為了深入貫徹落實(shí)生態(tài)文明建設(shè)的理念,我國(guó)政府已發(fā)布一系列政策要求清退涉及自然保護(hù)區(qū)和落后產(chǎn)能的礦業(yè)權(quán)。隨著各地礦產(chǎn)資源權(quán)益金制度改革方案的陸續(xù)出臺(tái),礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償數(shù)額及實(shí)現(xiàn)方式的確定已經(jīng)成為制度主管部門(mén)和礦山企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。由于主要礦產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外都有成熟的上市期貨合約,論文以上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的礦產(chǎn)品期貨價(jià)格期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)展開(kāi)礦業(yè)權(quán)補(bǔ)償數(shù)額評(píng)估研究,通過(guò)引入期限結(jié)構(gòu)模型、選取長(zhǎng)期性因子的方式改進(jìn)傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法�；谄谙藿Y(jié)構(gòu)模型,論文具體研究礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償模型構(gòu)建、礦業(yè)權(quán)退出實(shí)現(xiàn)方式的提出及模型比較、補(bǔ)償數(shù)額范圍模型構(gòu)建以及礦業(yè)權(quán)退出非直接補(bǔ)償方案研究4項(xiàng)內(nèi)容。主要研究工作和創(chuàng)新性成果如下:(1)確定適用于評(píng)估政策性礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償?shù)哪Ｐ秃蛯?shí)現(xiàn)方式�；谄谙藿Y(jié)構(gòu)模型改進(jìn)現(xiàn)有折現(xiàn)現(xiàn)金流量法(DCF法),論文構(gòu)建了適合于采礦權(quán)的退出補(bǔ)償模型。論文使用長(zhǎng)期現(xiàn)貨價(jià)格收益率作為三因子期限結(jié)構(gòu)模型的長(zhǎng)期性因子,使用礦產(chǎn)品的期貨價(jià)格來(lái)估計(jì)未來(lái)礦產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格,從而構(gòu)建了修正折現(xiàn)現(xiàn)金流量法(mDCF法)。與傳統(tǒng)DCF法使用礦產(chǎn)品歷史價(jià)格均值作為未來(lái)銷(xiāo)售價(jià)格相比,使用期貨價(jià)格期限結(jié)構(gòu)模型評(píng)估未來(lái)礦產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格能將市場(chǎng)交易者對(duì)于未來(lái)礦產(chǎn)品的期望價(jià)格引入補(bǔ)償評(píng)估過(guò)程。該方法在論文分類(lèi)闡述7種礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償實(shí)現(xiàn)形式中被應(yīng)用于采礦權(quán)補(bǔ)償評(píng)估過(guò)程。此外,將上述三因子模型引入實(shí)物期權(quán)方法用于校正參數(shù),在將采礦權(quán)視為歐式買(mǎi)方商品互換期權(quán)的前提下,可以起到計(jì)算采礦權(quán)退出補(bǔ)償談判范圍上限的作用。由于論文使用期貨價(jià)格期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究,因此mDCF法只適用于解決有對(duì)應(yīng)期貨合約礦種的礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償評(píng)估問(wèn)題。(2)構(gòu)建礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償談判范圍模型并進(jìn)行實(shí)證研究。mDCF法的假設(shè)條件與現(xiàn)實(shí)情況存在差異,而且其評(píng)估結(jié)果是單一數(shù)值,并未留下調(diào)整的余地。為利于礦業(yè)權(quán)人和政府部門(mén)達(dá)成更易于雙方接受的補(bǔ)償數(shù)額,論文探討了建立礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償談判范圍的方法。論文通過(guò)實(shí)物期權(quán)模型和套期保值比率等方法、指標(biāo)構(gòu)建了礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償談判范圍模型,基于某銅礦采礦權(quán)的補(bǔ)償范圍進(jìn)行實(shí)證研究,闡明該方法確實(shí)有助于礦業(yè)權(quán)人和地方政府的補(bǔ)償談判工作。(3)研究非直接補(bǔ)償方案,提出全國(guó)統(tǒng)籌、省內(nèi)轉(zhuǎn)移支付、省際差額結(jié)算的政策性礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償分期抵扣稅費(fèi)模型。由于到直接以現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)V業(yè)權(quán)人將給地方政府帶來(lái)較大的籌資壓力,論文研究了礦業(yè)權(quán)退出非直接補(bǔ)償方案,即不直接以現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)V業(yè)權(quán)人的補(bǔ)償方案。國(guó)外已經(jīng)實(shí)踐的非直接補(bǔ)償方案主要是礦業(yè)權(quán)置換補(bǔ)償,該方案基于礦業(yè)權(quán)評(píng)估結(jié)果把礦業(yè)權(quán)人位于保護(hù)區(qū)內(nèi)的礦業(yè)權(quán)置換為區(qū)外礦業(yè)權(quán)(資金多退少補(bǔ)),從而實(shí)現(xiàn)礦業(yè)權(quán)退出。我國(guó)雙鴨山市和湖南省的相關(guān)部門(mén)也有相關(guān)探索。論文還構(gòu)建了礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償分期抵扣稅費(fèi)模型并闡述了其優(yōu)缺點(diǎn),經(jīng)測(cè)算,在全國(guó)統(tǒng)籌、省內(nèi)轉(zhuǎn)移支付、省際差額結(jié)算的前提下,該方法確實(shí)能夠起到降低地方政府籌資壓力的效果。論文從相關(guān)法律法規(guī)、地方政府文件以及現(xiàn)行礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償存在的問(wèn)題出發(fā),基于mDCF法評(píng)估采礦權(quán)和詳查、勘探探礦權(quán)的退出補(bǔ)償數(shù)額,基于地質(zhì)要素評(píng)序法評(píng)估預(yù)查和普查探礦權(quán)的退出補(bǔ)償數(shù)額,分別闡述與7類(lèi)礦業(yè)權(quán)退出相適應(yīng)的實(shí)現(xiàn)方案,同時(shí)研究了推進(jìn)礦業(yè)權(quán)退出順利進(jìn)行相關(guān)的礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償談判范圍模型和非直接補(bǔ)償方案,為政策性礦業(yè)權(quán)退出補(bǔ)償?shù)膶?shí)際工作提供了理論基礎(chǔ)和指導(dǎo)性建議。
【學(xué)位單位】：中國(guó)地質(zhì)大學(xué)(北京)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類(lèi)】：F426.1
【部分圖文】：

是具有理論和實(shí)際意義的。為統(tǒng)一稱(chēng)謂，在不特別區(qū)分時(shí)，下文中所稱(chēng)的期貨價(jià)格均特指期貨結(jié)算價(jià)。3.1.2 期限結(jié)構(gòu)期限結(jié)構(gòu)反映的是某一標(biāo)的資產(chǎn)在未來(lái)時(shí)點(diǎn)的期望價(jià)格。如果將各個(gè)可以獲取到的期望價(jià)格以散點(diǎn)圖繪制并以直線(xiàn)或曲線(xiàn)相連接，就可以形成期限結(jié)構(gòu)曲線(xiàn)。期限結(jié)構(gòu)模型可用于計(jì)算該曲線(xiàn)的表達(dá)式，通過(guò)期限結(jié)構(gòu)曲線(xiàn)取得標(biāo)的資產(chǎn)在未來(lái)任意時(shí)點(diǎn)的期望價(jià)格。期限結(jié)構(gòu)上的每個(gè)期望價(jià)格都計(jì)入了投資者對(duì)價(jià)格變化、儲(chǔ)量變化以及政策變化的風(fēng)險(xiǎn)考量，因此這些價(jià)格能夠反映全部交易參與者對(duì)于某種期貨標(biāo)的物的價(jià)格的總體期望。對(duì)于商品期貨價(jià)格期限結(jié)構(gòu)而言，該結(jié)構(gòu)的構(gòu)建是基于同種期貨合約不同到期日的價(jià)格構(gòu)建而來(lái)的。

015年1月29日上期所銅期貨價(jià)格的期限結(jié)構(gòu)

圖 3-2 2015 年 1 月 29 日上期所銅期貨價(jià)格的期限結(jié)構(gòu)圖 3-3 2016 年 1 月 25 日上期所銅期貨價(jià)格的期限結(jié)構(gòu)圖 3-1、圖 3-2 和圖 3-3 給出了我國(guó)上期所銅期貨價(jià)格在 2017 年 8 月 25 日、2015 年 1 月 29 日和 2016 年 1 月 25 日的期限結(jié)構(gòu)。從圖 3-1 上可以直觀(guān)的看出，在 2017 年 8 月 25 日這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，到期日越遠(yuǎn)
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