在供給側結構性改革深化推進的背景下,民營企業(yè)受“去產能、去庫存、去杠桿”的“三去”政策影響,經濟增速放緩、外部融資受限,以及民營企業(yè)自身暴露的問題,導致民營企業(yè)不斷地爆發(fā)債券違約。民營企業(yè)一度成為我國債券違約事件中的主要關注對象。中國500強中許多大型民營企業(yè)陸續(xù)發(fā)生債券違約,甚至走向破產重整程序,這嚴重弱化了我國的民營經濟。同時,在政策緊縮與信用受損的雙重影響下,民營企業(yè)難融資的問題正在惡化,這樣不僅會加大民營企業(yè)違約的化解難度,而且有可能影響更多民營企業(yè)發(fā)生債券違約,大規(guī)�！斑`約潮”或將延續(xù),民營企業(yè)總體經濟將得不到壯大。這與習近平總書記對民營經濟發(fā)展的期望背道而馳,如何應對民營企業(yè)債券違約問題越發(fā)引起業(yè)界和學界的重視。面對民營企業(yè)債券違約這一重大挑戰(zhàn),深入剖析債券違約的形成路徑,探索正確、高效的化解措施,減少債券違約給予民營企業(yè)的傷害,能解民營經濟發(fā)展中的燃眉之急。文章主要通過案例分析法,選取于2020年出現債券違約的民營企業(yè)中融新大集團有限公司,探究民營企業(yè)債券違約發(fā)生的原因和化解措施。本文深入挖掘了中融新大集團在發(fā)行債券后自身存在的問題,并發(fā)現主要有四個方面導致了債券違約的發(fā)...

【文章頁數】：70 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關于債券違約成因的研究
        1.2.2 關于化解債券違約對策的研究
        1.2.3 文獻述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的框架
2 民營企業(yè)債券違約的理論概述
    2.1 民營企業(yè)債券違約的概念與特征
        2.1.1 民營企業(yè)債券違約的概念
        2.1.2 民營企業(yè)債券違約的特征
    2.2 民營企業(yè)債券違約的成因
        2.2.1 擴張戰(zhàn)略激進
        2.2.2 財務風險預警能力不足
        2.2.3 擔保圈風險難以應對
        2.2.4 公司治理能力缺陷
    2.3 民營企業(yè)化解債券違約的一般路徑
        2.3.1 政府和金融機構的支持
        2.3.2 自籌資金
        2.3.3 談判協商
    2.4 債券違約的理論分析依據
        2.4.1 戰(zhàn)略管理理論
        2.4.2 財務困境理論
        2.4.3 多米諾骨牌效應理論
3 中融新大集團債券違約案例概述
    3.1 中融新大集團基本情況介紹
        3.1.1 集團簡介
        3.1.2 集團架構
        3.1.3 財務狀況
    3.2 中融新大集團發(fā)行債券的情況及其原因
        3.2.1 中融新大集團發(fā)行債券的情況
        3.2.2 中融新大集團發(fā)行債券的原因
    3.3 中融新大集團債券違約事件過程
        3.3.1 連續(xù)發(fā)行債券,籌資償還舊債
        3.3.2 債券被列入信用評級觀察名單,評級發(fā)生下調變化
        3.3.3 多只債券相繼違約,信用評級持續(xù)下調
        3.3.4 債務糾紛不斷,股權被司法凍結
    3.4 中融新大集團債券違約的化解措施
        3.4.1 獲取政府救助,尋求資金支持
        3.4.2 加強經營管理,擴充流動資金
        3.4.3 進行談判協商,滿足各自利益
4 中融新大集團債券違約的成因
    4.1 多元化戰(zhàn)略激進
        4.1.1 擴張規(guī)模龐大,債務融資過度
        4.1.2 新領域前景嚴峻,市場競爭力弱
        4.1.3 業(yè)務關聯不強,缺少協同效應
    4.2 財務狀況陷入“三難”境地
        4.2.1 業(yè)務盈利能力弱,難以增長利潤
        4.2.2 資產質押率高,難以進行再融資
        4.2.3 現金流量不足,難以償還到期債務
    4.3 互保連帶責任風險高
        4.3.1 違約風險鏈條式傳染,債券價格出現閃崩
        4.3.2 被擔保公司債務違約,或有負債變成實有負債
        4.3.3 對外擔保規(guī)模大,增加償債壓力
    4.4 公司治理存在缺陷
        4.4.1 公司一股獨大,缺乏風險管控
        4.4.2 內控體系薄弱,投資項目收益較低
5 防范和化解民營企業(yè)債券違約的對策建議
    5.1 對民營企業(yè)防范債券違約的建議
        5.1.1 合理實施發(fā)展戰(zhàn)略,避免盲目投資
        5.1.2 審慎進行對外擔保,控制擔保規(guī)模
        5.1.3 強化經營管理能力,提高內控管理水平
    5.2 對民營企業(yè)化解債券違約的建議
        5.2.1 尋求政府幫助,獲取化解的外部力量
        5.2.2 采取多元化和解方案,提高化解效率
        5.2.3 堅持市場化和法制化原則,為化解提供保障
6 結論與啟示
    6.1 主要結論
    6.2 啟示
參考文獻
致謝



本文編號：3857753