2009年IPO重啟以來,新股上市超募現(xiàn)象便引起了資本市場的廣泛關(guān)注,為了解決新股上市嚴(yán)重超募的問題,2013年證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了相關(guān)政策,調(diào)整新股上市的相關(guān)規(guī)定,此后新股上市超募現(xiàn)象逐漸減少。近幾年,隨著注冊制在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的順利實(shí)施以及2021年新股發(fā)行詢價(jià)機(jī)制新規(guī)的實(shí)施,新股超募現(xiàn)象重返資本市場。因而,分析上市公司IPO超募資金的形成原因及超募資金使用效果顯得尤為重要。本文研究的核心問題是企業(yè)IPO超募資金的成因及超募資金的使用效果。運(yùn)用規(guī)范研究法、案例分析法,選取上市時(shí)獲得大量超募資金且超募資金投向清晰的公司海普瑞作為案例研究對象。在分析成因時(shí),主要從制度層面、公司層面、投資者層面和保薦機(jī)構(gòu)層面四方面進(jìn)行分析;在分析使用效果時(shí),首先分析獲得大量超募資金后企業(yè)的財(cái)務(wù)績效情況,進(jìn)而進(jìn)一步分析超募資金對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響機(jī)制,最后研究超募資金使用對企業(yè)非財(cái)務(wù)績效的影響。研究發(fā)現(xiàn),新股詢價(jià)機(jī)制的缺陷,公司層面推動(dòng)、投資者非理性投資及保薦機(jī)構(gòu)利益驅(qū)動(dòng)等均會(huì)導(dǎo)致股票定價(jià)虛高,其中最主要的原因是公司層面推動(dòng)。在使用效果上,海普瑞使用超募資金進(jìn)行股權(quán)投資有助于提升盈利能力和潛在提高未來成長能力,帶...

【文章頁數(shù)】：75 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-12010年（左）和2021年（右）不同上市板塊超募情況圖

廣西大學(xué)碩士學(xué)位論文海普瑞IPO超募資金成因及使用效果研究18圖2-12010年（左）和2021年（右）不同上市板塊超募情況圖Chart2-1Theover-raisingsituationofdifferentlistedsectorsin2010(left)and2021(r....

圖3-12010年（左）和2020年（右）營業(yè)收入業(yè)務(wù)構(gòu)成情況圖

廣西大學(xué)碩士學(xué)位論文海普瑞IPO超募資金成因及使用效果研究19第三章案例介紹3.1公司情況3.1.1業(yè)務(wù)概要海普瑞藥業(yè)股份有限公司于2010年在深交所中小板A股上市，于2020年在港交所H股上市。海普瑞在上市前主要經(jīng)營單一產(chǎn)品原料藥，主要供制藥企業(yè)用于制造制劑產(chǎn)品，因此海普瑞在上....

圖3-22010年（左）和2020年（右）國內(nèi)外營業(yè)收入構(gòu)成情況圖

要供下游制劑廠商使用，而下游制劑的核心技術(shù)主要掌握在國外制藥企業(yè)中，因而海普瑞的肝素鈉原料藥主要是出口供國外制藥企業(yè)使用，同時(shí)海普瑞的子公司多普樂的制劑產(chǎn)品也主要銷往國外，因而國外營業(yè)收入構(gòu)成較高。海普瑞的同行競爭對手千紅制藥、東誠制藥2020年國外營業(yè)收入占總營業(yè)收入的比重分別....

圖3-3海普瑞與控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系圖

廣西大學(xué)碩士學(xué)位論文海普瑞IPO超募資金成因及使用效果研究21具有較強(qiáng)的話語權(quán)，存在“一股獨(dú)大”的可能。圖3-3海普瑞與控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系圖Chart3-3ThepropertyrightsandcontrolrelationshipbetweenHepalinkandt....

本文編號：3934224