本文關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司退市法律制度研究

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【摘要】：健康成熟的證券市場中，存在上市，必然有退市；存在上市制度，必然包含公司退市法律制度，合理的退出機制安排保障了證券市場的新陳代謝。我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度基于主板退市制度發(fā)展而來，兩者一脈相承，框架及主要內(nèi)容基本一致。隨著資本市場的改革發(fā)展，主板退市制度已經(jīng)出現(xiàn)了很多問題，而我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度若仍不進行改進和完善，上述問題必然會重新出現(xiàn)。目前我國創(chuàng)業(yè)板市場從市場表現(xiàn)來看，已經(jīng)出現(xiàn)“三高”（高發(fā)行價、高市盈率、高市凈率）特性。但是在這種市場環(huán)境下，沒有任何一家上市公司退市，儼然已經(jīng)出現(xiàn)只進不出的怪象。上述情形已經(jīng)說明我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度亟需完善。 《證券法》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》對創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度做了一系列的規(guī)定，初步建立了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度。2011年底，證監(jiān)會發(fā)布了《退市制度（征求意見稿）》以征求意見。在創(chuàng)業(yè)板上市公司退市成為監(jiān)管重點和社會熱點的環(huán)境下，筆者結合我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市的現(xiàn)狀，借鑒域外成熟證券市場的經(jīng)驗，提出完善創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度的措施。 除前言和后記外，全文主體共分為三部分： 第一部分是創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度概述。主要內(nèi)容包括對退市的概念、功能、創(chuàng)業(yè)板退市與主板、中小板退市區(qū)別進行闡述。退市概念的分析有助于厘清研究對象，退市功能的考證有助于說明退市的必要價值。而后筆者對于創(chuàng)業(yè)板退市不同于主板、中小板的特點進行了闡述。 第二部分闡述了創(chuàng)業(yè)板退市制度在我國的建立。由于創(chuàng)業(yè)板退市制度與主板退市制度有著深厚的淵源，因此要分析創(chuàng)業(yè)板退市制度的建立，必須考察其制度原型——主板退市制度的建立。筆者在簡要回顧及評價主板退市制度建立的基礎上，分析創(chuàng)業(yè)板退市制度的發(fā)展，展現(xiàn)退市制度的現(xiàn)狀。 第三部分在借鑒域外成熟創(chuàng)業(yè)板市場的退市制度設計，深入分析退市制度的現(xiàn)狀基礎之上，并提出相應的完善措施：第一，要加快實現(xiàn)公司上市的市場化，上市與退市相輔相存，只有實現(xiàn)上市的市場化，退市制度才能健康發(fā)展；第二，，要建立多元化與市場化的退市條件。退市條件關涉上市公司是否退出證券市場的問題，是退市制度中的關鍵。退市條件的完善程度決定了退市制度質(zhì)量。退市條件的確定，需要多種標準確定，才能有利于全面考量公司情況。同時，退市條件的確定必須要在市場化的情形下由平等主體確定，更著重關注上市公司經(jīng)營能力，考量市場認可程度。在此基礎上,筆者分析了我國具體退市條件；第三，縮短退市周期。創(chuàng)業(yè)板由于其自身風險較高，為了避免劣質(zhì)資源的長期存在，相較于主板退市制度，退市周期要更加短；第四，完善退市決定和復核程序。退市決定主體應當由證券交易所來承擔，對于決定和復核程序，需要在保護上市公司合法權益的基礎上進行完善。第五，建立合理的風險提示機制，并設置退市整理期與退市整理板，完善退市風險釋放過程；第六，合理安排退市去向。充分考慮場外市場建設因素和投資者保護因素，堅持直接退市制度；第七，完善退市公司恢復上市審核。需要建立扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為恢復上市的盈利判斷標準，并且禁止借殼上市。
【關鍵詞】：退市 創(chuàng)業(yè)板退市制度 創(chuàng)業(yè)板
【學位授予單位】：西南政法大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：D922.291.91
【目錄】：

• 內(nèi)容摘要4-6
• Abstract6-9
• 引言9-10
• 一、 創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度概述10-16
• （一） 退市的概念10-12
• （二） 退市的功能12-14
• （三） 創(chuàng)業(yè)板上市公司退市與主板、中小板上市公司退市的區(qū)別14-16
• 二、 創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度在我國的建立16-22
• （一） 創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度原型——主板退市制度的建立過程16-20
• （二） 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度的建立與發(fā)展20-21
• （三） 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度的實踐狀況21-22
• 三、 創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度的完善22-38
• （一） 加快實現(xiàn)公司上市市場化22-23
• （二） 建立多元化與市場化退市條件23-31
• （三） 縮短退市周期31-32
• （四） 完善退市決定與復核程序32-33
• （五） 完善退市風險釋放過程33-35
• （六） 合理安排退市去向35-36
• （七） 退市公司恢復上市審核36-38
• 結語38-40
• 參考文獻40-42
• 致謝42

【參考文獻】

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本文編號：863121