發(fā)布時間：2017-08-17 04:01

  本文關(guān)鍵詞：高頻交易的頻繁報撤單與市場操縱認(rèn)定——以美國國債期貨“虛假報單操縱”案例為視角

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【摘要】：本文以近期美國國債期貨市場一例操縱行為訴訟為著眼點(diǎn),具體分析名為"虛假報單操縱(spoofing)"的市場操縱行為類型,即行為人從事期貨交易時,以高頻交易技術(shù)為基礎(chǔ),先在單邊進(jìn)行大量報單,繼而在執(zhí)行之前全部撤銷之前的報單,然后在與撤單行為幾乎同時地進(jìn)行反方向的報單,與之前被引誘跟隨報單的市場參與者成交。起訴者HTG公司用公開數(shù)據(jù)證明被告在近兩年的時間內(nèi)6960次實(shí)施同樣策略,違反了《多德-弗蘭克法》禁止擾亂市場和禁止操縱市場的規(guī)定。本案例可幫助我們對高頻交易下頻繁報撤單行為是否認(rèn)定以及如何認(rèn)定為市場操縱行為做進(jìn)一步思考,對我國期貨市場高頻交易行為監(jiān)管提供啟示。
【作者單位】： 華東政法大學(xué)博士后工作站;中國金融期貨交易所博士后工作站;
【關(guān)鍵詞】： 國債期貨 高頻交易 虛假報單 市場操縱
【基金】：第55批中國博士后科學(xué)基金面上資助(項(xiàng)目編號:2014M551369)的階段性成果
【分類號】：D912.29
【正文快照】： 以高頻交易為代表的交易技術(shù)蓬勃發(fā)展,通過程序化交易、算法交易或高頻交易1等技術(shù)優(yōu)勢手段進(jìn)行期貨市場操縱的情況逐漸出現(xiàn)。期貨市場的核心功能是價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理,而操縱行為直接扭曲正常價格信號的形成,進(jìn)而影響風(fēng)險管理功能的實(shí)現(xiàn),損害其他市場參與者的合法權(quán)益,動搖期

【相似文獻(xiàn)】

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1 陸澍敏;;國債期貨今又來[J];新民周刊;2013年27期

2 陸澍敏;;國債期貨重開張[J];新民周刊;2013年36期

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4 鄭貴廷;創(chuàng)設(shè)我國國債期貨交易恢復(fù)的時機(jī)和條件[J];長白學(xué)刊;2003年05期

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本文編號：686972