自2005年股權分置改革以來,我國再融資政策不斷優(yōu)化改進。其中定向增發(fā)作為一種重要的融資手段,經(jīng)歷了起步、蓬勃發(fā)展、收緊、再松綁的崢嶸歷程。2012-2016年,我國企業(yè)定向增發(fā)金額從0.3萬億元增加到1.8萬億元,定向增發(fā)的企業(yè)數(shù)量從150家增加到600家,定向增發(fā)成為上市公司融資的重要渠道。定向增發(fā)的發(fā)行條件較為寬松、申請流程簡便、成本相對較低,但由于資本市場的價格調(diào)整和股價變動,也會出現(xiàn)上市公司股價跌破定向增發(fā)價格的情況。論文的案例公司——浙江水晶光電科技股份有限公司在10年間發(fā)布了七次定向增發(fā)預案,其頻繁、大額定向增發(fā)的動因以及定增后產(chǎn)生的效應值得研究。論文運用案例分析的方法,對水晶光電多次定向增發(fā)的行為進行研究。理論部分闡述了定向增發(fā)的概念、事件效應評價方法和相關理論基礎。案例介紹部分闡述了公司的基本情況,梳理了2011-2020年水晶光電七次定增的概況。分析部分多角度對水晶光電定向增發(fā)進行剖析,包括其七次定向增發(fā)的定增對象,定增動因,定增后財務績效、市場績效的變化。通過分析發(fā)現(xiàn),其一,水晶光電定向增發(fā)的對象大部分為機構(gòu)投資者。其二,水晶光電定向增發(fā)的動因是為了補充現(xiàn)金流、利...

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【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 國外有關研究
        1.2.2 國內(nèi)有關研究
        1.2.3 文獻評述
    1.3 研究內(nèi)容及方法
        1.3.1 研究內(nèi)容及框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文的創(chuàng)新之處
第2章 相關概念及理論基礎
    2.1 定向增發(fā)概念界定
        2.1.1 定向增發(fā)
        2.1.2 定向增發(fā)的鎖定期
    2.2 事件效應評價方法
        2.2.1 事件研究法
        2.2.2 財務比率分析法
        2.2.3 比較分析法
        2.2.4 EVA評價法
    2.3 相關理論基礎
        2.3.1 優(yōu)序融資理論
        2.3.2 信息不對稱理論
        2.3.3 委托代理理論
第3章 水晶光電定向增發(fā)案例介紹
    3.1 公司基本情況介紹
        3.1.1 水晶光電公司簡介
        3.1.2 公司主要產(chǎn)品
        3.1.3 光電子元器件行業(yè)簡介
    3.2 定向增發(fā)案例介紹
        3.2.1 定增流程
        3.2.2 定增方案
        3.2.3 發(fā)行對象
        3.2.4 定向增發(fā)前后股東變化
第4章 水晶光電定向增發(fā)案例分析
    4.1 水晶光電定向增發(fā)對象分析
    4.2 水晶光電定向增發(fā)的動因分析
        4.2.1 補充現(xiàn)金流
        4.2.2 依托政策支持完善產(chǎn)業(yè)布局
        4.2.3 引入戰(zhàn)略投資者
        4.2.4 利用定增優(yōu)勢進行并購
    4.3 基于事件研究法的市場績效分析
        4.3.1 2011年定向增發(fā)
        4.3.2 2013年定向增發(fā)
        4.3.3 2014年定向增發(fā)
        4.3.4 2017年定向增發(fā)
        4.3.5 2019年定向增發(fā)
        4.3.6 2020年定向增發(fā)
    4.4 水晶光電定向增發(fā)財務績效分析
        4.4.1 財務比率分析
        4.4.2 基于經(jīng)濟增加值EVA的綜合績效分析
第5章 水晶光電定向增發(fā)的啟示與借鑒
    5.1 對企業(yè)的啟示與借鑒
        5.1.1 完善定增資金規(guī)劃布局
        5.1.2 通過定增引入機構(gòu)投資者
        5.1.3 探尋多種融資渠道
    5.2 對監(jiān)管方的啟示與借鑒
        5.2.1 限制大股東定增前后的質(zhì)押行為
        5.2.2 規(guī)范定增前后大股東及高管減持行為
第6章 結(jié)論
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究的不足及展望
參考文獻
附錄A 2011-2020年定向增發(fā)實際收益率和市場收益率
附錄B 2011-2020年定向增發(fā)超額收益率和累計超額收益率
致謝



本文編號：3873559