推行科創(chuàng)板是中國資本市場改革的重要舉措。作為資本市場注冊制改革創(chuàng)新的試驗田,科創(chuàng)板是建立我國以市場化為導(dǎo)向的多層次資本市場體系的重要突破口。同時,我國經(jīng)濟正處于從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的階段,科技創(chuàng)新和技術(shù)進步正成為經(jīng)濟增長主要驅(qū)動力,科創(chuàng)板所具有的包容性和靈活性有助于為符合國家戰(zhàn)略、擁有科技創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)提供順暢的融資渠道,其設(shè)立意義十分深遠�？苿�(chuàng)板IPO審核監(jiān)管權(quán)力分配制度關(guān)乎發(fā)行人上市過程中的首次監(jiān)管介入,其重要性毋庸置疑。然而,我國資本市場長期采用核準制的發(fā)行審核制度,上市審核權(quán)和發(fā)行審核權(quán)集中于中國證監(jiān)會,注冊制下的審核監(jiān)管權(quán)力分配既往經(jīng)驗不足,現(xiàn)有研究也相對較少。本文以科創(chuàng)板IPO審核監(jiān)管權(quán)力分配制度為研究對象,結(jié)合科創(chuàng)板的定位及特點,重點探討發(fā)行審核權(quán)、上市審核權(quán)在證券監(jiān)管機構(gòu)及證券交易所之間的分配、設(shè)計與協(xié)調(diào)實踐,以期對科創(chuàng)板IPO審核監(jiān)管權(quán)力分配制度的發(fā)展與完善有所啟示,推動我國多層次資本市場體系建設(shè)的規(guī)范化與法治化。圍繞上述主題,除緒論和結(jié)論外,本文主要包括四章:第一章從我國資本市場的建立沿革出發(fā),對科創(chuàng)板的基本定位進行了研究,并討論了其內(nèi)涵、特點和時代定位... 

【文章來源】：中國社會科學(xué)院研究生院北京市

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

中國資本市場結(jié)構(gòu)圖

（二）推動資本市場國際化的重要布局如圖 2 所示，我國早在 2007 年就提出了國際板的設(shè)想，但受限于人民幣國際化程度有限等原因，國際板尚無明確啟動計劃；2015 年，上交所又開始了“戰(zhàn)略新興板”的構(gòu)想與嘗試，希望吸引初具規(guī)模的創(chuàng)新性企業(yè)上市；2018 年 CDR 試點工作啟動，希望優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新型紅籌企業(yè)回歸中國市場。雖然上述嘗試的效果未達預(yù)期，但總體而言，我國資本市場的國際化程度在近年來逐年增加，也在一定程度上獲得了國際市場的認可：2018 年 6 月，A 股正式被納入明晟指數(shù)（Morgan Stanley Capital International, MSCI）；2019 年 3 月，MSCI 又宣布將 A 股納入因子由 5%提高至 20%，權(quán)重有所增加。我國資本市場國際化的標志性重大事件如圖 2 所示。資本市場國際化，一方面能夠吸引外資入境，提振國內(nèi)市場，另一方面能在學(xué)習(xí)吸收國外市場經(jīng)驗的同時，倒逼我國資本市場各項制度的完善，提升我國資本市場的透明度、流動性，也有助于投資者教育�？苿�(chuàng)板更為市場化的制度設(shè)計，使其能夠在一定程度上與域外納斯達克等創(chuàng)新市場對標，發(fā)揮了推動資本市場國際化的作用。

010 年間海外上市的中概股有 49%為科創(chuàng)類行業(yè)，足以說明此類企業(yè)融資需求之科創(chuàng)板的設(shè)立可以補足多層次資本市場的空缺之處，增強資本市場對實體經(jīng)濟的包地服務(wù)有資金需求且有核心技術(shù)、口碑和發(fā)展前景的科技創(chuàng)新類企業(yè)。對于有上市的增量科創(chuàng)型企業(yè)，科創(chuàng)板的上市要求符合這類企業(yè)特點，為其提供了新的融資此前赴海外上市的存量紅籌企業(yè)，科創(chuàng)板亦提供了回歸的路徑，為我國多層次資本善作出了重大貢獻。（四）金融供給側(cè)改革的重要戰(zhàn)略部署習(xí)近平總書記于中共中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)中強調(diào)要“深化金融供給側(cè)改革


本文編號：2923017