原材料與產(chǎn)成品價格的劇烈波動使得企業(yè)對參與期貨交易降低價格風險的需求大幅度增加。從理論上講,參與期貨交易有助于企業(yè)規(guī)避價格風險、穩(wěn)定利潤,然而現(xiàn)實中頻頻有企業(yè)因為期貨交易出現(xiàn)巨額虧損。因此有必要研究期貨交易和公司績效的關(guān)系,為上市公司參與期貨交易提供理論支持。本文首先根據(jù)理論分析參與期貨交易對公司價值的影響機制,并通過實證判斷參與和未參與期貨交易公司的經(jīng)營績效和經(jīng)營績效波動性是否存在顯著差異。然后,本文將以套期保值為目的參與期貨交易的云南銅業(yè)作為案例研究對象,通過對比分析法探究期貨交易對該公司經(jīng)營績效和經(jīng)營績效波動性的影響,并結(jié)合理論分析影響原因。為進一步探究上市公司參與期貨交易與市場績效的關(guān)系,本文分析了云南銅業(yè)期貨交易對股票收益率的影響及影響原因。研究發(fā)現(xiàn),參與和未參與期貨交易公司的經(jīng)營績效及其波動性存在顯著差異。相較于未參與期貨交易的公司,參與期貨交易進行套期保值公司的經(jīng)營績效波動性更小并且經(jīng)營績效更高。同時在云南銅業(yè)參與期貨交易的案例中,云南銅業(yè)利用期貨交易有效轉(zhuǎn)移了價格波動風險從而降低現(xiàn)金流波動性,達到穩(wěn)定經(jīng)營績效的目的。并且受益于期貨交易后穩(wěn)定的現(xiàn)金流,云南銅業(yè)的債務融資成...

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-2參與期貨交易的公司行業(yè)分布

上市公司參與期貨市場交易的績效研究——以云南銅業(yè)為例3業(yè)比44.87%），采礦業(yè)中參與期貨交易的有28家（占行業(yè)比41.18%），化學原料及化學制品制造業(yè)有24家（占行業(yè)比14.04%），農(nóng)副食品加工業(yè)和食品制造業(yè)分別有21家（占行業(yè)比36.84%）和2家（占行業(yè)比2.92%），....

圖1-3上市公司商品期貨交易品種數(shù)據(jù)來源：各公司2011-2020年年報手工收集

上市公司參與期貨市場交易的績效研究——以云南銅業(yè)為例3業(yè)比44.87%），采礦業(yè)中參與期貨交易的有28家（占行業(yè)比41.18%），化學原料及化學制品制造業(yè)有24家（占行業(yè)比14.04%），農(nóng)副食品加工業(yè)和食品制造業(yè)分別有21家（占行業(yè)比36.84%）和2家（占行業(yè)比2.92%），....

圖4-12011-2021年滬銅連續(xù)成交量數(shù)據(jù)來源：同花順數(shù)據(jù)庫

上市公司參與期貨市場交易的績效研究——以云南銅業(yè)為例22第四章云南銅業(yè)參與期貨市場交易案例介紹第三章的Wilcoxon檢驗和t檢驗結(jié)果表明參與和未參與期貨市場交易公司的經(jīng)營績效及其波動性存在顯著差異。但由于現(xiàn)實中有部分企業(yè)在參與期貨交易時偏離套期保值的初衷轉(zhuǎn)向投機，因此為更加全面....

圖4-2黃金現(xiàn)貨及期貨成交量數(shù)據(jù)來源：同花順數(shù)據(jù)庫

上市公司參與期貨市場交易的績效研究——以云南銅業(yè)為例23與上海期貨交易所黃金期貨的交易數(shù)據(jù)。圖4-2中體現(xiàn)的是2016年至2020年的黃金現(xiàn)貨和期貨成交量數(shù)據(jù)。可以看到近年來黃金現(xiàn)貨成交量基本上呈現(xiàn)逐年攀升的態(tài)勢，期貨成交量有所波動但成交量也始終處于3-9萬噸的水平。因此，有色金....

本文編號：3948689