發(fā)布時(shí)間：2017-05-09 19:16

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)上市公司控股股東行為法律規(guī)制的有效性及其影響因素，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中國(guó)證券市場(chǎng)建立二十年以來(lái),上市公司控股股東違規(guī)現(xiàn)象一直屢禁不止。據(jù)本文統(tǒng)計(jì),截止2012年7月,因控股股東違規(guī)而受到證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰的上市公司總數(shù)有162家,約占所有被處罰的違規(guī)上市公司總數(shù)的三分之(32.27%),對(duì)中小股東的利益造成了非常嚴(yán)重地侵害。因此,挖掘和研究導(dǎo)致控股股東違規(guī)屢禁不止的原因及其影響因素,具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 20世紀(jì)末興起的法學(xué)與金融學(xué)的交叉研究,將法律制度的因素引入公司治理,強(qiáng)調(diào)了法律制度對(duì)中小股東保護(hù)的作用。本文正是在法與金融交叉研究的背景下,對(duì)控股股東違規(guī)行為屢禁不止的原因及其影響因素展開(kāi)討論。 從控股股東利己主義的行為與動(dòng)機(jī)出發(fā),通過(guò)理論分析可以發(fā)現(xiàn),控股股東違規(guī)行為的發(fā)生與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)控股股東行為法律規(guī)制的水平密切相關(guān)。而控股股東行為法律規(guī)制水平,又受制于法律規(guī)制的完善性和有效性。基于此,本文針對(duì)中國(guó)上市公司控股股東違規(guī)屢禁不止的現(xiàn)象,實(shí)證檢驗(yàn)了中國(guó)上市公司控股股東行為法律規(guī)制的完善性和有效性,認(rèn)為導(dǎo)致我國(guó)上市公司控股股東違規(guī)屢禁不止的最根本的制度原因是,我國(guó)上市公司控股股東行為的法律規(guī)制弱有效。 影響控股股東行為法律規(guī)制有效性的因素有多方面。對(duì)于不同的國(guó)家和地區(qū),既有共性因素,也有個(gè)性因素。對(duì)此,本文分別立足于國(guó)際視角和中國(guó)視角,實(shí)證研究影響我國(guó)上市公司控股股東行為法律規(guī)制有效性的因素。與此同時(shí),考慮到針對(duì)同一規(guī)制措施,控股股東行為不同,規(guī)制措施的成效也不同。因此,本文在立足于中國(guó)視角進(jìn)行研究時(shí),特別按第三章對(duì)控股股東行為的分類(lèi),從市場(chǎng)和監(jiān)管兩個(gè)角度,規(guī)范分析、比較分析和實(shí)證檢驗(yàn)了影響我國(guó)上市公司控股股東各類(lèi)行為法律規(guī)制有效性的因素。 本文采用“提出問(wèn)題—分析問(wèn)題產(chǎn)生的原因一解決問(wèn)題”層層遞進(jìn)式的邏輯框架,展開(kāi)研究。全文總共分為七章,具體的結(jié)構(gòu)安排如下： 第一章為導(dǎo)論。主要闡明了本文的研究背景、目的和意義,研究方法與可能的貢獻(xiàn)和原創(chuàng),以及研究思路及內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排。 第二章為文獻(xiàn)綜述。主要介紹關(guān)于控股股東對(duì)公司治理的影響,以及控股股東行為規(guī)制相關(guān)文獻(xiàn)綜述。 第三章根據(jù)控股股東違規(guī)媒介的不同,對(duì)控股股東的違規(guī)行為進(jìn)行了分類(lèi),并據(jù)此研究了中國(guó)證券市場(chǎng)建立伊始至今,控股股東違規(guī)行為的特征、變化趨勢(shì)及影響,主要結(jié)論為,控股股東違規(guī)的代價(jià)是慘痛的：對(duì)于廣大中小股東而言,會(huì)造成證券市場(chǎng)的虛假繁榮,誘使廣大中小股東盲目地買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出,最終遭受損失；對(duì)于上市公司而言,會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑、質(zhì)量下降、融資困難；對(duì)于證券市場(chǎng)而言,會(huì)破壞參與者通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制達(dá)到優(yōu)勝劣汰、體現(xiàn)適者生存的制度,從而使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制難以發(fā)揮秋極作用,使以價(jià)值規(guī)律為基礎(chǔ)的市場(chǎng)不能發(fā)揮應(yīng)有的配置資源的作用,使上市公司和中小股東深受其害；對(duì)于一國(guó)或地區(qū)而言,都可能促成、加深或延長(zhǎng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。 第四章從控股股東利己主義的行為與動(dòng)機(jī)出發(fā),通過(guò)理論分析發(fā)現(xiàn),控股股東違規(guī)行為的發(fā)生與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)控股股東行為法律規(guī)制的水平密切相關(guān)；而控股股東行為法律規(guī)制水平,又受制于法律規(guī)制的完善性和有效性。因此,立足于國(guó)際視角,首先構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)一國(guó)上市公司控股股東行為法律規(guī)制完善性的指標(biāo)體系,通過(guò)對(duì)指標(biāo)的量化處理,以及指標(biāo)權(quán)重的確定,得出我國(guó)上市公司控股股東行為法律規(guī)制已經(jīng)基本完善的結(jié)論。然后,再通過(guò)考察中國(guó)對(duì)控股股東違規(guī)的控制力水平與上市公司控股股東行為法律規(guī)制完善性的匹配關(guān)系,得出結(jié)論：導(dǎo)致我國(guó)上市公司控股股東違規(guī)屢禁不止的最重要的制度原因,不是法律規(guī)制的完善性,而是法律規(guī)制的有效性。 第五章分別立足于國(guó)際視角和中國(guó)視角,規(guī)范分析、比較分析和實(shí)證研究影響我國(guó)上市公司控股股東行為法律規(guī)制有效性的因素。結(jié)果表明：(1)政府腐敗程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、社會(huì)道德水平和控股股東性質(zhì)4個(gè)因素,都對(duì)一國(guó)上市公司控股股東行為法律規(guī)制的有效性,具有顯著的影響,而股權(quán)結(jié)構(gòu)、所有權(quán)集中度和公司治理結(jié)構(gòu)3個(gè)因素,并不是法律規(guī)制有效性的決定因素,但卻是對(duì)控股股東行為法律規(guī)制的有效補(bǔ)充。(2)通過(guò)規(guī)范分析和實(shí)證檢驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)化水平僅對(duì)控股股東的3類(lèi)行為,即信息披露行為、二級(jí)市場(chǎng)行為和資產(chǎn)重組類(lèi)行為,產(chǎn)生了顯著影響,而對(duì)剩余的2類(lèi)行為,即資金占用類(lèi)行為和業(yè)績(jī)粉飾行為,沒(méi)有明顯的影響。其中,市場(chǎng)化總水平和非國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的市場(chǎng)化水平,對(duì)控股股東的信息披露行為,具有顯著的制約效應(yīng)；而對(duì)控股股東的二級(jí)市場(chǎng)行為和資產(chǎn)重組類(lèi)行為,具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)。與此同時(shí),市場(chǎng)中介組織發(fā)育及法律制度環(huán)境方面的市場(chǎng)化水平僅對(duì)控股股東的二級(jí)市場(chǎng)行為和資產(chǎn)重組類(lèi)行為,具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)。另外,市場(chǎng)化水平對(duì)于控股股東各類(lèi)行為的規(guī)制作用,還存在著地域差異。綜上得出,并非加快推進(jìn),而是穩(wěn)步推進(jìn)地方市場(chǎng)化進(jìn)程,才能實(shí)現(xiàn)對(duì)控股股東行為的有效規(guī)制。(3)打破前人重點(diǎn)研究控股股東違規(guī)處罰力度的局限,本文通過(guò)分組比較研究控股股東違規(guī)處罰辦法的異同之處發(fā)現(xiàn),對(duì)于控股股東的信息披露行為、業(yè)績(jī)粉飾行為、二級(jí)市場(chǎng)行為和資產(chǎn)重組類(lèi)行為,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前所采取的處罰辦法,缺乏一定的合理性,并且處罰種類(lèi)比較單一；另外,對(duì)于控股股東的資金占用類(lèi)行為,證券交易所的自律性監(jiān)管尚且薄弱,是導(dǎo)致這種行為屢禁不止的主要原因。 第六章比較研究世界主要國(guó)家的證券執(zhí)法依據(jù)、調(diào)查體制、處罰體制,以及國(guó)際間的合作機(jī)制,發(fā)現(xiàn)與世界主要國(guó)家相比,我國(guó)目前的證券執(zhí)法還存在著許多的不足。 第七章對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié),并為提高我國(guó)上市公司控股股東行為法律規(guī)制的有效性,提出了具有針對(duì)性的政策意見(jiàn)和建議。
【關(guān)鍵詞】：控股股東行為 法律規(guī)制有效性 市場(chǎng)化水平 違規(guī)處罰辦法
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：D922.28;F832.51
【目錄】：

• 論文摘要6-9
• Abstract9-14
• 目錄14-16
• 第一章 導(dǎo)論16-22
• 第二章 文獻(xiàn)綜述22-43
• 第一節(jié) 股權(quán)集中化現(xiàn)象及其形成原因22-24
• 第二節(jié) 控股股東持股與公司價(jià)值之間的關(guān)系24-28
• 第三節(jié) 控股股東對(duì)中小股東利益的侵占28-33
• 第四節(jié) 控股股東行為規(guī)制問(wèn)題33-42
• 第五節(jié) 本章小結(jié)42-43
• 第三章 控股股東違規(guī)行為的全樣本統(tǒng)計(jì)分析43-69
• 第一節(jié) 控股股東概念的界定43
• 第二節(jié) 控股股東違規(guī)行為的分類(lèi)43-48
• 第三節(jié) 控股股東違規(guī)行為的特征及其變化趨勢(shì)48-57
• 第四節(jié) 控股股東違規(guī)行為的影響57-67
• 第五節(jié) 本章小結(jié)67-69
• 第四章 控股股東行為法律規(guī)制的有效性69-116
• 第一節(jié) 理論分析69-74
• 第二節(jié) 控股股東行為法律規(guī)制完善性的實(shí)證檢驗(yàn)74-109
• 第三節(jié) 控股股東行為法律規(guī)制有效性的實(shí)證檢驗(yàn)109-114
• 第四節(jié) 本章小結(jié)114-116
• 第五章 控股股東行為法律規(guī)制有效性的影響因素116-175
• 第一節(jié) 控股股東行為規(guī)制的影響因素：基于國(guó)際角度116-125
• 第二節(jié) 控股股東行為規(guī)制的影響因素：基于市場(chǎng)角度125-160
• 第三節(jié) 控股股東行為規(guī)制的影響因素：基于監(jiān)管角度160-172
• 第四節(jié) 本章小結(jié)172-175
• 第六章 世界主要國(guó)家證券執(zhí)法的比較研究175-190
• 第一節(jié) 執(zhí)法依據(jù)的比較研究175-177
• 第二節(jié) 調(diào)查體制的比較研究177-182
• 第三節(jié) 處罰機(jī)制的比較研究182-187
• 第四節(jié) 證券執(zhí)法的國(guó)際合作187-188
• 第五節(jié) 本章小結(jié)188-190
• 第七章 研究結(jié)論及政策意見(jiàn)和建議190-198
• 第一節(jié) 主要的研究結(jié)論190-192
• 第二節(jié) 政策意見(jiàn)和建議192-198
• 附錄198-208
• 在校期間的研究成果208-209
• 參考文獻(xiàn)209-221
• 致謝221

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本文編號(hào)：353135