發(fā)布時(shí)間：2020-03-31 03:20

【摘要】：多層次資本市場(chǎng)的構(gòu)建與完善對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)久和平穩(wěn)的發(fā)展有著不容忽視的重要作用。改革開(kāi)放四十年以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入一個(gè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新階段,從高能耗、高耗費(fèi)、高污染的發(fā)展道路向制度創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的方向轉(zhuǎn)變,這就要求社會(huì)各個(gè)層面釋放更多的能量,而公司顯然是其中重要的一環(huán)。近些年來(lái),隨著具有債權(quán)和股權(quán)雙重屬性的優(yōu)先股制度的引入和確立,公司迸發(fā)出新的活力。優(yōu)先股作為便捷有效的融資工具,低風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資選擇,無(wú)疑對(duì)資本市場(chǎng)是一大福音,對(duì)投融資雙方而言,雙贏互利,但在以資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展為主要目標(biāo)的現(xiàn)行股票制度背景下,優(yōu)先股制度的運(yùn)行與其設(shè)計(jì)初衷有些許偏差,仍留存諸多問(wèn)題亟待解決,譬如投資優(yōu)先股所獲收益是否應(yīng)歸入稅收優(yōu)惠政策、優(yōu)先股發(fā)行的資格限制與準(zhǔn)入機(jī)制以及股東權(quán)益保護(hù)路徑的選擇等。有鑒于此,本文試圖從優(yōu)先股的基礎(chǔ)理論出發(fā),圍繞優(yōu)先股的定義、種類(lèi)、權(quán)利內(nèi)容以及功能,結(jié)合優(yōu)先股的起源與發(fā)展概況以及國(guó)外優(yōu)先股股東權(quán)利保護(hù)的理論和實(shí)踐,對(duì)我國(guó)現(xiàn)行優(yōu)先股股東權(quán)利保護(hù)存在的問(wèn)題進(jìn)行檢討,提出若干能夠完善現(xiàn)行優(yōu)先股制度的意見(jiàn)。本文一共分為五章,具體內(nèi)容如下:第一章分析優(yōu)先股的概念界定,梳理不同標(biāo)準(zhǔn)下優(yōu)先股的種類(lèi),同時(shí)對(duì)優(yōu)先股股東的權(quán)利內(nèi)容進(jìn)行歸類(lèi)和介紹,并對(duì)優(yōu)先股的功能進(jìn)行簡(jiǎn)單闡釋,為后文的進(jìn)一步討論奠定基礎(chǔ)。第二章基于比較法的視野,對(duì)國(guó)內(nèi)外優(yōu)先股制度的起源和發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行介紹和比較,同時(shí)通過(guò)分析我國(guó)現(xiàn)階段公司優(yōu)先股發(fā)行狀況的數(shù)據(jù),對(duì)優(yōu)先股發(fā)行狀況有直觀的感受與體會(huì),從而總結(jié)我國(guó)優(yōu)先股發(fā)行狀況的特征,找出現(xiàn)行優(yōu)先股制度問(wèn)題的癥結(jié)所在。第三章在前文對(duì)國(guó)內(nèi)外優(yōu)先股制度充分討論的基礎(chǔ)上,本章重點(diǎn)在于進(jìn)一步分析國(guó)外大陸法系與英美法系主要代表國(guó)家優(yōu)先股制度股東權(quán)利保護(hù)的理論與實(shí)踐,研究國(guó)外優(yōu)先股法律規(guī)范對(duì)股東權(quán)益的保護(hù)。第四章是本文的最重要章節(jié),本章具體分析優(yōu)先股制度下發(fā)行機(jī)制、優(yōu)先分紅機(jī)制、交易機(jī)制、退出機(jī)制等層面在優(yōu)先股股東權(quán)利保護(hù)方面存在的問(wèn)題,并借鑒國(guó)外立法與實(shí)踐,結(jié)合我國(guó)國(guó)情,提出若干具體完善意見(jiàn)。本章第一節(jié)通過(guò)分析優(yōu)先股發(fā)行的資格限制、準(zhǔn)入制度以及比例限制等方面對(duì)優(yōu)先股發(fā)行機(jī)制存在的問(wèn)題,總結(jié)通過(guò)放寬發(fā)行主體范圍、引進(jìn)儲(chǔ)架發(fā)行制度等對(duì)策來(lái)解決發(fā)行機(jī)制存在的問(wèn)題。第二節(jié)主要介紹優(yōu)先分紅機(jī)制存在的問(wèn)題及其完善意見(jiàn)。第三節(jié)介紹優(yōu)先股上市流通條件、場(chǎng)外市場(chǎng)交易、優(yōu)先股交易稅收機(jī)制等方面內(nèi)容,檢討優(yōu)先股交易機(jī)制存在的問(wèn)題,并探討可行的完善方案。第四節(jié)則是針對(duì)優(yōu)先股持股股東退出機(jī)制存在的問(wèn)題,諸如股東行使贖回權(quán)利受限、贖回和回售時(shí)面臨風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股渠道不暢等進(jìn)行檢討,探討通過(guò)擴(kuò)寬異議股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)適用范圍、明確促使轉(zhuǎn)換條件發(fā)生的觸發(fā)事件等對(duì)策解決退出機(jī)制中存在的種種問(wèn)題。第五章主要從理論和實(shí)踐兩個(gè)層面出發(fā)對(duì)優(yōu)先股股東與普通股股東之間利益沖突的平衡問(wèn)題進(jìn)行研究。第一節(jié)主要討論優(yōu)先股股東與普通股股東之間的利益沖突的具體表現(xiàn),第二節(jié)則主要討論公司治理中優(yōu)先股股東和普通股東間利益沖突的平衡機(jī)制,即類(lèi)別表決機(jī)制。優(yōu)先股股東通過(guò)行使類(lèi)別表決權(quán)達(dá)到維護(hù)自身權(quán)益的目的,但在這一過(guò)程中也存在諸多問(wèn)題,有待完善。第三節(jié)討論優(yōu)先股股東保護(hù)的理論路徑,對(duì)信義義務(wù)保護(hù)和合同保護(hù)兩種途徑進(jìn)行分析和比較,探討適合保護(hù)我國(guó)優(yōu)先股股東權(quán)利的理論路徑。
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：D922.291.91

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