【摘要】：隨著近年來我國人工智能技術和金融市場的高速發(fā)展,二者結合而誕生的交易方式——高頻交易,在我國金融市場嶄露頭角。從高頻交易的利弊兩面分析,趨利除害是必然之選。2013的“光大烏龍指”事件作為高頻交易在我國的“首秀”,既檢驗了監(jiān)管機關對其監(jiān)管的能力,同時也給廣大交易參與者敲響了警鐘。對“光大烏龍指”事件的處置,曝露了我國現(xiàn)階段在監(jiān)管法律依據、市場準入以及具體防范措施等方面的欠缺。鑒于此,又加之高頻交易于我國金融市場仍然處在萌芽階段,域外對高頻交易監(jiān)管的“前車之鑒”顯得尤為必要。域外發(fā)達經濟體,例如美國、德國、日本以及歐盟,高頻交易市場相對成熟,而且這些國家和地區(qū)的高頻交易在股票和期貨等市場均適用,各國對高頻交易的監(jiān)管也相對完善,為應對高頻交易在可能打破T+1規(guī)則的股票市場活躍,我國應從其監(jiān)管經驗中總結出適合我國的監(jiān)管措施。針對我國證券期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀,基于現(xiàn)階段的監(jiān)管問題,借鑒域外監(jiān)管經驗,在《證券法》中作出明確的規(guī)定,避免過于原則的規(guī)定;建立準入備案制度,完善信息儲存;豐富監(jiān)管措施;調整監(jiān)管機制,為充分發(fā)揮高頻交易對我國金融市場的正面作用做好鋪墊。本文共分為四部分:文章的第一部分,筆者對高頻交易法律監(jiān)管的基本理論框架進行了概述。通過對高頻交易行為本身的界定、對高頻交易特征的分析、對高頻交易的策略的概括以及對高頻交易監(jiān)管必要性的分析,建立了一個高頻交易的基本理論框架。隨后,引入高頻交易法律監(jiān)管的必要性,主要是源于其負外部性。高頻交易的負外部性具體體現(xiàn)為:容易有較高的操作風險、容易引發(fā)系統(tǒng)性風險、容易擾亂微觀市場秩序三方面。文章的第二部分,筆者以“光大烏龍指”事件背景,分析我國高頻交易法律監(jiān)管現(xiàn)狀及存在的問題。通過“光大烏龍指”事件的處置結果,得出我國高頻交易監(jiān)管缺乏法律依據、缺乏有效的監(jiān)管機制以及風險防控措施不完備。文章的第三部分,筆者著重分析域外高頻交易法律監(jiān)管經驗。高頻交易活躍的國家和地區(qū)均已經建立起了效的高頻風交易險防控機制和配套的法律監(jiān)管體系。通過對比分析,各個國家、地區(qū)對高頻交易監(jiān)管的具體措施,得出可以適用于我國高頻交易監(jiān)管的可行建議。文章的第四部分,筆者提出了對我國高頻交易監(jiān)管的具體建議。首先,建立完備的高頻交易監(jiān)管的法律體系,完善監(jiān)管機關的處置異常交易的法律依據。再次,調整監(jiān)管機制,真正的形成“三方合作”協(xié)調監(jiān)管機制。最后,建立全過程的風險監(jiān)管措施。
【學位授予單位】：遼寧大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：D922.287

【參考文獻】

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本文編號：2694029