發(fā)布時(shí)間：2018-01-02 18:42

  本文關(guān)鍵詞：基于現(xiàn)金流的公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整研究　出處：《會(huì)計(jì)之友》2017年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：資本結(jié)構(gòu)經(jīng)典理論認(rèn)為,公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)衡債務(wù)融資的稅收收益與破產(chǎn)成本的結(jié)果。采用我國上海證券交易所A股制造業(yè)上市公司2007—2012年的數(shù)據(jù),通過構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)部分調(diào)整模型,分別基于賬面資本結(jié)構(gòu)和市場資本結(jié)構(gòu)研究了現(xiàn)金流對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整邊際成本較低時(shí),現(xiàn)金流的存在將會(huì)給公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整提供機(jī)會(huì),它的高低不僅影響公司資本結(jié)構(gòu)向目標(biāo)值調(diào)整的幅度,而且也影響公司杠桿向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度。研究結(jié)論為我國公司優(yōu)化資金配置、加強(qiáng)現(xiàn)金流管理提供了實(shí)證依據(jù)和參考。
[Abstract]:The classical theory of capital structure holds that. The target capital structure of the company is the result of balancing the tax revenue of debt financing with the cost of bankruptcy. The data of A share manufacturing listed companies in Shanghai Stock Exchange from 2007 to 2012 are used. Based on book capital structure and market capital structure, this paper studies the influence of cash flow on capital structure adjustment by constructing partial adjustment model of capital structure. When the marginal cost of corporate capital structure adjustment is low, the existence of cash flow will provide opportunities for the company capital structure adjustment, which not only affects the range of the company capital structure to the target value adjustment. It also affects the speed of corporate leverage adjusting to the target capital structure. The conclusion provides an empirical basis and reference for Chinese companies to optimize the allocation of funds and strengthen cash flow management.
【作者單位】： 北京財(cái)貿(mào)職業(yè)學(xué)院國際教育學(xué)院;山西大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71371113) 山西省高等學(xué)校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究基地項(xiàng)目(2015304) 山西省回國留學(xué)人員科研項(xiàng)目(2016308) 山西大學(xué)企業(yè)研究開發(fā)項(xiàng)目(115020901045)
【分類號(hào)】：F406.7;F425
【正文快照】： 一、引言資本結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論指出,公司存在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),目標(biāo)杠桿值是公司所有者權(quán)衡債務(wù)融資的稅收收益與破產(chǎn)成本的結(jié)果。如果公司資本結(jié)構(gòu)偏離目標(biāo)杠桿值,當(dāng)公司內(nèi)部資金供應(yīng)充裕時(shí),它會(huì)在滿足營運(yùn)資金、新項(xiàng)目資金需求的情況下采取償還債務(wù)、股票回購等操作調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)

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5 ;[J];;年期

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本文編號(hào)：1370473