企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)化配置,促進(jìn)企業(yè)資本有效整合的常見(jiàn)方式。關(guān)聯(lián)并購(gòu)的數(shù)量與規(guī)模在整個(gè)并購(gòu)中占有很大比重,且這種并購(gòu)常常伴隨著高額的溢價(jià)。近年來(lái),隨著高溢價(jià)并購(gòu)后的商譽(yù)頻頻“爆雷”,企業(yè)之間并購(gòu)活動(dòng)中可能隱藏的隧道挖掘行為所帶來(lái)的利益侵占問(wèn)題也日益引起了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。盡管《公司法》規(guī)定了很多相關(guān)的法律法規(guī)旨在對(duì)隧道挖掘行為進(jìn)行約束,但因我國(guó)的利益侵占途徑多種多樣,法律規(guī)定也相對(duì)滯后,無(wú)法從根本上解決問(wèn)題。國(guó)外學(xué)者在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了大量的理論探討,但大多建立在資本主義國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上,我國(guó)的上市公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)、政府關(guān)系等方面有其特殊性,因此對(duì)我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)并購(gòu)過(guò)程中的隧道挖掘行為進(jìn)行分析就顯得尤為重要。本文通過(guò)奧馬電器關(guān)聯(lián)并購(gòu)中融金公司的案例,從信息不對(duì)稱、隧道效應(yīng)和控制權(quán)私有收益理論出發(fā),以關(guān)聯(lián)并購(gòu)為核心,對(duì)大股東實(shí)施隧道挖掘的過(guò)程和所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了較為詳細(xì)的分析,通過(guò)對(duì)其過(guò)程的剖析和公司產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)論證隧道挖掘行為的存在,并對(duì)其成因進(jìn)行總結(jié)以及提出幾點(diǎn)可供參考的建議。本文首先整理并閱讀了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)大股東隧道效應(yīng)、關(guān)聯(lián)并購(gòu)與其兩者關(guān)系的相關(guān)研究,緊接著闡述了本文...

【文章頁(yè)數(shù)】：49 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 大股東隧道效應(yīng)的相關(guān)研究
        1.2.2 關(guān)聯(lián)并購(gòu)的相關(guān)研究
        1.2.3 關(guān)聯(lián)并購(gòu)與大股東隧道效應(yīng)的相關(guān)研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處
        1.4.1 創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.2 不足之處
第2章 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 關(guān)聯(lián)交易
        2.1.2 關(guān)聯(lián)并購(gòu)
        2.1.3 隧道效應(yīng)
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對(duì)稱理論
        2.2.2 隧道效應(yīng)理論
        2.2.3 控制權(quán)私有收益理論
第3章 奧馬電器關(guān)聯(lián)并購(gòu)中融金簡(jiǎn)介
    3.1 關(guān)聯(lián)并購(gòu)方簡(jiǎn)介
        3.1.1 奧馬電器簡(jiǎn)介
        3.1.2 中融金簡(jiǎn)介
    3.2 關(guān)聯(lián)并購(gòu)交易過(guò)程簡(jiǎn)介
        3.2.1 奧馬電器控制權(quán)轉(zhuǎn)讓
        3.2.2 引入利益相關(guān)者
        3.2.3 分兩步式高溢價(jià)收購(gòu)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)
        3.2.4 業(yè)績(jī)暴雷、賤賣資產(chǎn)
    3.3 本章小結(jié)
第4章 奧馬電器關(guān)聯(lián)并購(gòu)隧道效應(yīng)分析
    4.1 短期市場(chǎng)表現(xiàn)分析
        4.1.1 樣本及模型選擇
        4.1.2 超額收益及累計(jì)超額收益
        4.1.3 研究結(jié)果分析
    4.2 財(cái)務(wù)狀況分析
        4.2.1 成長(zhǎng)能力分析
        4.2.2 盈利能力分析
        4.2.3 運(yùn)營(yíng)能力分析
        4.2.4 償債能力分析
    4.3 對(duì)中小股東的影響分析
        4.3.1 增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.2 資產(chǎn)向大股東轉(zhuǎn)移
        4.3.3 股權(quán)價(jià)值嚴(yán)重縮水
    4.4 本章小結(jié)
第5章 隧道效應(yīng)成因及對(duì)策建議
    5.1 奧馬電器關(guān)聯(lián)并購(gòu)隧道效應(yīng)成因
        5.1.1 規(guī)避重大資產(chǎn)重組
        5.1.2 資產(chǎn)評(píng)估存在可操作性
        5.1.3 信息披露制度不完善
    5.2 對(duì)策建議
        5.2.1 加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)等外部力量
        5.2.2 優(yōu)化完善資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程與辦法
        5.2.3 改進(jìn)并完善標(biāo)的公司信息披露制度
        5.2.4 加強(qiáng)對(duì)大股東隧道行為的處罰力度
        5.2.5 加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù)機(jī)制
第6章 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3830502