發(fā)布時(shí)間：2024-04-13 05:31

　　十八屆三中全會(huì)以來,國(guó)有企業(yè)改革明確了其新時(shí)期的主線,鼓勵(lì)國(guó)企引進(jìn)戰(zhàn)略投資,并支持其與民企兼并重組。在此背景下,國(guó)有企業(yè)并購民營(yíng)企業(yè),成為拓寬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、調(diào)整戰(zhàn)略方向的重要實(shí)現(xiàn)途徑,同時(shí),該途徑也展示出鮮明的發(fā)展導(dǎo)向與政策導(dǎo)向。而并購是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)性工程,從前期準(zhǔn)備到最終整合,是多個(gè)階段的有機(jī)結(jié)合。同時(shí)在并購過程中,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是重要的組成部分,將貫穿整個(gè)并購過程,并對(duì)未來發(fā)展影響深遠(yuǎn)。而國(guó)有企業(yè)并購民營(yíng)企業(yè)時(shí),由于雙方的經(jīng)營(yíng)模式、財(cái)務(wù)制度、企業(yè)文化等有較大的差異,其并購行為將會(huì)面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,對(duì)于該類并購行為,更應(yīng)對(duì)全流程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)分析,并且針對(duì)性地提出合理的防范措施。本文選取了上海電氣并購贏合科技這一案例,運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、案例研究法和數(shù)據(jù)研究法等方法進(jìn)行案例研究分析。本文首先結(jié)合研究意義、研究背景對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理,分析了我國(guó)國(guó)有企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)�；趪�(guó)有企業(yè)并購的理論研究,結(jié)合上海電氣并購贏合科技的實(shí)際情況,運(yùn)用交易費(fèi)用、協(xié)同效應(yīng)、委托代理等理論詳細(xì)地分析了并購三個(gè)階段可能會(huì)出現(xiàn)的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)、估值風(fēng)險(xiǎn)、償債能力風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、制度整合風(fēng)險(xiǎn)與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn),根...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖3-1鋰電產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：網(wǎng)絡(luò)資料整理

上海電氣并購贏合科技的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究20讓完成的次年，2020年1月，贏合科技完成了第四屆董事會(huì)換屆，創(chuàng)始人王維東依然當(dāng)選了贏合科技控制權(quán)轉(zhuǎn)移后首屆董事長(zhǎng)，賈廷綱當(dāng)選公司副董事長(zhǎng)，許小菊當(dāng)選了公司總經(jīng)理，繼續(xù)維持原主要高管團(tuán)隊(duì)。上海電氣雖然入主贏合科技，但是贏合科技所采用的是經(jīng)營(yíng)權(quán)....

圖3-2全球鋰電設(shè)備行業(yè)規(guī)模及增速資料來源：起點(diǎn)研究，《2021全球鋰電白皮書》

上海電氣并購贏合科技的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究21內(nèi)，我國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)能規(guī)模上已具備明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從圖3-1為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，可以看到，鋰電設(shè)備行業(yè)位于產(chǎn)業(yè)的中游，產(chǎn)品需求主要由新能源汽車產(chǎn)量帶動(dòng)。在全球能源形勢(shì)日趨緊張，我國(guó)汽車行業(yè)力圖“彎道超車”的大背景下，以中國(guó)為代表的國(guó)家，....

圖3-3先導(dǎo)智能、贏合科技等七家業(yè)內(nèi)企業(yè)2016-2021年?duì)I業(yè)收入數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫

上海電氣并購贏合科技的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究22看到，就營(yíng)業(yè)收入規(guī)模而言，差異化明顯。先導(dǎo)智能領(lǐng)先明顯，贏合科技緊跟其后。就營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)情況來看，七家企業(yè)合計(jì)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)47.13%。按照整體營(yíng)收變化趨勢(shì)來看，未來鋰電設(shè)備企業(yè)仍將保持一定的增長(zhǎng)空間。圖3-3先導(dǎo)智能、贏合科技等七家業(yè)內(nèi)企業(yè)....

圖3-4上海電氣并表贏合科技前后三大主要業(yè)務(wù)及收入數(shù)據(jù)來源：上海電氣分別于2020年4月16日、2021年3月27日、2022年4月19日發(fā)布

上海電氣并購贏合科技的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究23表3-52016年以來主要鋰電設(shè)備企業(yè)增發(fā)情況企業(yè)首次公告擬增金額（億元）新股增發(fā)目的完成公告完成金額（億元）認(rèn)購方先導(dǎo)智能2017/8/247.43收購泰坦新動(dòng)力100%股權(quán)2017/9/87.43股票對(duì)價(jià)方式支付2017/8/246.21....

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