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金融創(chuàng)新下股份收益權(quán)與表決權(quán)分離的規(guī)制路徑 ——以新型表決權(quán)購買為視角

發(fā)布時間:2021-08-04 08:14
  在傳統(tǒng)公司法視域下,表決權(quán)作為一種股東的參與性權(quán)利,與股東作為剩余利益索取人所擁有的經(jīng)濟(jì)性權(quán)利,不得相互分離或者單獨轉(zhuǎn)讓。然而隨著時代的演變,各個國家和地區(qū)都發(fā)展出了與股東權(quán)利禁止分離這一基本原則相背離的法律實踐。表決權(quán)行使方式的不斷豐富、類別股的出現(xiàn)盡管動搖了這一默示規(guī)則,但其所產(chǎn)生的利益沖突僅是零星個案現(xiàn)象。而金融創(chuàng)新帶來的新型表決權(quán)購買現(xiàn)象,使得股份表決權(quán)和收益權(quán)的分離這一命題日趨復(fù)雜,所帶來的利益沖突和利益侵害也更加激烈。對新型表決權(quán)購買的研究濫觴于美國,該現(xiàn)象往往出現(xiàn)于股份有限公司,具體可分為空洞表決權(quán)和隱性/變異所有權(quán)兩種情形?斩幢頉Q權(quán)表現(xiàn)為表決權(quán)大于收益權(quán),而隱性/變異所有權(quán)表現(xiàn)為表決權(quán)小于收益權(quán)。有別于一般的表決權(quán)購買,新型表決權(quán)購買交易中沒有明顯的買方、賣方的角色,而且表決權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程也一般無法發(fā)現(xiàn),通常是一些比較常見的市場操作,而且表決權(quán)的購買方可以直接表達(dá)自己的意思,而不需要第三方的介入。從已有的新型表決權(quán)購買的實踐看,新型表決權(quán)購買對股份收益權(quán)和表決權(quán)的分離,主要是利用金融衍生品等交易,或者通過證券出借市場實現(xiàn)“股權(quán)登記日捕獲”,兩者都是通過關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的使用以增... 

【文章來源】:華東政法大學(xué)上海市

【文章頁數(shù)】:67 頁

【學(xué)位級別】:碩士

【文章目錄】:
摘要
abstract
導(dǎo)言
    一、選題緣起及研究意義
    二、文獻(xiàn)綜述
    三、主要研究方法
    四、論文結(jié)構(gòu)
    五、論文主要創(chuàng)新及不足
第一章 金融創(chuàng)新下股份表決權(quán)與收益權(quán)的分離
    第一節(jié) 股份表決權(quán)與收益權(quán)的分離的出現(xiàn)
        一、對傳統(tǒng)公司法和金融創(chuàng)新的審視
        二、金融創(chuàng)新下股份表決權(quán)與收益權(quán)分離加劇的原因
    第二節(jié) 金融創(chuàng)新下股份收益權(quán)和表決權(quán)分離的表現(xiàn):新型表決權(quán)購買
        一、新型表決權(quán)購買的概念及其分類
        二、新型表決權(quán)購買與一般表決權(quán)購買的區(qū)別
第二章 新型表決權(quán)購買的類型化案例分析
    第一節(jié) 新型表決權(quán)購買的既有類型
        一、利用衍生品對沖交易
        二、證券出借及“股權(quán)登記日捕獲”
    第二節(jié) 新型表決權(quán)購買在中國的投機(jī)空間
        一、權(quán)益互換在中國衍生品市場的嚴(yán)格監(jiān)管
        二、股票收益權(quán)信托的投機(jī)空間
        三、融資融券業(yè)務(wù)的投機(jī)空間
第三章 新型表決權(quán)購買的影響力分析
    第一節(jié) 宏觀的審視:金融監(jiān)管的失靈
        一、公司披露制度的失靈
        二、強(qiáng)制要約收購的規(guī)避
        三、反收購審查的回避
    第二節(jié) 微觀的考量:公司治理層面的權(quán)責(zé)利失衡
        一、代理成本的增加
        二、不同類型的利益沖突和利益侵害加劇
        三、控制權(quán)的隱性分配和保留
    第三節(jié) 潛在的益處:新型表決權(quán)購買的積極影響
        一、外部人交易與社會利益的潛在提高
        二、公司控制權(quán)市場的活躍與管理層經(jīng)營效率的提高
第四章 新型表決權(quán)購買的規(guī)制路徑
    第一節(jié) 金融監(jiān)管
        一、以持有披露為核心的域外實踐
        二、中國金融監(jiān)管的可行路徑
    第二節(jié) 合同安排
        一、衍生品持有的披露和計算
        二、表決權(quán)的限制和排除
    第三節(jié) 司法個案裁判
        一、立法規(guī)制與司法裁判的平衡思路
        二、信義義務(wù)和禁止權(quán)利濫用原則的配合
參考文獻(xiàn)
在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果
后記



本文編號:3321351

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