本文關鍵詞：貴州茅臺的“財務異象”及其解讀

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【摘要】：2001—2015年貴州茅臺股份有限公司的財務報告表明,一方面,貴州茅臺具有超強的盈利能力和極好的市場表現(xiàn);另一方面,貴州茅臺持有的流動資產(chǎn)和貨幣資金很多,沒有"長期投資",資產(chǎn)負債率很低,沒有銀行借款,未分配利潤很多,發(fā)放的股利較少。主流財務理論不能對貴州茅臺的這種"財務異象"作出合理的解釋。文章研究發(fā)現(xiàn),貴州茅臺的經(jīng)營決策和財務政策具有鮮明的經(jīng)營業(yè)績考核導向;貴州茅臺的管理層具有風險規(guī)避與穩(wěn)健保守的行為取向;制度環(huán)境對貴州茅臺的經(jīng)營管理具有較大影響,貴州茅臺存在比較嚴重的代理問題。
【作者單位】： 福州大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 貴州茅臺 財務異象 資產(chǎn)結構 負債和所有者權益結構 代理問題
【分類號】：F426.82;F406.7
【正文快照】： 一、引言貴州茅臺(600519)不僅具有超強的盈利能力,而且具有極好的市場表現(xiàn)。自2001年在上海證券交易所上市到2015年年底,貴州茅臺的年均凈資產(chǎn)收益率達到31.2%,年均每股收益達到6.29元;每股市價居高不下,長期在上證A股中排在第一位。2015年年底每股市價達到218.19元,2016年11

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本文編號：799762