本文圍繞內(nèi)幕交易補(bǔ)償基金制度的構(gòu)建展開,分三個(gè)部分進(jìn)行論述:第一個(gè)部分是內(nèi)幕交易補(bǔ)償基金概述;第二個(gè)部分是構(gòu)建內(nèi)幕交易補(bǔ)償基金制度的必要性、可行性分析;第三個(gè)部分是內(nèi)幕交易補(bǔ)償基金制度的具體設(shè)計(jì)。第三部分是本文的重心。本文首先提出了內(nèi)幕交易補(bǔ)償基金的具體概念,并分析了國(guó)外相似制度（美國(guó)公平基金）之立法與實(shí)踐。本文認(rèn)為,內(nèi)幕交易重大違法行為的補(bǔ)償機(jī)制有較大欠缺,不僅制度上先天不足,《證券法》只籠統(tǒng)規(guī)定要承擔(dān)民事責(zé)任,沒有可操作的司法解釋,而且司法救濟(jì)不足,除訴訟途徑外沒有其他救濟(jì)途徑。內(nèi)幕交易“重罰不重賠、重行（刑）不重民”的現(xiàn)象突出,即便是訴訟途徑也面臨著立案難、審理難、獲賠難等突出矛盾,難以保護(hù)證券市場(chǎng)的中小投資者。因此本文認(rèn)為需要開拓其他的救濟(jì)途徑,內(nèi)幕交易補(bǔ)償基金就是屬于這種有益探索。本文認(rèn)為內(nèi)幕交易補(bǔ)償基金制度可以拓展糾紛多元化解機(jī)制路徑,化解證券市場(chǎng)專業(yè)性強(qiáng)、求償門檻高的現(xiàn)實(shí)矛盾,本文進(jìn)一步明確了補(bǔ)償基金所具有的高效率、低成本等特征,在訴訟之外的補(bǔ)償機(jī)制上具有明顯優(yōu)勢(shì)。本文為了開展比較研究,對(duì)實(shí)踐中類似的虛假陳述補(bǔ)償基金的實(shí)踐、運(yùn)作效果作出了歸納和分析。本文詳述了內(nèi)幕交易補(bǔ)償... 

【文章來源】：延邊大學(xué)吉林省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：42 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１美國(guó)投資者公平基金運(yùn)作流程圖??從ＳＥＣ于２０１７財(cái)年、２０１８財(cái)年向美國(guó)向投資者分配的資金中可以觀察到，公??１４

?２００９年至２０１８年的十年里內(nèi)幕交易行政處罰案件共計(jì)３４４起，２０１０??年之后查處內(nèi)幕交易案件數(shù)量都在１０起以上，特別是從２０１３年開始激增（２０１５年??疑因股市異動(dòng)因素有所下降），顯示了證券市場(chǎng)上內(nèi)幕交易情況的嚴(yán)重程度，同時(shí)??也能窺測(cè)到證監(jiān)會(huì)在此方面的監(jiān)管能力的有了大幅提高。至于內(nèi)幕交易刑事案件，??１９９４年至２０１６年己判決案件共３９起２°。對(duì)比行政處罰案件和刑事案件數(shù)量，自我國(guó)??有資本市場(chǎng)以來僅有４起內(nèi)幕交易民事賠償訴訟案件：??一是天山股份內(nèi)幕交易案件。案件發(fā)生于２００４年，２００８年提起訴訟，庭審一次??后以原告撤訴告終（和解結(jié)案）。這是我國(guó)內(nèi)幕交易民事賠償訴訟的首個(gè)案件。??二是大唐電信內(nèi)幕交易案件。案件發(fā)生于２００７年，２００９年提起訴訟，同年法院??判決駁回原告訴訟請(qǐng)求。??三是李某、吳某分別訴黃光裕、杜鵑內(nèi)幕交易案。２０１０年黃光裕被判決罪名包??括內(nèi)幕交易罪，之后有股民開始訴諸法院索賠，２０１２年法院判決駁回兩原告訴訟請(qǐng)??求，原告承擔(dān)全部訴訟費(fèi)用。??四是投資者訴光大證券內(nèi)幕交易案。案件即２０１３年的光大證券“烏龍指事件”，??

假陳述補(bǔ)償基金的具體運(yùn)作就是通過訴訟之外的“基金和解＋技術(shù)”手段予以完成，??通過上述３個(gè)案例，筆者抽象出虛假陳述補(bǔ)償基金運(yùn)作的具體模式，并制作大致運(yùn)??作流程圖（圖３）如下：??違法行為責(zé)任人承認(rèn)違法行為??＾?違法行為貴任人出資??（不以證監(jiān)會(huì)是否作出處罰決定為前提）?１?設(shè)立專項(xiàng)基金???！?Ｉ?｜??人以叫、山＋?保薦人履行先行賠付責(zé)任?｜委托投保基金公司???｜?出資設(shè)立專項(xiàng)基金?為基金管理人??｜、丄一、，、，?｜投資者網(wǎng)簽承諾?｜設(shè)立專門網(wǎng)站??達(dá)成協(xié)議?？■＿■■■■?４?■?ｆ?—?４??——＾和解協(xié)議并申報(bào)?聯(lián)系適格投資者???＾?ｒ?????１??資金劃付?Ｉ投資者申請(qǐng)仲裁投資者訴訟???????ｉ—??１?個(gè)?｜??基金終止?Ｉ?｜投資者申請(qǐng)調(diào)解??：????」??圖３虛假陳述專項(xiàng)補(bǔ)償基金運(yùn)作流程圖??為理解此圖，需要明確賠付方和適格賠付對(duì)象：賠付方（基金出資人），即保??薦機(jī)構(gòu)（通常是證券公司）或者虛假陳述違法行為責(zé)任人（如發(fā)起人、發(fā)行人或者??上市公司、及上市公司的董、監(jiān)、高等）；賠付對(duì)象，即適格投資者２４。??虛假陳述專項(xiàng)補(bǔ)償基金在資金劃付上，符合賠付方案要求的投資者可以通過基??金網(wǎng)站和證券交易所的交易系統(tǒng)或網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)進(jìn)行有效申報(bào)，確認(rèn)接受賠付方案??２４《虛假陳述規(guī)定》第十八條投資人具有以下情形的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定虛假陳述與損害結(jié)果之間存在因果??關(guān)系：（一）投資人所投資的是與虛假陳述直接關(guān)聯(lián)的證券；（二）投資人在虛假陳述實(shí)施日及以后，至揭露曰??或者更正日之前買入該證券：（三）投資人在虛假陳述揭露日或者更正日及以后

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]證券執(zhí)法中的公共補(bǔ)償——美國(guó)公平基金制度的探析與借鑒[J]. 郭靂.  清華法學(xué). 2018(06)
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碩士論文
[1]我國(guó)證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易民事責(zé)任制度的研究[D]. 馮升.蘭州大學(xué) 2017
[2]內(nèi)幕交易民事賠償訴訟的適格原告研究[D]. 徐永光.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院 2017
[3]證券內(nèi)幕交易民事責(zé)任研究[D]. 徐寧.山東財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[4]證券投資者保護(hù)基金若干制度缺陷及完善[D]. 英雪.北方工業(yè)大學(xué) 2015
[5]我國(guó)證券內(nèi)幕交易的民事責(zé)任研究[D]. 唐海霞.重慶大學(xué) 2014



本文編號(hào)：3299478