發(fā)布時(shí)間：2020-05-22 01:07

【摘要】：傳統(tǒng)的法與金融理論難以解釋中國的司法系統(tǒng)和金融發(fā)展(Alen et al.,2005),本文在更加切合中國實(shí)際的地方分權(quán)式的威權(quán)體制(Xu,2011)理論下考察資本市場(chǎng)的虛假陳述證券民事訴訟的司法實(shí)踐問題。具體來講,考察證券市場(chǎng)民事訴訟的司法改革實(shí)踐——選擇性授權(quán)的司法管轄安排是否能夠創(chuàng)造一種機(jī)制以提高虛假陳述證券民事訴訟效率。選擇性授權(quán)的司法管轄安排指的是,虛假陳述證券民事賠償案件中,最高人民法院將案件的管轄權(quán)授權(quán)給公司所在地的直轄市、省會(huì)市、計(jì)劃單列市或經(jīng)濟(jì)特區(qū)的中級(jí)人民法院。本文從以下三個(gè)方面論述和檢驗(yàn)選擇性授權(quán)的司法管轄安排對(duì)訴訟效率的影響:一是虛假陳述證券民事訴訟案件的起訴、立案、審理和判決過程;二是虛假陳述證券民事訴訟制度確立后公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的變化;三是虛假陳述證券民事訴訟前置程序取消后投資者的市場(chǎng)反應(yīng)。本文的主要工作包括以下三個(gè)部分:(1)選擇性授權(quán)的管轄安排下,司法異地管轄對(duì)虛假陳述證券民事賠償案件的起訴、立案、審理和判決的重要影響。首先,通過描述虛假陳述證券民事賠償案件的時(shí)間和地域分布,發(fā)現(xiàn)隨著投資者維權(quán)意識(shí)的提高和司法環(huán)境的改善,投資者起訴比例平穩(wěn)增長。其次,通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),司法異地管轄并不提高投資者起訴概率;但是,與本地管轄相比,異地管轄公司的訴訟立案時(shí)間更短、審理時(shí)間更長;從訴訟結(jié)果看,司法異地管轄公司的訴訟案件投資者訴求被法院駁回的更少、獲得的賠償更多。(2)司法異地管轄對(duì)虛假陳述證券民事訴訟制度確立后公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響。實(shí)證結(jié)果表明,制度確立后,公司的盈余管理、財(cái)務(wù)重述概率和違規(guī)行為發(fā)生概率都顯著降低。進(jìn)一步地,與本地管轄相比,選擇性授權(quán)的管轄安排下,異地管轄公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高程度更大。(3)司法異地管轄對(duì)虛假陳述證券民事訴訟前置程序取消后投資者市場(chǎng)反應(yīng)的影響。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),事件日后資本市場(chǎng)整體呈上升走勢(shì),投資者對(duì)于訴訟前置程序的取消持樂觀態(tài)度。并且,選擇性授權(quán)下的異地管轄公司在事件窗口期的累計(jì)超額收益率更高。本研究的創(chuàng)新性主要體現(xiàn)在:(1)從地方分權(quán)的視角,研究最高人民法院選擇性授權(quán)的司法管轄安排對(duì)虛假陳述證券民事訴訟效率的內(nèi)在影響。將司法管轄對(duì)證券民事訴訟的影響放在地方分權(quán)式的威權(quán)體制的理論下,驗(yàn)證了選擇性授權(quán)的管轄安排能夠提高虛假陳述證券民事訴訟的效率,緩解地方保護(hù)問題。(2)從虛假陳述證券民事訴訟的角度,對(duì)以往文獻(xiàn)中關(guān)于中國法律環(huán)境和法律執(zhí)行效率的論述進(jìn)行了必要的討論和檢驗(yàn)。本文指出,中國的司法地方保護(hù)問題在一定程度上依然存在,但是虛假陳述證券民事訴訟的司法實(shí)踐取得了一定的效果。很大一部分投資者通過訴訟獲得了賠償,并且在司法體制改革的背景下,法院受理投資者起訴的時(shí)間越來越短,而前置程序的取消更是便利了投資者起訴。我們的研究指出,中國的法律系統(tǒng)確實(shí)存在這樣或那樣的問題,但并不是完全無效或不盡如人意的。(3)從訴訟案件的審理過程及訴訟制度對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響等角度,豐富了現(xiàn)有關(guān)于證券民事訴訟的研究�，F(xiàn)有研究主要是以英美等普通法系國家為樣本(Francis et al.,1994;Field et al.,2005),而以中國為樣本的研究較少,并且缺乏大樣本的系統(tǒng)研究,本文對(duì)此進(jìn)行了填補(bǔ)。
【圖文】：

圖 5-3 虛假陳述樣本的地域分布Fig.5-3 Distribution of Misstatement Sample by Province從圖 5-3（1）可以看出，虛假陳述樣本分布最多的五個(gè)省份是：廣東、上海、湖南、山東和四川。除廣東和上海外，，另外三個(gè)省份的上市公司數(shù)量并不在公司

圖 5-4 訴訟樣本的地域分布Fig.5-4 Distribution of Securities Litigation Sample by Province從樣本的年度和地域分布，我們可以看出：第一，虛假陳述證券民事訴訟制度確立的十多年來，投資者提起訴訟的比例是逐步提高的，并且在近五年來保持
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：D925.1

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 聶輝華;張雨瀟;;分權(quán)、集權(quán)與政企合謀[J];世界經(jīng)濟(jì);2015年06期

2 劉啟亮;郭俊秀;湯雨顏;;會(huì)計(jì)事務(wù)所組織形式、法律責(zé)任與審計(jì)質(zhì)量——基于簽字審計(jì)師個(gè)體層面的研究[J];會(huì)計(jì)研究;2015年04期

3 陳光中;魏曉娜;;論我國司法體制的現(xiàn)代化改革[J];中國法學(xué);2015年01期

4 周永坤;;司法的地方化、行政化、規(guī)范化——論司法改革的整體規(guī)范化理路[J];蘇州大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2014年06期

5 孫洪坤;;論建立與行政區(qū)劃適當(dāng)分離的司法管轄制度[J];東方法學(xué);2014年06期

6 王文甫;明娟;岳超云;;企業(yè)規(guī)模、地方政府干預(yù)與產(chǎn)能過剩[J];管理世界;2014年10期

7 陳衛(wèi)東;;司法機(jī)關(guān)依法獨(dú)立行使職權(quán)研究[J];中國檢察官;2014年19期

8 夏立軍;;司法改革與股市發(fā)展——中國股市能夠無“法”而治嗎?[J];會(huì)計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究;2014年05期

9 龍小寧;王俊;;中國司法地方保護(hù)主義:基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)案例的研究[J];中國經(jīng)濟(jì)問題;2014年03期

10 吳志剛;;我國司法區(qū)劃調(diào)整問題研究——以跨行政區(qū)劃設(shè)置法院為視角的分析[J];北方法學(xué);2014年03期

本文編號(hào)：2675201