＴＯＰＩＯ?ＴＯＰ２０?ＴＯＰ５０?ＴＯＰ１００??■?２０１１?年■?２０１２?年?２０１３年〖２０１４年??圖３．３?２０１１－２０１４年房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售面積入榜門(mén)檻?單元：萬(wàn)平方米??根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，房地產(chǎn)企業(yè)越來(lái)越注重品牌和規(guī)模效應(yīng)，不再盲目的追??求銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，而是注重質(zhì)量增長(zhǎng)。在愈演愈烈的行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)中，真正優(yōu)質(zhì)??的企業(yè)才能生存下來(lái)，生存機(jī)會(huì)是掌握在行業(yè)間每一家企業(yè)手中。像格力地產(chǎn)正??向ＴＯＰ１００邁進(jìn)的房企必須不斷擴(kuò)大規(guī)模來(lái)保持公司經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)，而規(guī)模的??擴(kuò)張必須有源源不斷的資本投入，由此可見(jiàn)格力地產(chǎn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券融資是??大勢(shì)所趨。??３．２．４公司內(nèi)部留存不足??公司內(nèi)部留存主要是指按照公司自身發(fā)展需要或者法規(guī)要求的前提下留存??在公司內(nèi)部盈余，很大程度上體現(xiàn)的是公司歷年來(lái)經(jīng)營(yíng)成果的一種積累。格力地??產(chǎn)選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行融資，表明公司內(nèi)部的盈余不足以支撐募投項(xiàng)目９．８??億元的支出。在測(cè)算公司是否需要外部融資額時(shí)，選用銷(xiāo)售百分比法來(lái)進(jìn)行計(jì)算??分析。假設(shè)格力地產(chǎn)的內(nèi)部留存能夠滿足公司融資的需求，公司也就不需要從外??部進(jìn)行融資，因此公司的外部融資額為０即公司內(nèi)部留存足以覆蓋公司的全部融??資額，計(jì)算公式如下：??外部融資額＝（資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比－負(fù)債銷(xiāo)售百分比）－［（１＋內(nèi)含增長(zhǎng)率）／內(nèi)含??增長(zhǎng)率］＊預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率＊?（１－股利支付

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3039165