本文關(guān)鍵詞： 價(jià)值投資 DCF模型 時(shí)間序列分析法 貴州茅臺(tái)　出處：《廣義虛擬經(jīng)濟(jì)研究》2017年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文嘗試對DCF模型進(jìn)行改進(jìn),一方面,簡化自由現(xiàn)金流量的計(jì)算,簡化后自由現(xiàn)金流量模型中各個(gè)項(xiàng)目的數(shù)據(jù),均可以從財(cái)務(wù)報(bào)表里直接獲取;另一方面,引入計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的時(shí)間序列分析法——自回歸求積移動(dòng)平均法(ARIMA),它主要研究經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列自身的隨機(jī)性質(zhì),根據(jù)上市公司的歷史自由現(xiàn)金流量預(yù)測未來自由現(xiàn)金流量,使價(jià)值投資研究更加客觀、準(zhǔn)確。本文運(yùn)用改進(jìn)的DCF模型對貴州茅臺(tái)進(jìn)行了價(jià)值投資研究,并對白酒行業(yè)和貴州茅臺(tái)進(jìn)行了因素分析,得出了貴州茅臺(tái)股票的內(nèi)在價(jià)值高于當(dāng)前股價(jià),安全邊際為32.34%。近半年來,股價(jià)不斷向內(nèi)在價(jià)值靠攏,驗(yàn)證了改進(jìn)的DCF模型在上市公司內(nèi)在價(jià)值評估研究中的適用性。
[Abstract]:This paper attempts to improve the DCF model. On the one hand, it simplifies the calculation of free cash flow and the data of each item in the free cash flow model after simplification, which can be directly obtained from the financial statements. On the other hand, the autoregressive quadrature moving average method is introduced into econometrics, which mainly studies the stochastic properties of economic time series. According to the historical free cash flow of listed companies to predict the future free cash flow, so that the study of value investment is more objective and accurate. This paper uses the improved DCF model to study the value investment in Moutai, Guizhou. By analyzing the factors of liquor industry and Guizhou Maotai, it is concluded that the intrinsic value of Guizhou Moutai stock is higher than that of current stock price, and the margin of safety is 32.34. In the last half year, the stock price has been moving to the intrinsic value. The applicability of the improved DCF model in the research of internal value evaluation of listed companies is verified.
【作者單位】： 河南大學(xué)工商管理研究所;
【基金】：國際合作項(xiàng)目“中國價(jià)值投資理論與實(shí)踐創(chuàng)新研究”階段性成果
【分類號(hào)】：F426.82

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本文編號(hào)：1493643