本文關(guān)鍵詞：聰明的投資者:非完全市場(chǎng)化利率與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別——來(lái)自P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的證據(jù)

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【摘要】：利率市場(chǎng)化是我國(guó)金融改革的重要舉措,但是目前還未有從微觀數(shù)據(jù)角度探索利率市場(chǎng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)的研究。本文借助人人貸網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的數(shù)據(jù),試圖做出嘗試。實(shí)證結(jié)果表明:非完全市場(chǎng)化的利率部分反映了借款人的違約風(fēng)險(xiǎn),但仍有相當(dāng)高比例的違約風(fēng)險(xiǎn)未被反映在利率當(dāng)中。進(jìn)一步地,本文發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中的投資者是比較聰明的,他們能夠借助借款人的公開(kāi)信息識(shí)別相同利率背后所包含的不同違約風(fēng)險(xiǎn)。研究還發(fā)現(xiàn),投資者的這種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力能夠直接反映在一個(gè)成功訂單的參與人數(shù)上,間接反映在訂單募資成功所需的競(jìng)標(biāo)時(shí)間上。這些結(jié)果說(shuō)明,我國(guó)信貸市場(chǎng)中的投資者具有良好的風(fēng)險(xiǎn)判斷能力,這為利率市場(chǎng)化提供了良好的基礎(chǔ)。
【作者單位】： 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目《中國(guó)城市居民家庭/消費(fèi)者金融研究》(項(xiàng)目號(hào):71232003)的資助
【分類號(hào)】：F832.1;F832.4;F724.6
【正文快照】： 一、引言2013年7月20日,隨著中國(guó)人民銀行宣布全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制,標(biāo)志著利率市場(chǎng)化改革作為我國(guó)金融改革的重要突破口,開(kāi)啟了探索中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)十年增長(zhǎng)紅利的新紀(jì)元。目前,除對(duì)金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款利率上限還存在直接管制,在其他領(lǐng)域巳經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1257666