本文關(guān)鍵詞：Z公司股權(quán)募集資金投向變更及其績效分析　出處：《安徽財經(jīng)大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：資本市場是上市公司融資的重要平臺,上市股權(quán)融資為企業(yè)的發(fā)展與擴張?zhí)峁┝速Y金保證。然而越來越多的企業(yè)成功募得資金以后違背承諾,未能按照《招股說明書》中的募投計劃如約投資募資項目,擅自變更募集資金投向的情況越演越烈,這一現(xiàn)象直接引起了廣大投資者和相關(guān)學者們的普遍關(guān)注,然而眾多學者針對募資變更行為的統(tǒng)計描述與實證研究所提出的結(jié)論并不一致。那么上市公司變動募集資金投向的影響因素和動機到底有哪些?基于這些因素的變更行為的績效對企業(yè)的發(fā)展到底又有怎樣的影響呢?本文具體問題具體分析,基于這兩個問題進行了典型案例研究,期望對募集資金投向變更問題的研究提供一定的案例支撐。本文結(jié)合運用理論探析與案例研究的方法,綜合采用分析、計算、比較、歸納和總結(jié)等手段,首先梳理了國內(nèi)外相關(guān)學者的理論,在了解募集資金投向變更的定義、我國的相關(guān)制度規(guī)定和投融資相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,對案例公司Z公司進行深入的剖析,從不同的角度剖析了Z公司變更募集資金投向的影響因素,并基于此對Z公司的各方面能力和發(fā)展狀況進行橫向和縱向的比較分析,展現(xiàn)變更后募投項目的績效對企業(yè)發(fā)展的影響作用。本文通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計、指標計算和綜合分析,得出以下結(jié)論:Z公司內(nèi)部管理制度不完善,存在股權(quán)集中度過高、公司經(jīng)營狀況不佳、公司管理層能力有限等問題,同時目前的資本市場存在保薦人“只薦不保”、政府審批時間過長、外部監(jiān)管和披露制度不健全等缺陷,這些都是導(dǎo)致Z公司頻繁變更募資投向,實現(xiàn)“圈錢”動機的重大因素。而基于這一不良動機的變更行為不利于Z公司在紡織梳理器材行業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展,變更后的募投項目收益下降,企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力等均未得到改善,甚至出現(xiàn)了明顯的下滑。根據(jù)案例研究結(jié)論,本文從企業(yè)、政府和其他利益相關(guān)者的角度提出了規(guī)范上市公司募集資金使用、防止企業(yè)隨意變更募集資金投向行為的建議與對策,以保證投資者利益,促進資本市場的有效運行。
[Abstract]:Capital market is an important financing platform for listed companies. Listed equity financing provides financial guarantee for the development and expansion of enterprises. However, more and more enterprises successfully raise funds and violate their commitments. Failure to follow the "prospectus" in the plan to raise funds as agreed investment projects, unauthorized changes in the situation of the increasingly strong, this phenomenon has caused direct investors and related scholars widespread concern. However, many scholars' statistical description of the behavior of capital raising is not consistent with the conclusions of empirical research. What are the factors and motivations of listed companies' variable capital raising? Based on these factors, how does the performance of the change behavior affect the development of the enterprise? In this paper, the specific problems of specific analysis, based on these two issues to carry out a typical case study. The author hopes to provide some case support for the research of raising funds to change. This paper combines the theoretical analysis and the method of case study, and synthetically adopts the means of analysis, calculation, comparison, induction and summary. First of all, combing the theory of domestic and foreign scholars, on the basis of understanding the definition of the change of fund-raising investment, the relevant system of our country and the relevant theory of investment and financing, the case of company Z is deeply analyzed. From different angles, this paper analyzes the influence factors of Z Company's changing fund-raising investment, and makes a horizontal and vertical comparative analysis on the ability and development of Z Company. Through data statistics, index calculation and comprehensive analysis, this paper draws the following conclusions: the internal management system of the company is not perfect. There are some problems, such as high concentration of equity, poor operating condition, limited ability of management, etc. At the same time, there are some problems in the current capital market, such as "only recommending no guarantee", and the time of government examination and approval is too long. External supervision and disclosure system is not perfect and other defects, which lead to the frequent change of Z company fund-raising investment. The important factor of realizing the motivation of "circle money". But the change behavior based on this bad motive is not conducive to the sustainable development of Z company in textile carding equipment industry, and the profit of the project after the change falls. The quality of assets and profitability of enterprises have not been improved, and even there has been a significant decline. According to the conclusion of the case study, this paper starts with the enterprise. The government and other stakeholders put forward suggestions and countermeasures to standardize the use of the funds raised by listed companies and prevent enterprises from changing the behavior of raising funds at will in order to ensure the interests of investors. To promote the effective operation of the capital market.
【學位授予單位】：安徽財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F406.7;F426.4

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本文編號：1441135