二十一世紀(jì)以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng),實(shí)體企業(yè)借助政策紅利得到了迅猛發(fā)展,但是其中隱含的問(wèn)題也逐漸顯現(xiàn)。許多企業(yè)通過(guò)舉債進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張,然而擴(kuò)張后產(chǎn)品積壓,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐漸增大,這導(dǎo)致我國(guó)非金融企業(yè)杠桿率不斷上升,2016年上升至157.6%,嚴(yán)重影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。為了改變這種現(xiàn)狀,國(guó)家提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,其中去杠桿是改革的五大任務(wù)之一。為積極響應(yīng)國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,2016年10月,國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》及其附件《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,昭示著我國(guó)新一輪債轉(zhuǎn)股的展開(kāi),這一輪債轉(zhuǎn)股被稱為市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股,旨在降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。許多高負(fù)債的國(guó)有企業(yè)希望借助市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股擺脫財(cái)務(wù)困境,其中,鋼鐵行業(yè)是實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的一大主力。鋼鐵行業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),因前期大規(guī)模投資擴(kuò)張,導(dǎo)致行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩,資產(chǎn)負(fù)債率偏高,在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下,鋼鐵行業(yè)是政府實(shí)施“去杠桿”政策的重點(diǎn)行業(yè)。許多鋼鐵企業(yè)率先實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股,比如中鋼集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)等企業(yè),均取得了不錯(cuò)的效果,之后其他企業(yè)紛紛效仿。西寧特鋼是我國(guó)西北地區(qū)第一個(gè)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股...

【文章頁(yè)數(shù)】：71 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的模式研究
        1.2.2 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的動(dòng)因研究
        1.2.3 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的效果研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的理論概述
    2.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的概念及模式
        2.1.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的概念
        2.1.2 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的模式
    2.2 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的特征
        2.2.1 實(shí)施主體多元化
        2.2.2 實(shí)施過(guò)程市場(chǎng)化
        2.2.3 政府由主導(dǎo)者轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管者
    2.3 企業(yè)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的動(dòng)因
        2.3.1 降低資產(chǎn)負(fù)債率
        2.3.2 改善企業(yè)當(dāng)前不合理的治理結(jié)構(gòu)
        2.3.3 借助國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革盤活企業(yè)
    2.4 企業(yè)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的效果評(píng)價(jià)方法
        2.4.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法
        2.4.2 事件研究法
    2.5 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的理論基礎(chǔ)
        2.5.1 權(quán)衡理論
        2.5.2 MM理論
        2.5.3 代理成本理論
3 西寧特鋼市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股案例介紹
    3.1 西寧特鋼概況
        3.1.1 西寧特鋼簡(jiǎn)介
        3.1.2 西寧特鋼債轉(zhuǎn)股前財(cái)務(wù)狀況
    3.2 西寧特鋼實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的動(dòng)因
        3.2.1 沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)不利于公司發(fā)展
        3.2.2 重大資產(chǎn)重組方案被終止
        3.2.3 實(shí)現(xiàn)特鋼業(yè)務(wù)從中低端向高端轉(zhuǎn)型
    3.3 西寧特鋼市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施方案
        3.3.1 采取“兩步走”模式
        3.3.2 債轉(zhuǎn)股定價(jià)與退出機(jī)制
        3.3.3 股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制
    3.4 西寧特鋼市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施過(guò)程
        3.4.1 成立標(biāo)的公司
        3.4.2 引入戰(zhàn)略投資者
        3.4.3 獲得增資并償還債務(wù)
4 西寧特鋼市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股取得的效果
    4.1 財(cái)務(wù)績(jī)效分析
        4.1.1 償債能力得到大幅提升
        4.1.2 盈利能力得到迅速回升
        4.1.3 營(yíng)運(yùn)能力得到小幅提高
        4.1.4 成長(zhǎng)能力還需進(jìn)一步增強(qiáng)
    4.2 市場(chǎng)效果分析
        4.2.1 短期市場(chǎng)效果分析
        4.2.2 長(zhǎng)期市場(chǎng)效果分析
    4.3 公司治理分析
        4.3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于合理和多元化
        4.3.2 公司治理結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化
5 西寧特鋼市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股取得效果的原因分析
    5.1 西寧特鋼市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的方案及過(guò)程設(shè)定合理
        5.1.1 采用了當(dāng)前最優(yōu)的“兩步走”模式
        5.1.2 成立新公司作為債轉(zhuǎn)股子公司
        5.1.3 引入關(guān)聯(lián)方作為戰(zhàn)略投資者獲得最大融資
        5.1.4 嚴(yán)格的投資方利益保護(hù)機(jī)制
        5.1.5 合理的退出機(jī)制降低了股權(quán)退出風(fēng)險(xiǎn)
    5.2 西寧特鋼市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股取得效果的其他原因
        5.2.1 遵循市場(chǎng)化和法治化原則
        5.2.2 獲得增資償還債務(wù)從而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
        5.2.3 推進(jìn)特鋼業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)而提升財(cái)務(wù)績(jī)效
        5.2.4 完善股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于優(yōu)化公司治理
6 西寧特鋼市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股案例結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
        6.1.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股緩解了西寧特鋼的財(cái)務(wù)困境
        6.1.2 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股優(yōu)化了西寧特鋼的治理結(jié)構(gòu)
        6.1.3 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股加快了西寧特鋼的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
    6.2 研究啟示
        6.2.1 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股是去杠桿的有效手段
        6.2.2 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股方案需結(jié)合企業(yè)自身情況來(lái)制定
        6.2.3 企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股后還需加強(qiáng)改革來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效發(fā)展
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3776581