我國(guó)股市進(jìn)入全流通時(shí)代后,上市公司追求的目標(biāo)也由利潤(rùn)最大化、凈資產(chǎn)最大化轉(zhuǎn)變?yōu)楣緝r(jià)值最大化,市值成為衡量上市公司的新標(biāo)準(zhǔn)。2014年,國(guó)務(wù)院在新“國(guó)九條”中明確提出“鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度”,我國(guó)上市公司市值管理開(kāi)始納入資本市場(chǎng)發(fā)展頂層設(shè)計(jì),進(jìn)入全新的規(guī)范化和制度化階段。近年來(lái),兜底式增持這一新興市值管理工具應(yīng)運(yùn)而生,其是指上市公司大股東或?qū)嶋H控制人,向公司職工發(fā)出增持本公司股票的倡議,并給予相關(guān)兜底承諾。雖然兜底式增持融合了大股東增持和員工持股的特點(diǎn),但是這種新興市值管理行為實(shí)施后的短期、長(zhǎng)期市場(chǎng)反應(yīng)如何?能否實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)的需要?還需進(jìn)一步地研究。在案例分析中,本文選擇了海蘭信作為案例研究對(duì)象,從2018年至2020年期間內(nèi),海蘭信董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理申萬(wàn)秋,在面臨公司股價(jià)出現(xiàn)非理性下跌時(shí),判斷公司外在價(jià)值低于內(nèi)在價(jià)值,前后三次向公司全體職工發(fā)出兜底式增持倡議。本文結(jié)合大股東增持和員工持股這兩種傳統(tǒng)市值管理工具,以有效市場(chǎng)假說(shuō)、市場(chǎng)擇時(shí)理論、信號(hào)傳遞假說(shuō)和激勵(lì)相容假說(shuō)作為基礎(chǔ),探究海蘭信大股東三次兜底式增持事件背景、歷程及動(dòng)因,綜合運(yùn)用事件研究法和市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)體...

【文章頁(yè)數(shù)】：69 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述
        1.2.1 兜底式增持的相關(guān)研究
        1.2.2 市值管理的相關(guān)研究
        1.2.3 大股東增持的市值管理效果相關(guān)研究
        1.2.4 員工持股的市值管理效果相關(guān)研究
        1.2.5 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容與技術(shù)路線圖
        1.3.2 研究方法
第2章 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 市值管理的概念及工具
        2.1.1 市值管理的含義
        2.1.2 市值管理的必要性
        2.1.3 市值管理的工具
    2.2 兜底式增持的概念及特點(diǎn)
        2.2.1 兜底式增持的含義
        2.2.2 兜底式增持的特點(diǎn)
    2.3 基礎(chǔ)理論
        2.3.1 有效市場(chǎng)假說(shuō)
        2.3.2 市場(chǎng)擇時(shí)理論
        2.3.3 信號(hào)傳遞假說(shuō)
        2.3.4 激勵(lì)相容假說(shuō)
第3章 我國(guó)證券市場(chǎng)兜底式增持的現(xiàn)狀分析
    3.1 兜底式增持的發(fā)展現(xiàn)狀
    3.2 兜底式增持的發(fā)展變化
    3.3 兜底式增持的動(dòng)因
第4章 海蘭信大股東兜底式增持案例介紹
    4.1 海蘭信公司介紹
        4.1.1 公司基本情況
        4.1.2 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
        4.1.3 公司經(jīng)營(yíng)狀況
    4.2 兜底式增持方案實(shí)施背景及歷程
        4.2.1 第一次兜底式增持行為
        4.2.2 第二次兜底式增持行為
        4.2.3 第三次兜底式增持行為
    4.3 實(shí)施兜底式增持行為的動(dòng)因分析
        4.3.1 穩(wěn)定公司股價(jià)
        4.3.2 緩解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.3 激勵(lì)和穩(wěn)定員工
        4.3.4 降低市值管理成本
第5章 海蘭信兜底式增持的短期市值管理效果研究
    5.1 研究步驟
        5.1.1 事件窗口期選擇
        5.1.2 計(jì)算市場(chǎng)預(yù)期收益率
        5.1.3 超額收益率的計(jì)算
        5.1.4 累計(jì)超額收益率的計(jì)算
    5.2 短期市值管理效果分析
        5.2.1 第一次兜底式增持短期效果分析
        5.2.2 第二次兜底式增持短期效果分析
        5.2.3 第三次兜底式增持短期效果分析
        5.2.4 短期市值管理效果總結(jié)
第6章 海蘭信兜底式增持的長(zhǎng)期市值管理效果研究
    6.1 市場(chǎng)反應(yīng)長(zhǎng)期效果研究
        6.1.1 BHAR指標(biāo)的計(jì)算
        6.1.2 市場(chǎng)反應(yīng)長(zhǎng)期效果分析
    6.2 公司市值管理長(zhǎng)期績(jī)效對(duì)比研究
        6.2.1 市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)方法及思路
        6.2.2 兜底式增持影響市值管理績(jī)效的路徑分析
        6.2.3 市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系樣本選取及指標(biāo)說(shuō)明
        6.2.4 海蘭信及樣本公司市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)得分情況
        6.2.5 長(zhǎng)期市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果分析
結(jié)論及啟示
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4011848