企業(yè)并購是企業(yè)實現(xiàn)成本優(yōu)化配置,促進企業(yè)資本有效整合的常見方式。關(guān)聯(lián)并購的數(shù)量與規(guī)模在整個并購中占有很大比重,且這種并購常常伴隨著高額的溢價。近年來,隨著高溢價并購后的商譽頻頻“爆雷”,企業(yè)之間并購活動中可能隱藏的隧道挖掘行為所帶來的利益侵占問題也日益引起了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。盡管《公司法》規(guī)定了很多相關(guān)的法律法規(guī)旨在對隧道挖掘行為進行約束,但因我國的利益侵占途徑多種多樣,法律規(guī)定也相對滯后,無法從根本上解決問題。國外學(xué)者在此基礎(chǔ)上進行了大量的理論探討,但大多建立在資本主義國家的市場經(jīng)濟基礎(chǔ)之上,我國的上市公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)、政府關(guān)系等方面有其特殊性,因此對我國上市公司關(guān)聯(lián)并購過程中的隧道挖掘行為進行分析就顯得尤為重要。本文通過奧馬電器關(guān)聯(lián)并購中融金公司的案例,從信息不對稱、隧道效應(yīng)和控制權(quán)私有收益理論出發(fā),以關(guān)聯(lián)并購為核心,對大股東實施隧道挖掘的過程和所帶來的經(jīng)濟效應(yīng)進行了較為詳細的分析,通過對其過程的剖析和公司產(chǎn)生的經(jīng)濟效應(yīng)論證隧道挖掘行為的存在,并對其成因進行總結(jié)以及提出幾點可供參考的建議。本文首先整理并閱讀了國內(nèi)外學(xué)者對大股東隧道效應(yīng)、關(guān)聯(lián)并購與其兩者關(guān)系的相關(guān)研究,緊接著闡述了本文...

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 大股東隧道效應(yīng)的相關(guān)研究
        1.2.2 關(guān)聯(lián)并購的相關(guān)研究
        1.2.3 關(guān)聯(lián)并購與大股東隧道效應(yīng)的相關(guān)研究
        1.2.4 文獻述評
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點與不足之處
        1.4.1 創(chuàng)新點
        1.4.2 不足之處
第2章 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 關(guān)聯(lián)交易
        2.1.2 關(guān)聯(lián)并購
        2.1.3 隧道效應(yīng)
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對稱理論
        2.2.2 隧道效應(yīng)理論
        2.2.3 控制權(quán)私有收益理論
第3章 奧馬電器關(guān)聯(lián)并購中融金簡介
    3.1 關(guān)聯(lián)并購方簡介
        3.1.1 奧馬電器簡介
        3.1.2 中融金簡介
    3.2 關(guān)聯(lián)并購交易過程簡介
        3.2.1 奧馬電器控制權(quán)轉(zhuǎn)讓
        3.2.2 引入利益相關(guān)者
        3.2.3 分兩步式高溢價收購關(guān)聯(lián)資產(chǎn)
        3.2.4 業(yè)績暴雷、賤賣資產(chǎn)
    3.3 本章小結(jié)
第4章 奧馬電器關(guān)聯(lián)并購隧道效應(yīng)分析
    4.1 短期市場表現(xiàn)分析
        4.1.1 樣本及模型選擇
        4.1.2 超額收益及累計超額收益
        4.1.3 研究結(jié)果分析
    4.2 財務(wù)狀況分析
        4.2.1 成長能力分析
        4.2.2 盈利能力分析
        4.2.3 運營能力分析
        4.2.4 償債能力分析
    4.3 對中小股東的影響分析
        4.3.1 增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險
        4.3.2 資產(chǎn)向大股東轉(zhuǎn)移
        4.3.3 股權(quán)價值嚴重縮水
    4.4 本章小結(jié)
第5章 隧道效應(yīng)成因及對策建議
    5.1 奧馬電器關(guān)聯(lián)并購隧道效應(yīng)成因
        5.1.1 規(guī)避重大資產(chǎn)重組
        5.1.2 資產(chǎn)評估存在可操作性
        5.1.3 信息披露制度不完善
    5.2 對策建議
        5.2.1 加強監(jiān)督機構(gòu)等外部力量
        5.2.2 優(yōu)化完善資產(chǎn)評估過程與辦法
        5.2.3 改進并完善標的公司信息披露制度
        5.2.4 加強對大股東隧道行為的處罰力度
        5.2.5 加強對中小投資者的保護機制
第6章 結(jié)論
參考文獻
致謝



本文編號：3830502