近年來(lái),企業(yè)債務(wù)危機(jī)現(xiàn)象不斷涌現(xiàn),自2015年起就爆發(fā)過(guò)兩輪大規(guī)模的企業(yè)債務(wù)危機(jī)現(xiàn)象。第一輪爆發(fā)在2015—2016年,企業(yè)債務(wù)危機(jī)主要集中在強(qiáng)周期性行業(yè),以鋼鐵煤炭企業(yè)為代表,第二輪出現(xiàn)在2018—2019年,深陷債務(wù)危機(jī)的主體大多為民營(yíng)企業(yè),不再局限為某一行業(yè)。通常資金密集型企業(yè)會(huì)采取多種融資方式以支持持續(xù)運(yùn)營(yíng)和增長(zhǎng),其中債務(wù)融資是最常見(jiàn)的方式之一。然而許多企業(yè)沒(méi)有控制其債務(wù)融資的比例,同時(shí)又缺失管理債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力,這會(huì)導(dǎo)致過(guò)度負(fù)債和失衡的資本結(jié)構(gòu),長(zhǎng)此以往,企業(yè)不斷積累債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),最終陷入債務(wù)危機(jī),甚至因此而退市、破產(chǎn)。債務(wù)危機(jī)的發(fā)生不僅會(huì)對(duì)企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生嚴(yán)重不良影響,也會(huì)侵害利益相關(guān)者的合法權(quán)益,甚至還會(huì)破壞行業(yè)穩(wěn)定性和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性。因此,如何解析債務(wù)危機(jī)背后的成因成為了學(xué)術(shù)界和實(shí)踐界一直比較關(guān)注的研究問(wèn)題,但是現(xiàn)有的研究大多聚焦宏觀層面對(duì)債務(wù)危機(jī)進(jìn)行分析,而較少?gòu)奈⒂^層面深入剖析。本文旨在通過(guò)分析典型案例公司債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生過(guò)程,探究其形成原因及傳導(dǎo)機(jī)制,并在此基礎(chǔ)上提出對(duì)應(yīng)的治理建議,為如何防范和化解實(shí)體經(jīng)濟(jì)債務(wù)危機(jī)具有一定的啟示。本文以猛獅科技為對(duì)象進(jìn)行案例研...

【文章頁(yè)數(shù)】：78 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1論文的基本框架圖

第六部分是研究結(jié)論及啟示。本文的研究框架如圖1.1所示。2.1公司債務(wù)危機(jī)的相關(guān)概念

圖2.1公司債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生過(guò)程

公司陷入債務(wù)危機(jī)的過(guò)程可以分為三個(gè)階段,如圖2.1所示,第一階段是公司出現(xiàn)流動(dòng)性缺口問(wèn)題,第二階段是公司采取自救措施,以緩解流動(dòng)性緊張局面及降低債務(wù)還款風(fēng)險(xiǎn),但短暫的急救措施并沒(méi)有實(shí)質(zhì)上解決問(wèn)題;第三階段是公司面臨資金鏈斷裂,陷入債務(wù)危機(jī)。第一階段是公司出現(xiàn)流動(dòng)性缺口問(wèn)題,貨幣資....

圖2.2投資過(guò)度對(duì)債務(wù)危機(jī)的傳導(dǎo)路徑圖

激進(jìn)擴(kuò)張指的是公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,在自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)或是非主營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)度投入以及過(guò)度融資舉債,這是一個(gè)不斷積累風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程,持續(xù)激進(jìn)的投資活動(dòng)將不斷消耗公司自有資金,同時(shí)通過(guò)推高公司的債務(wù)給公司帶來(lái)較大的利息支付壓力和滾債壓力,一旦資金鏈斷裂,公司就會(huì)陷入無(wú)力償還債務(wù)的債務(wù)危機(jī)中。圖2.....

圖2.3公司治理傳導(dǎo)機(jī)制

結(jié)合對(duì)公司債務(wù)危機(jī)成因的分析,激進(jìn)擴(kuò)張的發(fā)展戰(zhàn)略和債務(wù)融資結(jié)構(gòu)不合理均與公司治理問(wèn)題密切相關(guān)。弱化的公司治理機(jī)制無(wú)法約束激進(jìn)擴(kuò)張的行為,公司治理的缺陷促進(jìn)了公司依賴債務(wù)融資的模式,這都會(huì)加劇公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),一旦外部環(huán)境發(fā)生不利變化會(huì)直接引發(fā)公司爆發(fā)債務(wù)危機(jī),因此公司債務(wù)危機(jī)的一個(gè)....

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