興起于2014年海印股份信托受益權專項資產(chǎn)管理計劃的發(fā)行,雙層SPV下的“信托+專項計劃”模式,是企業(yè)資產(chǎn)證券化與信托受益權交叉的產(chǎn)物,是基于我國特殊的商業(yè)環(huán)境以及分業(yè)監(jiān)管體制下的金融創(chuàng)新。這種創(chuàng)新既滿足了金融中介做大做強的需求,又契合了特型企業(yè)的融資需求,解決了目前企業(yè)在資產(chǎn)證券化時面臨的資產(chǎn)難以特定化、資產(chǎn)現(xiàn)金流不穩(wěn)定以及資產(chǎn)不可轉讓或存在限制等問題。作為監(jiān)管套利,雙層SPV資產(chǎn)證券化利用分業(yè)監(jiān)管下監(jiān)管標準的不同,借助信托作為第一層SPV構造信托受益權作為合格基礎資產(chǎn),解決了底層資產(chǎn)難以特定化問題的同時,將資產(chǎn)證券化的發(fā)行條件由企業(yè)資產(chǎn)轉讓轉變?yōu)槠髽I(yè)底層資產(chǎn)抵押,其實質(zhì)是回歸主體信用的擔保融資。雙層SPV資產(chǎn)證券化結合了證券市場和信托市場,體現(xiàn)出金融機構混業(yè)經(jīng)營帶來的優(yōu)勢,同時也反映出目前資產(chǎn)證券化業(yè)務分業(yè)監(jiān)管存在的監(jiān)管缺失問題。在這種監(jiān)管缺失的狀態(tài)下,雙層SPV資產(chǎn)證券化存在諸如價值功能偏移,投資者與融資企業(yè)之間信息不對稱,投資者投資收益容易受損以及兩個SPV代為行權時兩者之間如何分工協(xié)調(diào)等問題。監(jiān)管機構在對雙層SPV資產(chǎn)證券化進行法律監(jiān)管的同時,面臨著鮮有監(jiān)管經(jīng)驗可以借鑒以及現(xiàn)... 

【文章來源】：上海師范大學上海市

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
緒論
    一 選題緣起及研究意義
    二 研究現(xiàn)狀綜述
    三 研究方法與思路
    四 創(chuàng)新之處
第一章 雙層SPV資產(chǎn)證券化的主要特點
    第一節(jié) 雙層SPV資產(chǎn)證券化的法律架構演繹
        一 資產(chǎn)證券化分類
        二 單層SPV資產(chǎn)證券化法律架構
        三 雙層SPV資產(chǎn)證券化法律架構
    第二節(jié) 雙層SPV資產(chǎn)證券化的產(chǎn)生原因
        一 信托受益權缺乏流動性
        二 企業(yè)缺乏合格基礎資產(chǎn)進行證券化
        三 企業(yè)資產(chǎn)證券化缺乏相關法律指引
    第三節(jié) 雙層SPV資產(chǎn)證券化的實質(zhì)
        一 從資產(chǎn)轉讓到抵押擔保
        二 從資產(chǎn)信用到企業(yè)信用
    小結
第二章 雙層SPV資產(chǎn)證券化的法律風險
    第一節(jié) 價值功能偏移
        一 信用風險
        二 風險外溢
    第二節(jié) 信息披露不足
        一 產(chǎn)品鏈條增長帶來的信息失真
        二 披露義務主體的缺失與錯位
    第三節(jié) 投資者收益權受損
        一 資產(chǎn)管理風險
        二 賬戶管理風險
    第四節(jié) 代為行權風險
        一 專項計劃代投資者行權風險
        二 管理人代專項計劃行權風險
    小結
第三章 雙層SPV資產(chǎn)證券化需要監(jiān)管路徑創(chuàng)新
    第一節(jié) 國外監(jiān)管經(jīng)驗難以借鑒
        一 與美國雙層SPV資產(chǎn)證券化差異分析
        二 與英國整體業(yè)務資產(chǎn)證券化差異分析
    第二節(jié) 現(xiàn)有監(jiān)管框架難以應對
        一 現(xiàn)有監(jiān)管框架針對性不足
        二 分業(yè)監(jiān)管難以應對跨市場操作
    第三節(jié) 監(jiān)管總體思路
        一 監(jiān)管框架選擇
        二 加強監(jiān)管協(xié)同
    小結
第四章 雙層SPV資產(chǎn)證券化具體監(jiān)管對策
    第一節(jié) “穿透式”監(jiān)管
        一 限制融資主體
        二 特定底層資產(chǎn)
    第二節(jié) 完善信息披露
        一 融資企業(yè)信息披露
        二 建立信息共享機制
    第三節(jié) 規(guī)范資金流轉
        一 限制資金用途
        二 規(guī)范賬戶管理
    第四節(jié) 規(guī)范代理行為
        一 明確代理權限及義務
        二 持有人大會權利保障
結語
參考文獻
攻讀學位期間取得的研究成果
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]論金融監(jiān)管競爭及其法律治理[J]. 馮輝.  法學家. 2019(03)
[2]雙層SPV資產(chǎn)證券化的法律邏輯與風險規(guī)制[J]. 洪艷蓉.  法學評論. 2019(02)
[3]資產(chǎn)證券化中雙SPV模式的選擇[J]. 王睿.  中國商論. 2019(01)
[4]資產(chǎn)證券化中將來債權交易規(guī)則的完善[J]. 陳飛宇.  法商研究. 2018(05)
[5]互聯(lián)網(wǎng)金融風險的社會特性與監(jiān)管創(chuàng)新[J]. 許多奇.  法學研究. 2018(05)
[6]雙SPV結構下的資產(chǎn)證券化[J]. 吳侃,武鐵錚.  中國金融. 2018(11)
[7]中美資產(chǎn)證券化:比較與借鑒[J]. 呂巧玲,陳雷,郭杰群.  金融市場研究. 2018(03)
[8]金融市場的“穿透式”監(jiān)管論綱[J]. 葉林,吳燁.  法學. 2017(12)
[9]企業(yè)資產(chǎn)證券化法律結構的脆弱性[J]. 沈朝暉.  清華法學. 2017(06)
[10]證券融資交易規(guī)制邏輯及制度反思[J]. 張春麗.  清華法學. 2017(06)

博士論文
[1]美國資產(chǎn)證券化研究[D]. 張利.吉林大學 2013

碩士論文
[1]海印地產(chǎn)信托受益權資產(chǎn)證券化案例分析[D]. 申佳新.遼寧大學 2017
[2]商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)證券化融資應用研究[D]. 魏培.暨南大學 2015
[3]信息博弈與監(jiān)管：我國資產(chǎn)證券化中信息不對稱的法律問題研究[D]. 楊梅.西南財經(jīng)大學 2014



本文編號：3027893