本文關(guān)鍵詞： 目標(biāo)公司 業(yè)績承諾人 負(fù)面清單 大股東掏空　出處：《武漢大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：在對賭協(xié)議中,目標(biāo)公司既是股權(quán)估值的基礎(chǔ),又是投資對象,是業(yè)績承諾實現(xiàn)與否的載體。相較于股東,目標(biāo)公司充當(dāng)業(yè)績承諾人更易滋生法律風(fēng)險,主要表現(xiàn)為股權(quán)回購風(fēng)險、損害股東和債權(quán)人利益風(fēng)險等。目標(biāo)公司業(yè)績承諾條款效力在理論上存有爭議。業(yè)績承諾條款的效力應(yīng)基于合同法和公司法的規(guī)定進(jìn)行綜合評判。首先合同法未限制目標(biāo)公司充當(dāng)業(yè)績承諾人。目標(biāo)公司業(yè)績承諾行為雖有法律風(fēng)險,但并非不可避免,不必然構(gòu)成合同無效事由。從公司法看,目標(biāo)公司業(yè)績承諾條款不違反公司法上關(guān)于風(fēng)險共擔(dān)和股權(quán)平等原則的規(guī)定,協(xié)議實施可能給股東和債權(quán)人利益帶來的損害亦能通過一定機(jī)制避免。由目標(biāo)公司充當(dāng)業(yè)績承諾人合乎法律價值的要求。契約自由原則要求法律不能輕易地對合同主體范圍做出限制,在對賭協(xié)議中同樣如此。不對業(yè)績承諾人做出特殊限制是契約自由原則的體現(xiàn)。其次,由目標(biāo)公司充當(dāng)業(yè)績承諾人能更好地實現(xiàn)效率目標(biāo)。股東與融資行為無直接關(guān)聯(lián),股東業(yè)績承諾條款中合同雙方權(quán)利義務(wù)配置不平衡,激勵作用有限。目標(biāo)公司為業(yè)績承諾人時,合同雙方當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)處于均衡狀態(tài),可起到同時約束目標(biāo)公司、股東和高管的目的,能優(yōu)化激勵機(jī)制,極大地提高效率。目標(biāo)公司充當(dāng)業(yè)績承諾人也是公司法人獨立地位的要求。若不允許目標(biāo)公司為其融資行為做出業(yè)績承諾,承擔(dān)相應(yīng)的業(yè)績補(bǔ)償義務(wù),會架空法人獨立人格。對賭協(xié)議中股權(quán)轉(zhuǎn)讓估值溢價往往計入公司的資本公積,屬于所有者權(quán)益。由目標(biāo)公司作為業(yè)績承諾人,有利于平衡公司利益相關(guān)者之間的利益,滿足各方利益訴求,還能極大地降低監(jiān)督成本,有利于構(gòu)建科學(xué)的約束激勵機(jī)制。因此應(yīng)認(rèn)可目標(biāo)公司業(yè)績承諾條款的效力。為降低目標(biāo)公司業(yè)績承諾條款的法律風(fēng)險,保護(hù)相關(guān)者的權(quán)益,可對目標(biāo)公司業(yè)績承諾條款做出一定限制,如規(guī)定目標(biāo)公司業(yè)績承諾條款的簽訂需經(jīng)股東大會通過、業(yè)績承諾條款需向股東和債權(quán)人公示等。通過對協(xié)議簽訂和實施進(jìn)行程序規(guī)制,并輔以規(guī)范的公司治理,可將目標(biāo)公司業(yè)績承諾條款的法律風(fēng)險降到最低。
[Abstract]:The performance commitment of the target company is not necessarily limited by the principle of contract law and company law .

【學(xué)位授予單位】：武漢大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：D922.287

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1542302