20世紀(jì)90年代后期,隨著銀行“發(fā)起——分銷”模式的逐漸推廣,信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)經(jīng)歷了狂飆式增長,成為全球金融市場(chǎng)上最令人矚目、最受投資者熱捧的領(lǐng)域。2007年7月,一場(chǎng)源于美國房地產(chǎn)泡沫下迅速增長的次貸信用風(fēng)險(xiǎn)累積的次貸危機(jī)爆發(fā),并且通過CRT市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和傳染,使得最初次貸市場(chǎng)并不大的損失最終演變成一場(chǎng)導(dǎo)致眾多金融機(jī)構(gòu)陷入困境、實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受損的系統(tǒng)性金融危機(jī)。危機(jī)前被熱捧的、被期望能“增強(qiáng)金融體系穩(wěn)定性”但是危機(jī)中卻制造了“大規(guī)模殺傷性武器”的CRT市場(chǎng)也因此遭受重創(chuàng)并飽受質(zhì)疑。然而,中國版“CDS”交易于去年末的首次上線以及官方關(guān)于發(fā)展ABS市場(chǎng)的種種表態(tài)卻說明,中國CRT市場(chǎng)在幾近停滯后有開始有了啟動(dòng)的動(dòng)向。 本文在提出有效信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分擔(dān)模式的基礎(chǔ)上,通過信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制的微觀實(shí)現(xiàn)機(jī)制的分析,探討CRT的宏觀穩(wěn)定性影響,并尋求“如何發(fā)揮CRT市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和金融穩(wěn)定功能并避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生”這一重要問題的答案。論文的最后部分探討了在該模式下中國CRT市場(chǎng)的發(fā)展之路。 本文得到以下主要結(jié)論： (1)由于銀行體系的內(nèi)在脆弱性,銀行自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或者消化風(fēng)險(xiǎn)損失的容量是先天有限...

【文章頁數(shù)】：228 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖5.31996至2008年世界范圍內(nèi)信用衍生產(chǎn)品交易額數(shù)據(jù)來源:國際清算銀行20()7年度報(bào)告

圖5.31996至2008年世界范圍內(nèi)信用衍生產(chǎn)品交易額數(shù)據(jù)來源:國際清算銀行20()7年度報(bào)告其實(shí)自2003年以來，由于商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)管理貸款、持有的公司債券和國家債券等信貸資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)需求的增加，信用衍生工具市場(chǎng)交易量也隨之飛速增加。此外《新巴塞爾協(xié)議》關(guān)于資本金管理規(guī)....

圖5.42006年信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)交易主體結(jié)構(gòu)圖

圖5.42006年信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)交易主體結(jié)構(gòu)圖數(shù)據(jù)來源:國際清算銀行2007年度報(bào)告

圖5.5信用衍生產(chǎn)品功效構(gòu)成

圖5.5信用衍生產(chǎn)品功效構(gòu)成實(shí)際上，關(guān)于信用衍生工具的特征，以及基于這些特征而形成的實(shí)現(xiàn)交易、風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)重組等方面的微觀效用，我們可以通過下面的假想的實(shí)例來加解:一個(gè)AAA級(jí)商業(yè)銀行的BBB級(jí)長期客戶要求新增一年期高收益貸款5《X洲出其對(duì)BBB級(jí)單一貸款授信額度1(XX)萬元，....

圖3中央企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟運(yùn)營管理

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