金融創(chuàng)新下股份收益權(quán)與表決權(quán)分離的規(guī)制路徑 ——以新型表決權(quán)購(gòu)買為視角
發(fā)布時(shí)間:2021-08-04 08:14
在傳統(tǒng)公司法視域下,表決權(quán)作為一種股東的參與性權(quán)利,與股東作為剩余利益索取人所擁有的經(jīng)濟(jì)性權(quán)利,不得相互分離或者單獨(dú)轉(zhuǎn)讓。然而隨著時(shí)代的演變,各個(gè)國(guó)家和地區(qū)都發(fā)展出了與股東權(quán)利禁止分離這一基本原則相背離的法律實(shí)踐。表決權(quán)行使方式的不斷豐富、類別股的出現(xiàn)盡管動(dòng)搖了這一默示規(guī)則,但其所產(chǎn)生的利益沖突僅是零星個(gè)案現(xiàn)象。而金融創(chuàng)新帶來(lái)的新型表決權(quán)購(gòu)買現(xiàn)象,使得股份表決權(quán)和收益權(quán)的分離這一命題日趨復(fù)雜,所帶來(lái)的利益沖突和利益侵害也更加激烈。對(duì)新型表決權(quán)購(gòu)買的研究濫觴于美國(guó),該現(xiàn)象往往出現(xiàn)于股份有限公司,具體可分為空洞表決權(quán)和隱性/變異所有權(quán)兩種情形?斩幢頉Q權(quán)表現(xiàn)為表決權(quán)大于收益權(quán),而隱性/變異所有權(quán)表現(xiàn)為表決權(quán)小于收益權(quán)。有別于一般的表決權(quán)購(gòu)買,新型表決權(quán)購(gòu)買交易中沒(méi)有明顯的買方、賣方的角色,而且表決權(quán)轉(zhuǎn)讓的過(guò)程也一般無(wú)法發(fā)現(xiàn),通常是一些比較常見(jiàn)的市場(chǎng)操作,而且表決權(quán)的購(gòu)買方可以直接表達(dá)自己的意思,而不需要第三方的介入。從已有的新型表決權(quán)購(gòu)買的實(shí)踐看,新型表決權(quán)購(gòu)買對(duì)股份收益權(quán)和表決權(quán)的分離,主要是利用金融衍生品等交易,或者通過(guò)證券出借市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“股權(quán)登記日捕獲”,兩者都是通過(guò)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的使用以增...
【文章來(lái)源】:華東政法大學(xué)上海市
【文章頁(yè)數(shù)】:67 頁(yè)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【文章目錄】:
摘要
abstract
導(dǎo)言
一、選題緣起及研究意義
二、文獻(xiàn)綜述
三、主要研究方法
四、論文結(jié)構(gòu)
五、論文主要?jiǎng)?chuàng)新及不足
第一章 金融創(chuàng)新下股份表決權(quán)與收益權(quán)的分離
第一節(jié) 股份表決權(quán)與收益權(quán)的分離的出現(xiàn)
一、對(duì)傳統(tǒng)公司法和金融創(chuàng)新的審視
二、金融創(chuàng)新下股份表決權(quán)與收益權(quán)分離加劇的原因
第二節(jié) 金融創(chuàng)新下股份收益權(quán)和表決權(quán)分離的表現(xiàn):新型表決權(quán)購(gòu)買
一、新型表決權(quán)購(gòu)買的概念及其分類
二、新型表決權(quán)購(gòu)買與一般表決權(quán)購(gòu)買的區(qū)別
第二章 新型表決權(quán)購(gòu)買的類型化案例分析
第一節(jié) 新型表決權(quán)購(gòu)買的既有類型
一、利用衍生品對(duì)沖交易
二、證券出借及“股權(quán)登記日捕獲”
第二節(jié) 新型表決權(quán)購(gòu)買在中國(guó)的投機(jī)空間
一、權(quán)益互換在中國(guó)衍生品市場(chǎng)的嚴(yán)格監(jiān)管
二、股票收益權(quán)信托的投機(jī)空間
三、融資融券業(yè)務(wù)的投機(jī)空間
第三章 新型表決權(quán)購(gòu)買的影響力分析
第一節(jié) 宏觀的審視:金融監(jiān)管的失靈
一、公司披露制度的失靈
二、強(qiáng)制要約收購(gòu)的規(guī)避
三、反收購(gòu)審查的回避
第二節(jié) 微觀的考量:公司治理層面的權(quán)責(zé)利失衡
一、代理成本的增加
二、不同類型的利益沖突和利益侵害加劇
三、控制權(quán)的隱性分配和保留
第三節(jié) 潛在的益處:新型表決權(quán)購(gòu)買的積極影響
一、外部人交易與社會(huì)利益的潛在提高
二、公司控制權(quán)市場(chǎng)的活躍與管理層經(jīng)營(yíng)效率的提高
第四章 新型表決權(quán)購(gòu)買的規(guī)制路徑
第一節(jié) 金融監(jiān)管
一、以持有披露為核心的域外實(shí)踐
二、中國(guó)金融監(jiān)管的可行路徑
第二節(jié) 合同安排
一、衍生品持有的披露和計(jì)算
二、表決權(quán)的限制和排除
第三節(jié) 司法個(gè)案裁判
一、立法規(guī)制與司法裁判的平衡思路
二、信義義務(wù)和禁止權(quán)利濫用原則的配合
參考文獻(xiàn)
在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果
后記
本文編號(hào):3321351
【文章來(lái)源】:華東政法大學(xué)上海市
【文章頁(yè)數(shù)】:67 頁(yè)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【文章目錄】:
摘要
abstract
導(dǎo)言
一、選題緣起及研究意義
二、文獻(xiàn)綜述
三、主要研究方法
四、論文結(jié)構(gòu)
五、論文主要?jiǎng)?chuàng)新及不足
第一章 金融創(chuàng)新下股份表決權(quán)與收益權(quán)的分離
第一節(jié) 股份表決權(quán)與收益權(quán)的分離的出現(xiàn)
一、對(duì)傳統(tǒng)公司法和金融創(chuàng)新的審視
二、金融創(chuàng)新下股份表決權(quán)與收益權(quán)分離加劇的原因
第二節(jié) 金融創(chuàng)新下股份收益權(quán)和表決權(quán)分離的表現(xiàn):新型表決權(quán)購(gòu)買
一、新型表決權(quán)購(gòu)買的概念及其分類
二、新型表決權(quán)購(gòu)買與一般表決權(quán)購(gòu)買的區(qū)別
第二章 新型表決權(quán)購(gòu)買的類型化案例分析
第一節(jié) 新型表決權(quán)購(gòu)買的既有類型
一、利用衍生品對(duì)沖交易
二、證券出借及“股權(quán)登記日捕獲”
第二節(jié) 新型表決權(quán)購(gòu)買在中國(guó)的投機(jī)空間
一、權(quán)益互換在中國(guó)衍生品市場(chǎng)的嚴(yán)格監(jiān)管
二、股票收益權(quán)信托的投機(jī)空間
三、融資融券業(yè)務(wù)的投機(jī)空間
第三章 新型表決權(quán)購(gòu)買的影響力分析
第一節(jié) 宏觀的審視:金融監(jiān)管的失靈
一、公司披露制度的失靈
二、強(qiáng)制要約收購(gòu)的規(guī)避
三、反收購(gòu)審查的回避
第二節(jié) 微觀的考量:公司治理層面的權(quán)責(zé)利失衡
一、代理成本的增加
二、不同類型的利益沖突和利益侵害加劇
三、控制權(quán)的隱性分配和保留
第三節(jié) 潛在的益處:新型表決權(quán)購(gòu)買的積極影響
一、外部人交易與社會(huì)利益的潛在提高
二、公司控制權(quán)市場(chǎng)的活躍與管理層經(jīng)營(yíng)效率的提高
第四章 新型表決權(quán)購(gòu)買的規(guī)制路徑
第一節(jié) 金融監(jiān)管
一、以持有披露為核心的域外實(shí)踐
二、中國(guó)金融監(jiān)管的可行路徑
第二節(jié) 合同安排
一、衍生品持有的披露和計(jì)算
二、表決權(quán)的限制和排除
第三節(jié) 司法個(gè)案裁判
一、立法規(guī)制與司法裁判的平衡思路
二、信義義務(wù)和禁止權(quán)利濫用原則的配合
參考文獻(xiàn)
在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果
后記
本文編號(hào):3321351
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